AIの熱狂がAppleを4兆ドルの時価総額へ向かわせる

Appleは好調だ。同社は歴史的な4兆ドルの評価額に近づいており、長らく待たされた人工知能（AI）のアップグレードに対する投資家の興奮の波に乗っている。

11月初頭以降の16%の株価上昇により、時価総額に5,000億ドルが追加され、AppleはNvidiaやMicrosoftを抑えてこの驚くべきマイルストーンに到達するレースで他を大きく引き離している。3兆8,500億ドルというAppleの価値は、ドイツとスイスの株式市場全体の合計価値を上回るほど巨大である。

このラリーは、アナリストたちが「iPhoneのスーパーサイクル」と呼ぶものによって牽引されており、 sluggish なiPhone販売の活性化を約束するAI統合がその原動力となっている。投資家は、これらのアップグレードが新たな消費者需要の波を引き起こすと大きく賭けている。

「人工知能がここでの魔法の言葉だ」 は Maxim Groupのトム・フォート氏。しかし、AIへのAppleの遅いアプローチは、同社が追いつこうとしているのかと多くの人が疑問視している。

AppleのAI戦略がようやく形になる

長年、Appleは競合他社が先を走る中でAIを見逃していると非難されてきた。例えば、Nvidiaはわずか2年で株価が800%以上暴騰したのに対し、Appleの株価は2倍に過ぎなかった。しかし、状況は変わりつつある。

12月、Appleは6月にエコシステム全体に生成AIを組み込むと発表したのに続き、ついにOpenAIのChatGPT統合をデバイスにロールアウトした。

これは、AppleがiPhoneやAirPods以上の存在であることを証明するよう多くの圧力を受けた後のことだ。同社のAIへの取り組みは将来にとって重要と見なされており、タイミングは完璧だ。

アナリストたちは、これらのアップグレードが大量の端末交換サイクルを開始する可能性があると信じており、モルガン・スタンレーは2026年がAIが二桁のサービス成長を牽引し、総利益率を拡大させる年になると指摘している。

アナリストたちは、AI機能の利用可能性と増加に伴うiPhone需要の改善を挙げ、Appleを2025年の「トップピック」と呼んでいる。サービス収益が製品収益よりも速く成長しているため、Appleの総利益率は今後3年間、年間50ベーシスポイントずつ拡大すると予想されている。

株式の勢い、貿易リスク、そしてトランプの関税

Appleの急激な上昇は、PER（株価収益率）を3年ぶりの高値である33.5に押し上げた。これはNvidiaの31.7やMicrosoftの31.3よりも高い。しかし、この評価は全員に受け入れられているわけではない。

Appleを最大保有銘柄とするウォーレン・バフェットのバークシャー・ハサウェイは、過大評価への懸念から今年株を売却した。

ドラマに拍車をかけるのは、ドナルド・トランプという白紙状態だ。大統領選当選者は中国からの商品に10%の関税を課すと約束している。中国の製造業への依存度が高いAppleにとって、これは問題となる可能性がある。

しかし、アナリストたちはAppleが最悪の事態を回避できると考えている。「2018年と同様、iPhoneやMacのような製品に対する除外がlikelyだと信じている」とモルガン・スタンレーは述べた。

それでも、連邦準備制度理事会が来年の利下げペースを鈍化させると発表した直後の先週水曜日、Appleの株価は下落した。テック株は揺れたが、アナリストたちは長期的な金融政策の緩和が市場を支え続けると信じている。

モルガン・スタンレーは1株あたり273ドルの目標株価を設定しており、現在の水準からさらに10%の上昇余地を示唆している。同銀行は、Appleが2026会計年度までに1株あたり8.50ドル以上の利益を達成すると予測している。

そして、投資家はAppleの提供能力に賭ける用意があるようだ。同社は2024年に29%上昇し、S&P 500の27%の上回った。過大評価への懸念にもかかわらず、Appleをカバーする49人のアナリストのうち35人が買いまたは強力買いを評価している。