- Se proyecta que la deuda federal de EE. UU. aumente vertiginosamente del 97% al 116% del PIB para 2034, pudiendo alcanzar niveles aún más altos.
- Las proyecciones actuales pueden ser demasiado optimistas, ya que no tienen en cuenta las tasas de interés reales y la probabilidad de mantener los recortes fiscales, lo que podría elevar la relación deuda-PIB hasta el 123%.
- Las simulaciones de Bloomberg Economics muestran un 88% de probabilidad de que la trayectoria de la deuda de EE. UU. sea insostenible, lo que señala una importante inestabilidad financiera por venir.
Estados Unidos está al borde de un abismo financiero, y la música está a punto de detenerse. Imaginen esto: una balanza gigante donde en un lado tenemos la economía de EE. UU., zumbando con vida, sueños y hamburguesas. En el otro, una colosal montaña de deuda que está a punto de inclinar la balanza. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) sonó las alarmas, revelando un escenario donde la deuda del gobierno federal de EE. UU. se espirala desde el 97% del PIB el año pasado hasta un asombroso 116% para 2034. Piensen en eso. Es un número que eclipsa los niveles de deuda durante la Segunda Guerra Mundial y, francamente, la vista desde aquí no es bonita.
El pronóstico no es alentador
Sumérgete un poco más, y las cosas se vuelven más sombrías.
El pronóstico de la CBO, optimista en su corazón, no considera algunas realidades duras. Los expertos del mercado, ajustando por las tasas de interés reales, prevén que la relación deuda/PIB suba al 123% en 2034. Mantén los recortes de impuestos de Trump en la mezcla, y la carga fiscal se vuelve aún más desalentadora.
Es un juego de simulaciones, con Bloomberg Economics ejecutando un millón de ellas para medir la fragilidad del futuro fiscal de Estados Unidos. ¿El veredicto? En el 88% de estos escenarios, Estados Unidos está en un tren expreso hacia niveles de deuda insostenibles, activando alarmas en todas partes. A pesar de esto, la administración Biden agita la bandera de la sostenibilidad fiscal, poniendo sus esperanzas en aumentos de impuestos para las corporaciones y los ricos. Sin embargo, con un Congreso dividido por la mitad, encontrar un terreno común es como enhebrar una aguja en la oscuridad.
Los republicanos buscan recortes drásticos de gastos, mientras que los demócratas argumentan por la importancia de mantener el gasto, centrándose en cambio en las tasas de interés y los ingresos fiscales. Es un punto muerto sin salida fácil, y el espectro de una crisis se cierne grande, potencialmente encendiendo una tormenta de fuego en el mercado de Tesorería o desencadenando pánico sobre el futuro de Medicare o la Seguridad Social.
¿Recuerdan el sabor del caos del verano pasado? Una bajada de calificación de Fitch Ratings y un aumento en la emisión de deuda de Tesorería a largo plazo enviaron ondas a través del mercado, mostrando cuán rápido puede desvanecerse la confianza. Estados Unidos podría esquivar la bala gracias al dominio del dólar, pero la complacencia es un lujo que no podemos permitirnos.
Variables variables y una división partidista
Los supuestos de la CBO sobre variables clave como el crecimiento del PIB y la inflación pueden parecer razonables a primera vista, pero el optimismo nubla sus pronósticos. La expectativa de que el gasto discrecional simplemente siga el ritmo de la inflación en lugar del crecimiento del PIB pinta un cuadro irreal, especialmente con las necesidades de defensa en aumento en medio de la inestabilidad global.
El mercado, escéptico ante la benigna perspectiva de tasas de interés de la CBO, señala mayores costos de préstamo en el horizonte. Este escepticismo no es infundado, ya que los ajustes por expectativas del mercado sugieren un nivel de deuda que alcanzará el 123% del PIB para 2034. Tal carga impactaría significativamente a Estados Unidos, con los costos de servicio de la deuda potencialmente superando áreas presupuestarias importantes como la defensa nacional y la seguridad social.
Voces prominentes en todo el espectro político y financiero han planteado preocupaciones sobre este camino insostenible. Desde el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, hasta el exsecretario del Tesoro, Robert Rubin, el mensaje es claro: el momento de actuar es ahora. Sin embargo, la amarga píldora de la política bipartidista hace que un enfoque cohesionado para abordar este problema sea elusivo.
El punto muerto sobre el techo de la deuda el verano pasado es un caso en punto, llevando a Estados Unidos al borde de la morosidad. Con el tema del techo de la deuda pospuesto hasta 2025, se acerca otro enfrentamiento, amenazando con reavivar las tensiones. En medio de estos desafíos, la estabilidad fiscal de Estados Unidos está en juego, con posibles repercusiones globales si la confianza en el dólar y los valores del Tesoro de EE. UU. disminuye.
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