地球最大の企業であるNVIDIAにとって、2026年はウォール街の期待ほど報われないかもしれない

Nvidia（時価総額で世界最大）は、10月29日に過去最高値を記録して以来、株価が9.1％下落し、現実の冷徹な一撃とともに2026年のスタートを切った。S&P 500は依然として上昇傾向にあるが、NVDAはそれに追いついていない。.

NVDAの起源を考えると、この下落は甚大です。ピーク時には、株価は3年足らずで1,300%以上上昇し、 前例のないdent兆ドル た。

しかし、わずか数か月でNvidiaの価値は4,600億ドル減少し、2022年以降の合計利益は約1,200%に減少しました。.

大手テック企業が待つのをやめ、NVIDIAのライバルはより激しく攻勢をかける

NVIDIAは依然としてAIチップ市場の90%以上のシェアを握っています。しかし、その支配力は脅かされています。Advanced Micro Devices（AMD）は、OpenAIとOracleから新たなデータセンターtracを獲得しました。同社は2026年にこの事業から約260億ドルの売上高を獲得すると予想されており、これは60%の増加となります。.

NVIDIAにとってさらに悪い状況は、主要顧客の一部がNVIDIAから離れ始めていることだ。Alphabet、Amazon、Meta、MicrosoftはNVIDIAの総売上高の40%以上を占めている。しかし今、彼らはコスト削減のため、自社チップの開発に取り組んでいる。.

Nvidiaのチップ1個の購入には3万ドル以上かかる場合がある。Jonestradingのチーフマーケットストラテジスト、マイケル・オローク氏は、「人々は可能であればより安価なチップを使用するだろう。90％の市場シェアを維持するのは困難になることが明らかになりつつある」と述べた。

Alphabetは10年以上前にテンソル・プロセッシング・ユニットの設計に着手しました。Googleの最新AIチャットボット「Gemini」は、この自社製チップで動作します。10月には、AlphabetはAnthropicと数百億ドル規模のチップ契約を締結しました。11月には、MetaがGoogle Cloudと交渉中で、2026年からこれらのチップをレンタルし、2027年までにデータセンターで使用する計画だと報じられました。.

オーダーメイドチップの需要もブロードコムの業績を押し上げています。同社は特定のタスク向けに設計されたカスタムチップであるASICを製造しており、この事業分野は急成長を遂げています。ブロードコムの時価総額は現在1兆6000億ドルに達し、テスラを上回っています。.

12月24日、Nvidiaは 動き出した 。同社はGroqの低遅延チップの一部を将来の製品に組み込む予定だ。

それでも、AIハードウェアへの需要は膨大です。大手企業は自社技術を開発しながらも、依然としてNVIDIAのチップを購入し続けています。.

ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、クンジャン・ソバニ氏とオスカー・ヘルナンデス・テハダ氏は、NVIDIAの地位は当面安定するだろうと述べた。モルガン・スタンレーのジョセフ・ムーア氏は、市場はNVIDIAを過小評価しており、クラウドAIを運用する企業にとって同社のチップは依然として最良の選択肢だと述べた。.

投資家が利益を狙う一方で、AIへの支出は増加し続けている

AIへの資金流入は減速する気配を見せていない。Amazon、Alphabet、Meta、Microsoftは今年、データセンター設備に4,000億ドル以上を投資する計画だ。さらに、これらの設備を収容するスペースの賃借料にも数千億ドルを支出している。.

OpenAIは、いずれにせよ今後数年間で1兆4000億ドルを費やす予定だと述べている。

Nvidiaもまだ開発が終わっていない。同社の次世代チップライン「Rubin」は今年中にリリースされる。CEOのジェンスン・フアン氏は、ラスベガスで開催されたCESでのスピーチで、顧客はまもなくこれらのチップを利用できるようになると述べた。「NvidiaのGPUの需要は急増しています」とジェンスン氏は述べた。「モデルが毎年10倍、つまり桁違いに増えているため、需要が急増しているのです。」

ウォール街はまだ投資判断を保留している。エヌビディアを tracアナリスト82人のうち、76人が「買い」を推奨し、「売り」を推奨するのはわずか1人だ。アナリストたちは、エヌビディアの株価が今後1年間で37%上昇し、時価総額が6兆ドルを超えると予測している。アドバイザーズ・キャピタル・マネジメントのポートフォリオ・マネージャー、ジョアン・フィーニー氏は、「リスクは明らかに高まっている」としながらも、依然としてtron成長を期待している。.

一方、Nvidiaの粗利益率（売上高からチップ製造コストを差し引いたもの）は2024年と2025年には70%台半ばで推移したが、Blackwellチップの展開により2026年には71.2%に急落した。しかし、CEOのジェンセン・フアン氏は、2027年には75%まで回復すると考えていると、 Cryptopolitan 以前 報じた。

こうした亀裂が目立っているにもかかわらず、Nvidia の株価は予想利益の約 25 倍で取引されており、マグニフィセント セブンのほとんどよりもまだ安く見えます。これは、Intuit や Meta を除くすべての大手テクノロジー企業よりも低い水準です。.

バンク・オブ・アメリカの半導体アナリスト、ヴィヴェク・アーヤ氏 は、「Nvidiaは、まるでサイクルが終わったかのように、誰もAIを導入しないかのように、多くの障害があるかのように評価されている。投資家の視点から見ると、それがチャンスであり、もちろんインターネット・サイクルのピーク時に見られた状況とは大きく異なる」と述べた。