يا أمريكا، لديكِ مشكلة ديون – وستقتلكِ

أمريكا على حافة هاوية مالية، والوضع على وشك الانهيار. تخيلوا معي: ميزان عملاق، على أحد كفتيه الاقتصاد الأمريكيالنابض بالحياة، والمليء بالأحلام والوجبات السريعة. وعلى الكفة الأخرى، كومة هائلة من الديون على وشك قلب الموازين. دقّ مكتب الميزانية في الكونغرس ناقوس الخطر، كاشفًا عن سيناريو يرتفع فيه الدين الحكومي الفيدرالي الأمريكي من 97% من الناتج المحلي الإجمالي العام الماضي إلى 116% بحلول عام 2034. فكروا في هذا الرقم. إنه رقم يفوق مستويات الديون خلال الحرب العالمية الثانية، وبصراحة، الوضع قاتم للغاية.

التوقعات الجوية ليست مشمسة

إذا تعمقت قليلاً، ستصبح الأمور أكثر قتامة.

إن توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس، المتفائلة في جوهرها، تغفل بعض الحقائق الصعبة. ويتوقع خبراء السوق، بعد تعديلها وفقًا لأسعار الفائدة الفعلية، أن ترتفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى 123% في عام 2034. وإذا ما استمر تطبيق تخفيضات ترامب الضريبية، فإن العبء المالي سيزداد ثقلاً.

إنها لعبة محاكاة، حيث أجرت بلومبيرغ إيكونوميكس مليون محاكاة لتقييم هشاشة مستقبل أمريكا المالي. والنتيجة؟ في 88% من هذه السيناريوهات، تسير الولايات المتحدة بخطى متسارعة نحو مستويات ديون غير مستدامة، مما يدق ناقوس الخطر في كل مكان. على الرغم من ذلك، ترفع إدارة بايدن راية الاستدامة المالية، معلقةً آمالها على رفع الضرائب على الشركات والأثرياء. ومع ذلك، في ظل انقسام الكونغرس إلى نصفين، فإن إيجاد أرضية مشتركة أشبه بمحاولة إدخال خيط في الظلام.

يسعى الجمهوريون إلى خفض الإنفاق بشكل جذري، بينما يجادل الديمقراطيون بأهمية الحفاظ على مستوى الإنفاق، مع التركيز بدلاً من ذلك على أسعار الفائدة والإيرادات الضريبية. إنه مأزق لا مخرج سهل منه، ويخيم شبح الأزمة بقوة، مما قد يُشعل عاصفة في سوق سندات الخزانة أو يُثير الذعر بشأن مستقبل برنامج الرعاية الصحية لكبار السن (Medicare) أو الضمان الاجتماعي.

هل تذكرون الفوضى التي شهدناها الصيف الماضي؟ فقد أدى خفض تصنيف وكالة فيتش الائتماني وارتفاع إصدارات سندات الخزانة طويلة الأجل إلى rippleالسوق، مُظهراً مدى سرعة تراجع الثقة. قد تنجو الولايات المتحدة من الأزمة بفضل هيمنة الدولار، لكن التهاون ترف لا يمكننا تحمله.

متغيرات متغيرة وانقسام حزبي

قد تبدو افتراضات مكتب الميزانية في الكونغرس بشأن متغيرات رئيسية كنمو الناتج المحلي الإجمالي والتضخم معقولة للوهلة الأولى، لكن التفاؤل المفرط يُلقي بظلاله على توقعاته. فالتوقع بأن الإنفاق التقديري سيواكب التضخم فحسب، بدلاً من نمو الناتج المحلي الإجمالي، يرسم صورة غير واقعية، لا سيما مع تزايد الاحتياجات الدفاعية وسط حالة عدم الاستقرار العالمي.

يُشير السوق، المتشكك في توقعات مكتب الميزانية في الكونغرس بشأن أسعار الفائدة، إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض في المستقبل القريب. وهذا التشكك له ما يبرره، إذ تُشير تعديلات توقعات السوق إلى أن مستوى الدين سيصل إلى 123% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2034. وسيؤثر هذا العبء بشكل كبير على الولايات المتحدة، حيث يُحتمل أن تتجاوز تكاليف خدمة الدين بنودًا رئيسية في الميزانية مثل الدفاع الوطني والضمان الاجتماعي.

أعربت شخصيات بارزة من مختلف الأطياف السياسية والمالية عن قلقها إزاء هذا المسار غير المستدام. فمن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى وزير الخزانة السابق روبرت روبين، الرسالة واضحة: لقد حان وقت العمل. ومع ذلك، فإنّ صعوبة التوصل إلى نهج متماسك لمعالجة هذه القضية تجعل الأمر صعب المنال.

يُعدّ الخلاف حول سقف الدين العام الماضي مثالاً واضحاً على ذلك، إذ دفع الولايات المتحدة إلى حافة التخلف عن السداد. ومع تأجيل البتّ في مسألة سقف الدين حتى عام 2025، يلوح في الأفق مواجهة أخرى، تُنذر بإعادة إشعال التوترات. وفي خضم هذه التحديات، يبقى الاستقرار المالي للولايات المتحدة على المحك، مع احتمالية حدوث تداعيات عالمية إذا ما تراجعت الثقة بالدولار وسندات الخزانة الأمريكية.