USA e Corea del Sud si impegnano a non manipolare i tassi di cambio per un vantaggio competitivo

Gli Stati Uniti e la Corea del Sud hanno concordato mercoledì di non manipolare i tassi di cambio esteri per un vantaggio commerciale, ma di riservarli per contrastare la volatilità eccessiva. La decisione non include una linea di swap valutario bilaterale.

Secondo un comunicato congiunto rilasciato il 1° ottobre, gli Stati Uniti e la Corea del Sud hanno riaffermato il loro impegno a evitare di manipolare il sistema monetario internazionale, come delineato negli Articoli dell'Accordo del FMI. L'iniziativa mira a presentare un aggiustamento efficace della bilancia dei pagamenti e un vantaggio competitivo ingiusto.

Entrambe le parti mirano a prevenire un vantaggio competitivo ingiusto

Washington e Seoul hanno anche concordato che eventuali misure macroprudenziali o di flusso di capitale non mireranno ai tassi di cambio per un vantaggio commerciale. La decisione di entrambi i paesi rispecchia un accordo tra gli Stati Uniti e il Giappone annunciato ad agosto. 

Nell'accordo del Giappone, non vi era alcuna menzione che i tassi di cambio esteri dovessero essere determinati dal mercato. A differenza dell'accordo con il Giappone, l'accordo USA-Corea del Sud stabilisce che entrambi i paesi continueranno a monitorare la stabilità del mercato valutario.

Il comunicato ha anche sottolineato che i veicoli di investimento governativi investiranno all'estero per scopi di rendimento adeguato al rischio e diversificazione, e non per mirare al tasso di cambio per scopi competitivi. Il National Pension Service della Corea del Sud, il terzo fondo pensionistico più grande al mondo, non è stato menzionato esplicitamente nel comunicato. Il fondo è emerso come un punto di preoccupazione durante i negoziati commerciali di Seoul con Washington.

Il rapporto ha rivelato che gli Stati Uniti hanno mantenuto la Corea del Sud nella lista dei paesi da monitorare per le loro politiche di cambio estero. Seoul è stata rimossa dalla lista nel novembre 2023 per la prima volta dall'aprile 2016, ma è riapparsa nel novembre 2024. Secondo il rapporto, la Corea del Sud utilizza i fondi del NPS per l'intervento sui tassi di cambio, con gli Stati Uniti che affermano che il suo uso dei fondi per l'assicurazione contro il rischio di cambio potrebbe influenzare il valore del won coreano.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha notato nel suo rapporto sui cambi esteri rilasciato a giugno che c'è stato un aumento delle attività estere del NPS e della sua linea di swap con la Banca di Corea. Il rapporto ha sollevato preoccupazioni tra i partecipanti al mercato che potrebbe essere considerato uno strumento per l'intervento valutario. Seoul ha anche richiesto l'esclusione di una linea di swap valutario bilaterale per affrontare le implicazioni di cambio estero di un pacchetto di investimenti da 350 miliardi di dollari ha concordato da entrambe le parti durante i negoziati commerciali di luglio. 

"Poiché l'accordo stabilisce standard reciproci per la politica di cambio estero con gli Stati Uniti, può essere interpretato nel senso che finché questi standard sono rispettati, è improbabile che la Corea del Sud venga designata come manipolatrice di valuta."

-Jung Yue-jin, Direttore Esecutivo del Ministero dell'Economia e delle Finanze della Corea del Sud.

Gli Stati Uniti e la Corea del Sud hanno concordato che l'intervento di mercato dovrebbe essere utilizzato per affrontare la volatilità eccessiva e i movimenti disordinati nei tassi di cambio. Entrambi i paesi hanno anche concordato che gli interventi di mercato sarebbero considerati ugualmente appropriati per contrastare la svalutazione o l'apprezzamento eccessivamente volatile o disordinato.

Seoul prevede uno scambio mensile delle operazioni di mercato con gli Stati Uniti. 

Il comunicato rivela anche che Seoul ha concordato scambiare le sue operazioni di intervento di mercato con gli Stati Uniti ogni mese. Un funzionario sudcoreano ha anche menzionato che le divulgazioni pubbliche continueranno a essere fatte ogni trimestre, con un ritardo di tre mesi.

La Corea del Sud divulgherà i dati delle sue riserve valutarie e le posizioni forward su base mensile per migliorare la comunicazione e monitorare lo sviluppo del mercato dei cambi esteri. Il paese divulgherà anche rivelano la sua composizione valutaria delle riserve della banca centrale su base annuale, nonostante i dati siano già pubblicamente disponibili. 

Seoul ha mantenuto consultazioni sulla politica valutaria con gli Stati Uniti attraverso un canale tra funzionari finanziari da quando è stato inserito all'ordine del giorno nel round iniziale dei negoziati commerciali ad aprile. Il Ministero delle Finanze del paese ha riconosciuto che l'ultima iniziativa riafferma l'importanza di una comunicazione stretta e della fiducia reciproca tra le autorità finanziarie dei due paesi per garantire la stabilità del mercato dei cambi esteri.

Entrambi i paesi hanno concordato a luglio di ridurre i dazi doganali statunitensi sulle importazioni coreane, inclusi gli automobili, dal 25% al 15%. La Corea del Sud si è anche impegnata a investire 350 miliardi di dollari negli Stati Uniti come parte dell'accordo, ma l'iniziativa si è arenata a causa delle preoccupazioni di Seoul sulle implicazioni di cambio estero.