Cryptopolitanレポート: 暗号通貨規制はもはや混乱していないが、まだ迷宮である

Cryptopolitanからの新しいグローバル規制レポートによると、2025年には暗号通貨の監督が成長しました。かつてはパイロットプログラムと臨時の執行の入り混じった混沌とした状態だったものが、徐々に構造化された形を取り始めています。しかし、統一されたグローバルな枠組みはまだ遠く感じられます。

この 以前 20以上の管轄区域からのリアルタイムの発展に基づき、デジタルアセットの政策が国境を越えた執行と機関の勢いによって形成されつつあることを強調しています。これには機関の採用とグローバルな主要な法的先例が含まれます。しかし、規制は ドナルド・トランプの 暗号通貨への全額投資表明以降、加速しました。

各国は、誰が参加し、誰が除外され、どのような条件で参加するかを明確に線引きしています。その結果、支援的、制限的、未決定の3つの広範なゾーンに分かれたグローバルマップが形成されましたが、暗号通貨企業は迅速に対応しています。

数字は物語の一部を示しています。4月時点で、138の管轄区域のうちFATFの基準を満たしているのはわずか40箇所のみです。昨年からわずかに増加しましたが、グローバルな整合性からまだ遠く離れています。執行は急速に強化されていますが、2024年の不正な暗号通貨フローは510億ドルを超えました。2月のByBit侵害事件は北朝鮮に関連していると報告されており、15億ドルに達し、これまでにない最大の暗号通貨窃盗事件とされています。

しかし、規制は単なる取り締まりだけでなく、新たな勢いを解き放つことでもあります。ヨーロッパでは、 MiCAが施行され, EUの暗号通貨取引量は第1四半期に70%増加しました。ライセンス取得はボトルネックとなっており、申請の約45%が却下されましたが、枠組みは機能しています。その他の地域では、投資家は最も友好的なルールに従っています。UAEのMGXファンドは今年Binanceに20億ドルを投入し、グローバルな暗号通貨VCは第1四半期に48億ドルに達し、2022年以来最高の水準となりました。

機関が参入しています。Cryptopolitanレポートは、83%の企業が今年暗号通貨への露出を増やす計画を示す調査を言及しています。また、76%が2026年までにトークン化された資産を目指しています。 

中央銀行デジタル通貨（CBDC）の台頭が続いています。G20加盟国の20カ国のうち18カ国が現在CBDCのパイロットを積極的に実施しており、これは州支援トークンがプログラム可能な金融を支えるデュアルマネタリーモデルにおいて規制されたステーブルコインと共に運用されることを位置づけています。

その間、暗号通貨企業はグローバルな整合性を待つのではなく適応しています。1つの国で保管、別の国で取引、さらに別の場所でプロトコル開発を行うなど、モジュール式の法的構造を構築しています。これは回避策ですが、業界のデフォルトになりつつあります。この法的断片化は、市場がどのように成長し、どこに拠点を置き、資本フローがどのように構築されるかを形成しています。

これが暗号通貨の試行錯誤の時代になり得るでしょうか？

迅速なルール、明確なライセンス、国境を越えた取引への一定の開放性の適切な組み合わせを維持する国々が、資本、インフラ、人材の磁石になりつつあります。

例えば、米国はレースをリードしているようですが、暗号通貨ルールはまだ散漫です。主要な法案は議会で停滞しています。冷却化之前、SECやCFTCなどの監視当局は執行に依存していました。Ripple（部分的）、Coinbase、Krakenに対する委員会の法的勝利により、複数の企業が海外へ移転しました。これにはGeminiやBitstampが含まれます。

すべての規制の障壁の中で、大きな疑問が浮かびます：DeFiはより厳しい執行の下で生き残れるでしょうか？ それともCBDCがオープンネットワークを圧迫するでしょうか？ DAOは税制および証券法の下でどのように扱われるでしょうか？ などなど。

投資家と主要な市場参加者は、 により が明確であれば市場参入の意思を示しています。ビットコインが12万3000ドル超の新たな史上最高値を付け、暗号通貨市場の時価総額が4兆ドルに達したことは、その好例です。

これは、2025年の暗号通貨規制がもはや試行錯誤の政策の寄せ集めではないことを示しています。グローバルな調整が改善し、規制サンドボックスが成熟するにつれて、デュアルシステムが出現すると予想されます。1つは中央銀行デジタル通貨に支えられ、もう1つはコンプライアンス対応のトークン化されたエコシステムによって推進されるものです。