Bitmineの10-K、ステーキングが収益の97%を占める

Bitmine Immersion TechnologiesはSECに対し、8月31日までの1年間の収益の97%がステーキングと検証から生じたと伝えた。

1年前、トム・リー率いるイーサリアム・トレジャリーはステーキングからゼロの収益を生み出した。

売上高は前年の6.1百万ドルから124.8百万ドルに急増した

年間10-K報告書の総収益1億2,480万米ドルのうち、1億2,140万米ドルはステーキング由来でした。前年の収益は610万米ドルでした。

ネイティブステーキングはBitmineによって2025年11月に開始されました。同社は、2026年3月25日に立ち上げた機関向けステーキングプラットフォーム「MAVAN」を通じて、およびその代理人として活動する第三者プロバイダーを通じて、独自のETHをバリデーターで運用しています。

Bitmineは、MAVAN Holdingsを通じて、ローンチのちょうど前日にオーストラリアのバリデーター企業「Pier Two」を買収しました。Pier Twoはその年で1,080万米ドルのステーキング収益を生み出し、現在はMAVANブランドの下で運営されています。

MAVANはまた、機関投資家、カストディアン、エコシステムパートナーに対してステーキングサービスを提供しています。

ステーキングされたETHからの報酬は、年間約2.5%〜4.0%の粗利率で累積します。自己採掘（140万米ドル）、リース（150万米ドル）、コンサルティング（56万5,000米ドル）などの以前の事業部門は、ほとんど無視できる水準にとどまっています。

「当社のステーキング報酬はETHで受け取られるため、獲得するETHの量が不変であっても、ETH価格が下落すれば、ステーキング収益の米ドル建価値は減少します」と、会社は提出書類の中で述べています。

売上原価は1,830万ドルで、前年同期の580万ドルと比較して主にステーキングコストが増加したためです。9月4日以降、American Validator LLCはMAVANへのステーキングされたETH報酬に対して助言料として1.5%の手数料を徴収しています。

10-K報告書では、この集中状況をリスク要因として特定しています。同社は、MAVANでの障害発生、ステーキング利回りの低下、またはバリデーターのダウンタイムにより、収益が不均衡な打撃を受ける可能性があることを警告しています。

評価損による未実現のETH目減りが6.31億ドルの純損失を引き起こしました

今年の損失も同じETHエクスポージャーによって引き起こされました。Bitmineは純損失63億1,000万ドルを計上し、前年の純利益3億4,860万ドル（うちデジタル資産の評価損が62億3,000万ドル）と対比しました。

2月のイーサリアム価格が約2,048ドルで取引されていた際、すでにポートフォリオの紙上の損失が70億ドルを超えていた。8月31日現在、Bitmineは原価ベースで199.5億ドル相当の5,901,837 ETH（時価145.6億ドル）を保有していた。

本年度、BitmineはATM（市場売却）株式3億9,510万株から132億ドルを調達し、平均単価17ドルで2,080万株の自社株買いを行いました。

11月9日時点の更新情報によると、保有高は11月8日時点で6,070,092 ETHに達し、供給量の約4.97%を占め、そのうち522万7,000 ETHがステーキングされています。リー氏は、購入は供給量の5%で停止すると述べており、この目標を「5%の錬金術」と呼んでいます。

Bitmineはそのラインに対して8月に約18万ETH不足しており、Cryptopolitanが報じた。同社は会計年度末を12月31日に移行するため、次の報告書は2026年9月1日から12月31日までの10-KTとなる。