JPMorgan, Citi, BofA e i loro pari guidano un rally record di 600 miliardi di dollari grazie alla deregolamentazione di Trump

Quest'anno, le sei maggiori banche americane hanno guadagnato 600 miliardi di dollari di valore, in un rally finanziario su vasta scala innescato dal programma di deregolamentazione deldent Trump e da un chiaro ritorno dell'investment banking.

Secondo S&P Global, la capitalizzazione di mercato combinata di JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs e Morgan Stanley ammonta ora a 2.370 miliardi di dollari, in aumento rispetto agli 1.770 miliardi di dollari di fine 2024. Si tratta di un incremento di oltre un terzo, in meno di 12 mesi.

Nel frattempo, le sei principali banche europee valgono complessivamente solo 1.000 miliardi di dollari. Questo divario non è emerso dal nulla. È il risultato di anni di regole non uniformi.

Ma ora, con Trump che ha revocato la regolamentazione post-crisi, le banche statunitensi si stanno finalmente liberando delle catene imposte dopo il 2008. E stanno superando a gran velocità l'indice S&P 500 per il secondo anno consecutivo.

Trump allenta le regole mentre le banche accumulano capitale in eccesso

Nel 2008, la crisi finanziaria ha introdotto regole che hanno inciso profondamente sui profitti. Più capitale, prestiti più restrittivi e stress test hanno reso le banche noiose per gli investitori. Ora non più.

Le autorità di regolamentazione di Trump hanno già iniziato a consentire una maggiore leva finanziaria per i maggiori istituti di credito. Hanno modificato il sistema annuale di stress test che determina l'entità del capitale che le banche devono detenere. Hanno anche eliminato le linee guida che limitavano i prestiti rischiosi.

"Non si può sottovalutare l'importanza di questo cambiamento normativo per i prezzi delle azioni", ha affermato Gerard Cassidy, analista bancario di RBC. "La redditività del settore è stata gravemente ridotta a causa della crisi finanziaria, perché le banche hanno dovuto reperire molto più capitale, giustamente"

Ma con l'allentamento di queste regole, le cose stanno cambiando. E i principali attori sono pronti. Hanno già accumulato cash in attesa di regole più severe nell'ambito del piano Biden a partire dal 2023. Si prevede che queste regole, chiamate Basilea III Endgame, si riveleranno ora molto più flessibili di quanto inizialmente temuto.

"Sono tutti seduti su un capitale in eccesso perché lo hanno già accumulato sulla base dell'altra proposta", ha aggiunto Cassidy.

Quel capitale è più di una semplice rete di sicurezza. Ora può essere utilizzato per riacquisti azionari, dividendi e crescita. Le banche non vogliono più solo detenere capitale. Vogliono utilizzarlo.

Le azioni esplodono mentre l'investment banking e il trading riprendono quota

Le azioni di Citigroup sono salite di quasi il 70% nel 2025, la migliore delle sei. Il motivo? Una massiccia ristrutturazione interna, frutto di anni di tagli ai costi e semplificazioni che finalmente hanno dato i loro frutti. Per la prima volta dal 2018, Citi è ora quotata a un valore superiore alla somma delle sue parti.

Goldman Sachs non è da meno, con un guadagno azionario del 60% quest'anno. Il ritorno di grandi operazioni di investment banking sta aiutando. Così come un enorme boom di trading. Goldman ha raggiunto massimi storici nel 2025. E molti si aspettano un'accelerazione nel 2026.

I dati di Crisil Coalition Greenwich mostrano che le banche stanno generando ingenti ricavi. Si prevede che le negoziazioni azionarie raggiungeranno i 92 miliardi di dollari, mentre quelle obbligazionarie potrebbero raggiungere i 163 miliardi di dollari, entrambi numeri che superano i record precedenti.

Tuttavia, non tutti sono convinti dell'attuale ondata di deregolamentazione. La senatrice Elizabeth Warren ha espresso preoccupazione per la portata dei cambiamenti e per i rischi che le banche potrebbero assumersi in futuro. Ma gli investitori non mostrano timore.

"È un rischio che potrebbe presentarsi in futuro", ha affermato Saul Martinez, responsabile della ricerca azionaria finanziaria statunitense presso HSBC. "Ma data la scarsa crescita dei bilanci bancari, si ha la sensazione che ci sia margine per assumersi maggiori rischi"

Martinez ha aggiunto: "Al momento sembra quasi troppo bello per essere vero. Il contesto generale è buono. Credo che la domanda sia quanto di tutto ciò sia scontato"