Stati Uniti e Corea del Sud si impegnano a non manipolare i tassi di cambio per ottenere un vantaggio competitivo

Mercoledì, Stati Uniti e Corea del Sud hanno concordato di non manipolare i tassi di cambio per ottenere vantaggi commerciali, ma di riservarli per contrastare l'eccessiva volatilità. La decisione non include una linea di swap valutaria bilaterale.

Secondo una dichiarazione congiunta rilasciata il 1° ottobre, Stati Uniti e Corea del Sud hanno ribadito il loro impegno a evitare manipolazioni del sistema monetario internazionale, come delineato negli Articoli di Accordo del FMI. L'iniziativa mira a garantire un efficace aggiustamento della bilancia dei pagamenti e un vantaggio competitivo sleale.

Entrambe le parti mirano a prevenire un vantaggio competitivo sleale

Washington e Seul hanno inoltre concordato che eventualidento di flusso di capitali non saranno mirate ai tassi di cambio per ottenere vantaggi commerciali. La decisione di entrambi i paesi rispecchia un accordo tra Stati Uniti e Giappone annunciato ad agosto. 

Nell'accordo con il Giappone non si faceva alcun riferimento al fatto che i tassi di cambio dovessero essere determinati dal mercato. A differenza dell'accordo con il Giappone, l'accordo tra Stati Uniti e Corea del Sud prevede che entrambi i paesi continueranno a monitorare la stabilità del mercato valutario.

La dichiarazione ha inoltre sottolineato che gli strumenti di investimento governativi investiranno all'estero per ottenere rendimenti adeguati al rischio e per scopi di diversificazione, e non per influenzare il tasso di cambio a fini competitivi. Il Servizio pensionistico nazionale sudcoreano, il terzo fondo pensione più grande al mondo, non è stato esplicitamente menzionato nella dichiarazione. Il fondo è emerso come motivo di preoccupazione durante i negoziati commerciali tra Seul e Washington.

Il rapporto ha rivelato che gli Stati Uniti hanno mantenuto la Corea del Sud nella lista dei paesi da monitorare per le loro politiche valutarie. Seul è stata rimossa dalla lista nel novembre 2023 per la prima volta dall'aprile 2016, ma vi è ricomparsa nel novembre 2024. Secondo il rapporto, la Corea del Sud utilizza i fondi del Sistema Pensionistico Nazionale (NPS) per intervenire sul tasso di cambio, e gli Stati Uniti affermano che l'utilizzo di tali fondi per la copertura valutaria potrebbe avere un impatto sul valore del won coreano.

Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha osservato nel suo rapporto sui cambi pubblicato a giugno un'impennata delle attività estere del NPS e della sua linea di swap con la Banca di Corea. Il rapporto ha sollevato preoccupazioni tra gli operatori di mercato sul fatto che potesse essere considerata uno strumento di intervento valutario. Seul ha anche chiesto l'esclusione di una linea di swap valutaria bilaterale per affrontare le implicazioni valutarie di un pacchetto di investimenti da 350 miliardi di dollari concordato da entrambe le parti durante i negoziati commerciali di luglio. 

"Dato che l'accordo stabilisce standard reciproci per la politica valutaria con gli Stati Uniti, può essere interpretato nel senso che, finché tali standard saranno rispettati, è improbabile che la Corea del Sud venga definita un manipolatore di valuta"

-Jung Yue-jin, amministratore delegato del Ministero dell'Economia e delle Finanze della Corea del Sud.

Gli Stati Uniti e la Corea del Sud hanno concordato che gli interventi di mercato dovrebbero essere utilizzati per contrastare l'eccessiva volatilità e i movimenti disordinati dei tassi di cambio. Entrambi i Paesi hanno inoltre concordato che gli interventi di mercato sarebbero considerati ugualmente appropriati per contrastare deprezzamenti o apprezzamenti eccessivamente volatili o disordinati.

Seul pianifica lo scambio mensile delle operazioni di mercato con gli Stati Uniti. 

La dichiarazione rivela inoltre che Seul ha accettato di scambiare mensilmente le sue operazioni di intervento sul mercato con gli Stati Uniti. Un funzionario sudcoreano ha inoltre affermato che le comunicazioni pubbliche continueranno a essere effettuate trimestralmente, con un ritardo di tre mesi.

La Corea del Sud pubblicherà mensilmente i dati sulle sue riserve valutarie e sulle sue posizioni forward per migliorare la comunicazione e monitorare l'andamento del mercato valutario. Il Paese pubblicherà inoltre annualmente la composizione valutaria delle riserve della banca centrale, nonostante i dati siano già disponibili al pubblico. 

Seul ha mantenuto consultazioni sulla politica valutaria con gli Stati Uniti attraverso un canale tra funzionari finanziari da quando la questione è stata inserita all'ordine del giorno del round di apertura dei negoziati commerciali ad aprile. Il Ministero delle Finanze del Paese ha riconosciuto che quest'ultima iniziativa ribadisce l'importanza di una stretta comunicazione e della fiducia reciproca tra le autorità finanziarie dei due Paesi per garantire la stabilità del mercato valutario.

A luglio entrambi i paesi hanno concordato di ridurre i dazi statunitensi sulle importazioni dalla Corea, comprese le automobili, dal 25% al ​​15%. La Corea del Sud si è inoltre impegnata a investire 350 miliardi di dollari negli Stati Uniti come parte dell'accordo, ma l'iniziativa è stata bloccata a causa delle preoccupazioni di Seul sulle implicazioni valutarie.