Bitcoinが短期保有者のコストベースを回復し、週次移動平均が81Kドルで維持される

Bitcoinは、CoinGlassによると、これまで25%以上反騰しており、2017年以来最高の8月のリターンに向けて進んでいます。この動き全体は過去10日間で起こり、BTCは8月17日に62Kドルから8月25日に81Kドルの最高値まで上昇し、現在は78.5Kドルゾーンで取引されています。この動きの間、8月19日、価格は短期保有者の実現価格67,125ドルを超え、それ以来その上に留まっています。Look Into Bitcoinのデータは、これが昨年4月以来そのレベルの最初の説得力のある回復であることを強調しています。

これは、過去155日以内に最後に移動したすべてのコインの平均コストベースを追跡するオンチェーン指標です。最近の買い手が平均していくら支払ったかと思ってください。Bitcoinがこのラインを下回って取引されると、これらの買い手は損失を抱え、損切りしようと反騰のたびに売り込みます。これが、ベア市場中の反騰がしばしば停滞する機械的な理由の1つです。一方、このラインを越えることは、これらの新しい買い手が未実現利益を抱えるようになり、ラインが天井や抵抗線ではなくサポートゾーンになることを意味します。

執筆時点、BitcoinはSTHコストベースの約17%上です。BTCは今年5月にこのラインを一時的にタッチしましたが、却下され、これは1年以上ぶりに無効化される前に適切なバッファーがある最初のケースです。 

ラインの下で10ヶ月、最近の買い手がようやく利益を出している

STH保有者のコストベースが説得力を持って回復したのは、2025年4月、関税売り込み中にBitcoinが75Kドル付近で底を打った数週間後でした。Bitcoinの価格は夏を通じてこのラインの上に留まり、10月10日の清算カスケード後に決定的にこれを下回りましたが、先週までそれを上回る試みはすべて失敗しました。これは、最近の買い手が支払った金額よりも低い価値のコインを10ヶ月間保有し、その供給が反騰のたびに売り注文にヒットした10ヶ月間です。その例として、5月の最後の試みが挙げられます。 

歴史的に、このレベルの回復はトレンドの途中ではなく、転換点の周りにクラスター化します。Look Into Bitcoinのチャートは、2019年の回復、2020年3月の暴落、2021年半ば、2022年後半の安値、そして2024年を通じてそれらをマークしています。ただし、事後に過去の回復をマークすることは、現在の回復をトレードするよりも容易であり、完全なサイクルにわたるサンプルは小さいです。

直近の読みは行動的です。4週間前に relief rallies（利食い売り）を行っていたコホートが、現在はペーパーゲインを保有しており、それは次の5%の下落日に何が起こるかを変えます。

50週移動平均が81Kドルで拒否している

Bitcoinは今週81,265ドルをタッチしました。50週移動平均は81,063ドルにあります。価格はそれに触れ、約2,300ドル下で終了しました。 

この平均は週次チャートで長い記録を持っています。それは2024年と2025年の上昇全体を通じて価格を高く保ち、引き戻しを繰り返し捉えました。2025年11月にBTCがそれを失うと、関係は逆転しました。それは2018年に価格を拒否し、2022年を通じて同じことをしました。それらの両方は複数の四半期にわたる下落トレンドでした。

傾斜が問題の2番目の部分です。このラインは11月のブレイクダウン以来下落しており、現在も下落しています。下降している長期平均のタッチと拒否は、ベア構造内の標準的な行動です。傾斜が平坦化するまで、それはトレンド変化にはなりません。

実際に大きな picture をひっくり返すもの

2つの異なる時間枠が2つの異なる物語を語っており、両方が真実である可能性があります。短期トレンドは反転し、最近の買い手は再び水面上に戻り、67Kドルのレベルは下落時にサポートを提供するはずです。

より長期のトレンドは反転していません。それには、81,063ドル以上の週次クローズが必要であり、その後、平均がさらに低下し続けるのではなく横ばいになる必要があります。それが起こるまで、今週の最高値は既知の抵抗線での拒否であり、67Kドルの回復はボード上の唯一の構造的変化です。