Ondo tokenizza interi portafogli con strategie basate sulla tecnologia di BlackRock

Il 24 settembre, Ondo Finance ha lanciato Intelligent Portfolios, offrendo agli investitori non statunitensi idonei residenti nelle giurisdizioni consentite la possibilità di investire in una strategia di investimento completa tramite un unico token on-chain. I primi tre portafogli integrano strategie progettate da BlackRock in esclusiva per Ondo.

Anziché costringere gli investitori a costruire autonomamente un paniere di asset in cui investire, il prodotto raggruppa investimenti diversificati in un unico token. Come spiega Ondo, con questo lancio la tokenizzazione va oltre il livello dei token legati a singole azioni ed ETF e raggiunge il livello della creazione di portafogli.

Ad oggi, una parte significativa del mercato azionario tokenizzato si è concentrata sull'introduzione di singoli titoli sulla tecnologia blockchain. Ondo, tuttavia, va oltre questo approccio. Anziché tokenizzare un singolo titolo, ogni token del portafoglio conferisce esposizione a un insieme di asset le cui regole di allocazione e ribilanciamento sono gestite in modomatic.

Un token che rappresenta un paniere gestito

Ondo afferma che ogni portafoglio inizia con una composizione di asset e allocazioni di una determinata percentuale target. Il portafoglio verrà ribilanciatomaticsecondo una pianificazione prestabilita. Le regole di allocazione, ribilanciamento e commissioni sono programmate nello smarttrac, consentendo così che il processo avvenga senza alcun intervento da parte degli investitori.

Gli asset di base sono le azioni Ondo, le azioni tokenizzate e gli ETF, che sono composti dai corrispondenti titoli. Pertanto, gli investitori possono coniare o riscattare un unico token di portafoglio anziché gestire più posizioni distinte.

I primi tre prodotti hanno obiettivi diversi: BLKHIon o Ondo High Income è orientato al reddito globale; BLKDIGon o Ondo Diversified Growth è dedicato alla crescita diversificata; e BLKGRWon o Ondo High Growth è maggiormente orientato alla crescita.

Cosa fa e cosa non fa BlackRock in questo caso

Il ruolo di BlackRock è più circoscritto di quanto il marchio "Powered by BlackRock" possa suggerire. Ha sviluppato le strategie di portafoglio per Ondo, mentre Ondo ne determina l'implementazione. Ogni token di portafoglio è emesso da Ondo Global Markets e tokenizzato da Ondo Finance. Secondo l' annuncio di lancio, BlackRock non emette né gestisce i token.

Tale distinzione è importante anche dal punto di vista legale. Le azioni tokenizzate di Ondo offrono agli investitori un'esposizione economica ai titoli sottostanti, tuttavia non si tratta di azioni reali, ETF o ADR. Inoltre, questi token non possono essere scambiati con i titoli sottostanti.

Il modello si allinea anche alle prospettive di investimento di BlackRock per il 2026 , secondo cui gli investitori esternalizzano sempre più la costruzione del portafoglio e i portafogli modello stanno alimentando una nuova ondata di sviluppo di prodotti. Il documento identifica inoltredenttokenizzazione come un ponte tra la finanza tradizionale e quella digitale.

Perché la tempistica coincide con le regole

La pubblicazione è avvenuta una settimana dopo che la SEC ha concesso un'esenzione temporanea e provvisoria per l'innovazione , consentendo la negoziazione limitata di azioni NMS tokenizzate tramite piattaforme on-chain designate. Il commissario Mark Uyeda ha dichiarato che il quadro normativo mira a produrre dati pratici mentre le autorità di regolamentazione valutano le normative a lungo termine.

Ondo sta espandendo la sua già considerevole presenza nel mercato azionario tokenizzato. Secondo RWA.xyz, al 24 settembre la società era la piattaforma più grande per valore totale, con 405 strumenti per un valore complessivo di circa 867 milioni di dollari. Cryptopolitan riporta inoltre che la piattaforma azionaria di Ondo ha superato 1 miliardo di dollari di TVL (Tokenized Valuable Loss, valore totale del portafoglio) a maggio, mentre la sua piattaforma più ampia aveva raggiunto circa 3,63 miliardi di dollari su 441 prodotti al 22 settembre.

La scommessa sui portafogli programmabili come infrastruttura

La questione principale da considerare è se i token di portafoglio diventeranno un'infrastruttura finanziaria valida o rimarranno un prodotto di nicchia. Come sottolineato da Ondo, gli Intelligent Portfolios potrebbero essere utilizzati come garanzia DeFi , supportare posizioni perpetue o essere integrati in altri portafogli.

Lo stesso fenomeno si verifica a livello di esperimenti istituzionali. JP Morgan Kinexys e Apollo hanno condotto nell'ambito del Project Guardian , incentrati sulla creazione e il ribilanciamento automatizzati di portafogli su asset tokenizzati.

Allo stesso tempo, Citi prevede che il volume degli asset tokenizzati raggiungerà probabilmente i 5.500 miliardi di dollari entro il 2030 nello scenario di base e gli 8.200 miliardi di dollari nello scenario più ottimistico.

Ma unatrondomanda non garantisce un'adozione senza intoppi. Il FMI afferma che la finanza tokenizzata deve ancora affrontare questioni irrisolte in materia di governance, certezza del diritto, interoperabilità e liquidità. La decisione di Ondo di limitare il prodotto agli investitori non statunitensi idonei riflette un'ulteriore sfida: la regolamentazione varia ancora notevolmente da un mercato all'altro.