Америка, у тебя проблема с долгом – и она тебя погубит

Америка стоит на краю финансовой пропасти, и музыка вот-вот остановится. Представьте себе: гигантские весы, на одной стороне которых — экономика США, бурлящая жизнью, мечтами и гамбургерами. На другой — колоссальная гора долгов, которая вот-вот перевесит чашу весов. Бюджетное управление Конгресса (CBO) забило тревогу, представив сценарий, при котором государственный долг США вырастет с 97% ВВП в прошлом году до ошеломляющих 116% к 2034 году. Только подумайте об этом. Эта цифра затмевает уровень долга во время Второй мировой войны, и, честно говоря, перспектива выглядит не очень радужной.

Прогноз погоды неблагоприятный

Если копнуть глубже, ситуация становится еще мрачнее.

Прогноз Бюджетного управления Конгресса, по своей сути оптимистичный, не учитывает некоторые суровые реалии. Рыночные эксперты, скорректировав его с учетом реальных процентных ставок, прогнозируют, что отношение государственного долга к ВВП вырастет до 123% в 2034 году. Если учесть налоговые льготы Трампа, фискальное бремя станет еще более огромным.

Это игра в симуляции, в которой Bloomberg Economics провел миллион симуляций, чтобы оценить хрупкость финансового будущего Америки. Вердикт? В 88% этих сценариев США стремительно движутся к неустойчивому уровню долга, что вызывает тревогу у всех. Несмотря на это, администрация Байдена размахивает флагом финансовой устойчивости, возлагая надежды на повышение налогов для корпораций и богатых. Однако, при расколе в Конгрессе найти общий язык так же сложно, как продеть нитку в иголку в темноте.

Республиканцы добиваются резкого сокращения расходов, в то время как демократы настаивают на важности сохранения уровня расходов, сосредотачиваясь вместо этого на процентных ставках и налоговых поступлениях. Это тупиковая ситуация, из которой нет простого выхода, и призрак кризиса нависает над страной, потенциально способного вызвать бурю негодования на рынке казначейских облигаций или спровоцировать панику по поводу будущего Medicare или Social Security.

Помните прошлогодний хаос? Снижение рейтинга Fitch Ratings и резкий рост выпуска долгосрочных казначейских облигаций вызвали rippleна рынке, показав, как быстро может упасть доверие. США, возможно, избегут этого благодаря доминированию доллара, но самоуспокоение — это роскошь, которую мы не можем себе позволить.

Переменные и партийный раскол

Предположения Бюджетного управления Конгресса (CBO) относительно ключевых переменных, таких как рост ВВП и инфляция, на первый взгляд могут показаться разумными, но оптимизм омрачает их прогнозы. Ожидание того, что дискреционные расходы будут лишь соответствовать темпам инфляции, а не росту ВВП, рисует нереалистичную картину, особенно с учетом растущих потребностей в обороне на фоне глобальной нестабильности.

Рынок, скептически относящийся к оптимистичному прогнозу Бюджетного управления Конгресса США по процентным ставкам, сигнализирует о грядущем повышении стоимости заимствований. Этот скептицизм не лишен оснований, поскольку корректировка рыночных ожиданий указывает на то, что к 2034 году уровень долга достигнет 123% ВВП. Такое бремя существенно повлияет на США, поскольку расходы на обслуживание долга потенциально могут превысить расходы на такие важные статьи бюджета, как национальная оборона и социальное обеспечение.

Известные деятели из самых разных политических и финансовых кругов выразили обеспокоенность по поводу этого неустойчивого пути. От председателя ФРС Джерома Пауэлла до бывшего министра финансов Роберта Рубина — послание ясно: действовать нужно сейчас. Однако горькая пилюля двухпартийной политики затрудняет выработку согласованного подхода к решению этой проблемы.

Противостояние вокруг потолка государственного долга прошлым летом — яркий тому пример, поставившее США на грань дефолта. Поскольку вопрос о потолке государственного долга отложен до 2025 года, надвигается очередное противостояние, грозящее вновь разжечь напряженность. На фоне этих проблем финансовая стабильность США висит на волоске, и ослабление доверия к доллару и казначейским облигациям США может иметь глобальные последствия.