Rapporto Cryptopolitan : la regolamentazione delle criptovalute non è più un disastro, ma è ancora un labirinto

Un nuovo rapporto sulla regolamentazione globale di Cryptopolitan rivela che la supervisione delle criptovalute ha registrato una crescita nel 2025. Quello che un tempo era un disordinato mosaico di programmi pilota e controlli ad hoc sta lentamente assumendo una forma più strutturata. Tuttavia, un quadro normativo globale unificato sembra ancora irraggiungibile.

Il Cryptopolitan rapporto si basa sugli sviluppi in tempo reale di oltre 20 giurisdizioni e mette in evidenza come le politiche relative agli asset digitali siano sempre più influenzate dall'applicazione transfrontaliera delle normative e dallo slancio istituzionale. Il rapporto prende in considerazione l'adozione da parte delle istituzioni e i principali precedenti giurisprudenziali globalidentTuttavia, il processo di regolamentazione ha subito un'accelerazione dopo il tentativo di Donald Trump di puntare tutto sulle criptovalute.

I paesi stanno tracciando linee più chiare su chi è dentro, chi è fuori e a quali condizioni. Il risultato è una mappa globale divisa in tre ampie zone: favorevole, restrittiva e indecisa, ma le aziende crypto si stanno adattando rapidamente.

I numeri raccontano parte della storia, poiché solo 40 giurisdizioni su 138 soddisfano gli standard del GAFI ad aprile. Si tratta di un leggero aumento rispetto allo scorso anno, ma siamo ancora lontani dall'allineamento globale. L'applicazione delle norme sta accelerando, ma i flussi illeciti di criptovalute hanno comunque superato i 51 miliardi di dollari nel 2024. La violazione di ByBit a febbraio, presumibilmente legata alla Corea del Nord, ha raggiunto i 1,5 miliardi di dollari, il che si dice sia il più grande furto di criptovalute fino ad oggi.

Ma la regolamentazione non riguarda solo le misure repressive, bensì anche lo slancio verso nuove opportunità. In Europa, MiCA è entrata in vigoree i volumi di criptovalute nell'UE sono aumentati del 70% nel primo trimestre. Le licenze si sono rivelate un punto critico, con circa il 45% delle domande respinte, ma il quadro normativo sta funzionando. Altrove, gli investitori stanno seguendo le normative più favorevoli. Il fondo MGX degli Emirati Arabi Uniti ha investito 2 miliardi di dollari in Binance quest'anno e il venture capital globale nel settore delle criptovalute ha raggiunto i 4,8 miliardi di dollari nel primo trimestre, il livello migliore dal 2022.

Le istituzioni si stanno avvicinando. Il rapporto Cryptopolitan cita un sondaggio che mostra come l'83% delle aziende preveda di aumentare la propria esposizione alle criptovalute quest'anno. Mentre il 76% sta prendendo in considerazione gli asset tokenizzati entro il 2026. 

L'ascesa delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) continua. 18 dei 20 paesi del G20 stanno ora sperimentando attivamente le CBDC. Questo consente ai token garantiti dallo Stato di operare insieme alle stablecoin regolamentate in un modello monetario duale che supporta la finanza programmabile.

Nel frattempo, le aziende crypto si stanno adattando anziché attendere un allineamento globale. Stanno costruendo strutture legali modulari, come la custodia in un paese, il trading in un altro e lo sviluppo di protocolli altrove. È una soluzione alternativa, ma sta anche diventando la norma nel settore. Questa frammentazione legale sta ora plasmando il modo in cui il mercato cresce, dove si insedia e come vengono generati i flussi di capitale.

Potrebbe essere questa l'era delle criptovalute, un'era di tentativi ed errori?

I paesi che mantengono il giusto mix di regole in rapida evoluzione, licenze chiare e una certa apertura agli accordi transfrontalieri stanno diventando delle calamite per capitali, infrastrutture e talenti.

Ad esempio, gli Stati Uniti sembrano essere in testa alla corsa, ma rimangono disorientati sulle normative in materia di criptovalute. Importanti proposte di legge sono bloccate al Congresso. Prima del raffreddamento, enti di controllo come la SEC e la CFTC hanno fatto affidamento sull'applicazione delle norme. Le vittorie legali della Commissione contro Ripple (parziale), Coinbase e Kraken hanno spinto diverse aziende a delocalizzare. Tra queste, Gemini e Bitstamp.

Tra tutti gli ostacoli normativi, incombono grandi interrogativi: DeFi riuscirà a sopravvivere a controlli più severi? O le CBDC estrometteranno le reti aperte? Come saranno trattate le DAO dal punto di vista fiscale e delle normative sui titoli? E altro ancora.

Investitori e attori chiave del mercato hanno dimostrato la loro disponibilità a entrare nel mercato se le normative saranno chiare. Bitcoin che ha raggiunto un nuovo massimo storico sopra i 123.000 dollari e la capitalizzazione cumulativa del mercato delle criptovalute che ha raggiunto i 4.000 miliardi di dollari, ne sono un chiaro esempio.

Questo riassume il fatto che la regolamentazione delle criptovalute nel 2025 non è più un mosaico di politiche basate su tentativi ed errori. Con il miglioramento del coordinamento globale e la maturazione degli ambienti normativi, è probabile che emergano sistemi duali. Uno può essere ancorato alle valute digitali delle banche centrali e l'altro alimentato da ecosistemi tokenizzati conformi.