外国資本と国内投資家の参入で中国株が急騰

中国株が急騰しており、買い動きは止まらない。外国ファンドと国内投資家の両方が市場に資金を投入している。

上海総合指数は10年ぶりの高値を更新し、香港の恒生指数は2025年にすでに30%上昇している。これは2017年以来最良の推移だ。

しかも、これはファンドだけでなく、銀行の低金利と低迷する不動産市場に嫌気が差した一般市民からも資金が流入している。全体が急速に変化しつつある。

CNNによると、買い急騰は2024年9月24日に始まった。この日は中国の金融界で「9.24パフォーマンス」として知られる日だ。この日、中国人民銀行総裁の潘功勝氏をはじめとする上級金融当局者が、稀な合同記者会見を開き、介入する意思を明確にした。

北京が新政策とメディア戦略でラリーを牽引

数日前、上級金融当局者による別の記者会見が開かれた。中国の資本市場が世界的に新たな支持を得ており、外国の関心が高まっていると述べた。

ケイシー・ウッド氏のARK投資管理は、アリババへのポジションを4年ぶりに再開したことを確認した。これは日次取引レポートに記載された。

政府も傍観しているわけではない。大規模機関の参加を促している。中国の規制当局は、保険会社や国営のmutual fundsに対し、株式の買い増しを指示した。通常は市場から距離を置くような機関だ。今回は違う。

目的は 中国の株式市場を 米国のようなもの、人々が賭けをするだけでなく、富を成長させる場に変えることだ。

それでも、小口投資家（個人投資家）が大部分を担っている。しかも、その動きは速い。紫禁城の近くで漢服レンタルビジネスを行う侯玉傑氏はその一人だ。彼女は最近、資産の10%を株式に振り向け、数日で1ヶ月分の給与を稼いだ。「銀行預金の金利は低すぎて、もう面倒くさい」と彼女は語った。「株式は今、ホットな話題です。」

他の選択肢が枯渇する中、投資家が殺到

他の選択肢は多くない。中国の不動産市場は依然として苦戦している。海外への投資は厳しい制限で縛られている。残るのは株式だ。そして人々は、AIやドローンなどの分野での国の進歩に注目している。

侯氏は、「中国ではAIとドローンが急速に発展しています。これらの株式には大きなポテンシャルがあると聞いています」と語った。政策専門家たちは、トップからの真の意図を実感している。ロータス・アセット・マネジメントのチーフ・インベストメント・オフィサー、郝洪氏は次のように述べている：

「デフレ圧力がますます顕著になっているため、政策意図に変化があります。政策決定者は、リスクを最小限に抑えるのではなく、経済成長に政府の取り組みを再集中させるために何かをする必要があると感じています。」

しかし、買い急騰があっても、古い傷跡は癒えていない。多くの人が10年前の暴落で財産を失った記憶を持っている。その記憶は依然として個人投資家を悩ませている。そのため、市場をギャンブルとして扱う人が依然として多い大きな理由だ。

郝 は氏は、「多くの個人投資家は依然として、これはギャンブルだ、カジノだと思っている。長期的な投資だとは誰も信じていない。米国とは非常に異なる」と語った。

HSBCによると、小口投資家は中国の1日当たりの取引量の90%を占めている。米国ではわずか20%だ。つまり、中国の市場変動はより大きく、騒がしく、感情的だ。それはまた、ラリーが脆いことを意味する。十分な数の人が動揺すれば、すべてが逆転する可能性がある。