アメリカよ、あなた方は債務問題を抱えている。そしてそれはあなた方を破滅させるだろう

アメリカは財政破綻の瀬戸際に立たされており、音楽は今にも止まりそうだ。想像してみてほしい。巨大な天秤の片側には、 アメリカ経済。もう片側には、今にもバランスを崩しそうな巨額の債務が積み上がっている。議会予算局（CBO）は警鐘を鳴らし、アメリカ連邦政府の債務が昨年のGDP比97%から2034年には驚異的な116%にまで急増するというシナリオを明らかにした。考えてみてほしい。これは第二次世界大戦時の債務水準をはるかに凌駕する数字であり、率直に言って、ここからの見通しは決して明るいものではない。

天気予報は晴れではない

もう少し深く掘り下げてみると、状況はさらに暗くなります。.

CBOの予測は、根底には楽観的なものの、いくつかの厳しい現実を考慮していない。市場の専門家は、実質金利を考慮した上で、2034年には債務対GDP比が123%に上昇すると予測している。トランプ大統領の減税政策が継続されれば、財政負担はさらに深刻化するだろう。.

これはシミュレーションのゲームのようなもので、ブルームバーグ・エコノミクスはアメリカの財政の将来的な脆弱性を測るために100万回ものシミュレーションを実行しました。その結果は？これらのシナリオの88%において、アメリカは持続不可能な債務水準への急行列車に乗っており、あらゆる分野で警鐘が鳴らされています。にもかかわらず、バイデン政権は財政の持続可能性を掲げ、企業と富裕層への増税に期待を寄せています。しかし、議会が真っ二つに割れている状況では、合意点を見つけることは暗闇の中で針に糸を通すようなものです。.

共和党は大幅な歳出削減を求める一方、民主党は歳出維持の重要性を主張し、金利と税収に重点を置いた政策を主張している。容易な解決策のない膠着状態にあり、危機の影が濃く漂い、国債市場の暴落や、メディケアや社会保障の将来をめぐるパニックを引き起こす可能性もある。.

昨年の夏の混乱を覚えていますか？フィッチ・レーティングスの格下げと長期国債の発行急増は市場に rippleを広げ、信頼がいかに急速に失われるかを如実に示しました。米国はドルの優位性のおかげで危機を回避できるかもしれませんが、油断は許されません。.

変動する変数と党派間の分裂

CBOのGDP成長率やインフレ率といった主要変数に関する想定は一見妥当に見えるかもしれないが、楽観的な見方が彼らの予測を曇らせている。裁量的支出がGDP成長率ではなくインフレ率にのみ追従するという見通しは、特に世界的な不安定さの中で防衛需要が高まっている状況では、非現実的な見通しを示している。.

CBOの穏やかな金利見通しに懐疑的な市場は、借入コストの上昇が近い将来に訪れることを示唆している。この懐疑論には根拠がないわけではない。市場予想を調整すると、2034年までに債務水準がGDPの123%に達することが示唆されるからだ。このような負担は米国に甚大な影響を与え、債務返済コストが国防や社会保障といった主要予算分野を凌駕する可能性がある。.

政界と金融界のあらゆる分野の著名な人々が、この持続不可能な道筋に対する懸念を表明している。FRB（連邦準備制度理事会）のジェローム・パウエル議長から元財務長官のロバート・ルービン氏に至るまで、メッセージは明確だ。「今こそ行動を起こす時だ」と。しかし、超党派政治という苦い薬が、この問題への統一的なアプローチを困難にしている。.

昨年夏の債務上限をめぐる対立は、米国をデフォルトの瀬戸際に追い込んだ好例です。債務上限問題が2025年まで延期されたことで、新たな対立が迫り、緊張が再燃する恐れがあります。こうした課題の中、米国の財政安定性は危うく、ドルと米国債への信頼が低下すれば、世界的な悪影響が生じる可能性があります。.