EE. UU. y Corea del Sur se comprometen a no manipular los tipos de cambio para obtener una ventaja competitiva

EE. UU. y Corea del Sur acordaron el miércoles no manipular los tipos de cambio de divisas para obtener una ventaja comercial, pero reservarlos para combatir la volatilidad excesiva. La decisión no incluye una línea de swap de divisas bilateral.

Según un comunicado conjunto publicado el 1 de octubre, EE. UU. y Corea del Sur reafirmaron su compromiso de evitar manipular el sistema monetario internacional, según lo establecido en los Artículos del Acuerdo del FMI. La iniciativa tiene como objetivo presentar un ajuste efectivo de la balanza de pagos y evitar una ventaja competitiva desleal.

Ambas partes tienen como objetivo prevenir una ventaja competitiva desleal

Washington y Seúl también acordaron que cualquier medida macroprudencial o de flujo de capitales no se dirigirá a los tipos de cambio para obtener una ventaja comercial. La decisión de ambos países refleja un acuerdo entre EE. UU. y Japón anunciado en agosto. 

En el acuerdo de Japón, no se mencionó que los tipos de cambio de divisas debieran estar determinados por el mercado. A diferencia del acuerdo con Japón, el acuerdo entre EE. UU. y Corea del Sur estipula que ambos países continuarán monitoreando la estabilidad del mercado de divisas.

El comunicado también destacó que los vehículos de inversión gubernamentales invertirán en el extranjero con fines de rentabilidad ajustada al riesgo y diversificación, y no para dirigirse al tipo de cambio con fines competitivos. El Servicio Nacional de Pensiones de Corea del Sur, el tercer fondo de pensiones más grande del mundo, no se mencionó explícitamente en el comunicado. El fondo ha surgido como un punto de preocupación durante las negociaciones comerciales de Seúl con Washington.

El informe reveló que EE. UU. ha mantenido a Corea del Sur en su lista de países a monitorear por sus políticas de divisas. Seúl fue eliminada de la lista en noviembre de 2023 por primera vez desde abril de 2016, pero reapareció en noviembre de 2024. Según el informe, Corea del Sur utiliza los fondos del NPS para la intervención en el tipo de cambio, con Estados Unidos afirmando que su uso de fondos para la cobertura de divisas extranjeras podría afectar el valor del won coreano.

El Departamento del Tesoro de EE. UU. señaló en su informe sobre divisas extranjeras publicado en junio que hubo un aumento en los activos extranjeros del NPS y su línea de swap con el Banco de Corea. El informe planteó preocupaciones entre los participantes del mercado de que pudiera ser considerado como una herramienta para la intervención cambiaria. Seúl también solicitó la exclusión de una línea bilateral de swap de divisas para abordar las implicaciones de divisas extranjeras de un paquete de inversión de 350.000 millones de dólares estuvo de acuerdo por ambas partes durante las negociaciones comerciales en julio. 

“Dado que el acuerdo establece estándares mutuos para la política de divisas extranjeras con EE. UU., puede interpretarse que, mientras se mantengan estos estándares, es poco probable que Corea del Sur sea designada como un manipulador de divisas.”

-Jung Yue-jin, Director Ejecutivo del Ministerio de Economía y Finanzas de Corea del Sur.

EE. UU. y Corea del Sur acordaron que la intervención del mercado debe utilizarse para abordar la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados en los tipos de cambio. Ambos países también acordaron que las intervenciones del mercado serían consideradas igualmente apropiadas para combatir la depreciación o apreciación excesivamente volátiles o desordenadas.

Seúl planea un intercambio mensual de operaciones de mercado con EE. UU. 

La declaración también revela que Seúl estuvo de acuerdo intercambiará sus operaciones de intervención de mercado con EE. UU. cada mes. Un funcionario surcoreano también mencionó que las divulgaciones públicas continuarán realizándose cada trimestre, con un retraso de tres meses.

Corea del Sur divulgará sus datos de reservas de divisas extranjeras y posiciones a plazo en una base mensual para mejorar la comunicación y monitorear los desarrollos del mercado de divisas extranjeras. El país también revelan su composición de divisas de las reservas del banco central en una base anual, a pesar de que los datos ya sean de acceso público. 

Seúl ha mantenido consultas de política de divisas con EE. UU. a través de un canal entre funcionarios financieros desde que se puso en la agenda en la ronda inaugural de negociaciones comerciales en abril. El Ministerio de Finanzas del país reconoció que la última iniciativa reafirma la importancia de la comunicación estrecha y la confianza mutua entre las autoridades financieras de los dos países para garantizar la estabilidad del mercado de divisas extranjeras.

Ambos países acordaron en julio reducir los aranceles de EE. UU. sobre las importaciones coreanas, incluidos los automóviles, del 25 % al 15 %. Corea del Sur también se comprometió a invertir 350.000 millones de dólares en EE. UU. como parte del acuerdo, pero la iniciativa se ha estancado debido a las preocupaciones de Seúl sobre las implicaciones de divisas extranjeras.