Il rapporto S&P 500 / Indice delle materie prime raggiunge un nuovo massimo storico dopo aver triplicato il rapporto in 3 anni

Il rapporto S&P 500 / Indice delle materie prime ha appena raggiunto un nuovo massimo storico, triplicandosi negli ultimi tre anni. Dall'orso del 2022, le azioni USA sono volate in alto mentre le materie prime sono crollate.

Il S&P 500 è aumentato del 71%, mentre l'Indice dei Prezzi delle Materie Prime, che traccia energia, metalli, agricoltura e fertilizzanti in base ai pesi del commercio globale, è diminuito del 31%.

Il rapporto non era mai stato così esteso, nemmeno durante la Bolla Dot-Com. Alcune materie prime si trovano ora a livelli che gli investitori non vedevano da decenni.

Questa estrema divergenza ha riportato l'attenzione sulle materie prime grezze, che hanno subito un duro colpo mentre le azioni raggiungevano massimi storici. L'indice ha superato il picco pandemico del 2020 e non ha mai guardato indietro.

Secondo l'Istituto di Investimenti di Wells Fargo, la configurazione è un campanello d'allarme per chiunque stia ancora inseguendo i rally azionari senza considerare il rischio di portafoglio.

Wells Fargo dice agli investitori di vendere le small cap e passare ai bond di qualità

Paul Christopher, capo della strategia di investimento globale presso Wells Fargo, ha dichiarato in una nota di martedì che gli investitori dovrebbero iniziare a ritirarsi dalle azioni.

“Anche se l'Indice S&P 500 fa nuovi massimi storici, gli investitori potrebbero voler ridurre le allocazioni azionarie per posizionare i portafogli in vista della volatilità che ci aspettiamo nelle prossime settimane e mesi”, ha scritto Paul. Ha avvertito che gli shock potrebbero provenire da decisioni di politica o sorprese economiche.

L'S&P 500 ha superato per la prima volta i 6.500 giovedì ma ha chiuso in ribasso venerdì. Paul ha detto a CNBC che la recente forza delle azioni giustifica la riduzione dell'esposizione in alcune aree. Si attiene alle large-cap tech, mantenendo ancora un sovrappeso nell'information technology, ma ha incassato i profitti dai servizi di comunicazione e dalle small cap.

L'aggiornamento mantiene la struttura complessiva al 60% azioni, 40% reddito fisso, ma il mix all'interno di ciascun lato sta cambiando.

Ha aggiunto l'esposizione alle azioni finanziarie, definendole beneficiarie se la Federal Reserve procederà con i tagli ai tassi di interesse. “Se i tassi a breve termine stanno per scendere e l'economia sta rallentando, ciò significa che la curva dei rendimenti si appianerà”, ha detto Paul.

“Se sei una banca, questa è una buona situazione per te, perché ora il tuo costo dei depositi — all'estremità a breve della curva dei rendimenti — è diventato più economico, quindi stai pagando meno denaro ai tuoi depositanti. D'altra parte, i rendimenti a lungo termine, che è ciò che guadagni dai tuoi prestiti, quei tassi rimangono più o meno stabili.”

Vede una crescente pressione sulla Fed poiché il presidente Donald Trump, ora di nuovo alla Casa Bianca, cerca di inserire fedelissimi nel Consiglio della Federal Reserve. Il tentativo di Trump di rimuovere Lisa Cook, uno dei membri del consiglio in carica, è attualmente in tribunale. Paul ha detto che la preoccupazione più grande è strutturale.

“La paura sarebbe se la Fed diventasse effettivamente una creatura dell'amministrazione, di qualsiasi amministrazione, repubblicana o democratica… allora ci sarà sempre pressione sulla Fed per allentare mentre il governo vuole borrowing di più, e questo sarebbe inflazionistico nel lungo termine.”

Paul ha consigliato agli investitori che si spostano verso i bond di concentrarsi su attività di medio termine e alta qualità; specificamente corporate investment-grade e bond municipali.