債券市場の暴落が迫っており、30兆ドルの損失が発生するだろう。パウエル議長は我々を救えるだろうか？

警告の兆候は目の前に現れている。30兆ドルの債券市場の崩壊が迫っており、連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長ですら、それを阻止する方法を誰も知らないようだ。.

ムーディーズの発表によると、 米国の信用格付けは 先週金曜日に引き下げられ、最後のトリプルA格付けがAa1に下がった。月曜日、投資家は即座に反応し、債券を売り浴びせ、利回りは急上昇した。

30年国債利回りは5.012%に急上昇し、10年債は4.54%、2年債は4.023%に上昇しました。これは単なる反応ではなく、崩壊と言えるでしょう。.

ムーディーズは、今回の決定は、米国政府の膨れ上がる defiの維持コストの増大が直接的な原因であり、利払いの増加と金融環境の引き締めによってさらに悪化していると説明した。同社は次のように述べている。

「当社の21段階の格付けスケールにおける今回の1段階の格下げは、政府債務と利払い比率が10年以上にわたり、同様の格付けのソブリン国よりも大幅に高い水準まで上昇したことを反映している。」

米国の格下げを受け、欧州とアジア全域で利回りが急上昇

大西洋の向こう側では、英国の10年国債利回りが4.64%から4.75%に上昇しました。アナリストは、この上昇はイングランド銀行の金融引き締め政策によって借入コストが上昇したことが要因だと指摘しています。一方、ドイツの10年国債利回りは2.60%から2.64%にわずかに上昇しました。.

欧州委員会も信頼感を悪化させた。同日、同委員会は財政問題と貿易問題の両方を理由に、2025年のユーロ圏GDP成長率予測を1.3%から0.9%に引き下げた。.

インドでは、債券市場は概ね安定していた。10年債利回りは6.27%で横ばいとなり、トレーダーは先週の急落後、やや安定を取り戻していると指摘している。しかし、利回り曲線はスティープ化しており、これは通常、今後の問題発生を示唆するものだ。.

日本の10年債利回りは1.49％に上昇した。これは、 日本銀行が 今年初めに政策金利を0.5％に引き上げ、景気刺激策を縮小したことによるもので、これにより借入コストが上昇し、国債購入が削減された。

中国では状況が異なります。10年国債利回りはわずかに低下して1.66%となりましたが、これは2025年に本格的な回復が見込めるとは誰も予想していないためです。不動産市場は依然として低迷しており、インフレ率も需要を喚起するほどの急速な上昇には至っていません。.

韓国でも上昇傾向が見られます。5月16日時点で、10年国債利回りは2.69%、3年国債利回りは2.366%、5年国債利回りは2.501%に上昇しました。.

パウエル議長、FRBを批判するトランプ大統領に対し高金利を維持

国内では、パウエル議長は金利引き下げや経済への新たな流動性供給を一切拒否している。ドナルド・トランプ大統領はdent ヶ月にわたり、パウエル議長を公然と攻撃してきた。土曜日、トランプ大統領はTruth Socialに次のように投稿した。

「ほぼ全員のコンセンサスは、『FRBは遅くなるより早く金利を引き下げるべきだ』というものだ。『遅すぎた』ことで有名なパウエル議長は、おそらくまた失敗するだろう。だが、どうなるかは誰にも分からない」

それでも、パウエル議長は方針を変えていない。「より長く高い金利を維持する」戦略を堅持し、フェデラルファンド（FF）金利を4.25%から4.50%の範囲に維持している。その正当化の根拠は？関税関連のインフレが続いていることと、経済がtronことだ。しかし、ウォール街は2025年の利下げをわずか2.7回しか織り込んでおらず、短期的な利下げへの期待は薄れつつある。.

パウエル議長が現状維持をした場合、債券利回りは5%の危険水域を超えて上昇を続け、市場は全面的な売り圧力に近づく可能性があります。これは消費者の借入を圧迫し、住宅ローン金利を現在の7.5%以上に引き上げ、住宅市場の回復を阻む可能性があります。資金調達コストの上昇に伴い、企業投資も打撃を受け、第1四半期には関税圧力によるGDPの鈍化が既に示唆されています。.

米国GDPの70％を占める消費者も、 インフレ率が 依然としてFRBの目標である2％を上回っている状況では、消費を控える可能性がある。債券市場の暴落は経済を窒息させる恐れがあり、パウエル議長が早急に行動を起こさなければ、激しい非難を浴びることになるだろう。

しかし、落とし穴がある。特に関税が消費者物価指数（CPI）に最大1%の上昇をもたらす可能性がある状況で、早すぎる利下げはインフレを再び刺激するリスクがあり、ひょっとすると運命の年である2008年よりもさらに深刻な事態を招く可能性がある。パウエル議長は政治に屈することはない姿勢を明確にしている。それでも、債券市場が崩壊すれば、他に選択肢はないかもしれない。.

事態が制御不能に陥れば、米国は債務返済危機に直面する可能性があります。2025年に予測される2兆ドルの財政 defiと、現在の利払い（既に予算の15%を占めています）は、もはや維持不可能なものとなるでしょう。これは、他の分野での削減、さらなる格下げ、そして財務省の信頼性への更なる打撃を意味します。.

銀行への脅威もあります。金融緩和時代に購入した低利回り債券を保有する銀行、特に中小の地方銀行は、莫大な損失を被るでしょう。これは2023年のシリコンバレー銀行の件で既に起きています。次の事態は、それほど容易には収束しないかもしれません。.