La Federal Reserve usa il mercato del lavoro per decidere i tagli dei tassi

Gli operatori hanno avuto un breve momento di eccitazione dopo il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) di giovedì, che ha mostrato un calo dei prezzi superiore alle aspettative a giugno. Ciò ha alimentato la speranza che la Federal Reserve possa ancora tagliare i tassi di interesse quest'anno.

Nonostante l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) di venerdì, meno popolare, sia risultato più caldo del previsto, gli operatori sono rimasti fiduciosi. Le probabilità di un taglio dei tassi a settembre sono attualmente al 93,8%.

La Fed ha due obiettivi principali: mantenere i prezzi stabili e promuovere la massima occupazione. Un indebolimento del mercato del lavoro potrebbe costringere la Fed ad allentare la politica monetaria prima che l'inflazione raggiunga l'obiettivo del 2%. A giugno, l'inflazione è aumentata a un ritmo del 3% su base annua.

Il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è in aumento da tre mesi consecutivi, raggiungendo il 4,1% a giugno, in aumento rispetto al 3,8% di marzo. Il presidente della Fed Jerome Powell, parlando a Capitol Hill, ha riconosciuto il rallentamento del mercato del lavoro, affermando che non è più "una fonte di ampie pressioni inflazionistiche per l'economia" 

Olu Sonola di Fitch Ratings ha commentato: 

"La Fed temerà che il trend negativo possa rappresentare un punto di svolta per un'ulteriore debolezza del mercato del lavoro in futuro." 

Powell ha anche osservato che il rapporto rischio/rischio tra tasso di disoccupazione e inflazione è ora bilaterale, con il mercato del lavoro nuovamente in equilibrio. Questo fornisce alla Fed un motivo per iniziare a tagliare i tassi prima, poiché l'inflazione sembra avvicinarsi all'obiettivo del 2%.

Powell ha affermato che i dati hanno mostrato “modesti ulteriori progressi”, ma ha sottolineato che dati più positivi rafforzerebbero la loro fiducia nel fatto che l’inflazione si sta muovendo in modo sostenibile verso l’obiettivo.

Il Presidente della Fed ha aggiunto che le condizioni del mercato del lavoro si sono raffreddate, pur rimanendotron. Tuttavia, abbassare i tassi troppo presto potrebbe vanificare il piano di controllo dell'inflazione. D'altro canto, mantenere i tassi elevati per troppo tempo potrebbe aumentare inutilmente la disoccupazione. 

Powell ritiene che “l’inflazione elevata non sia l’unico rischio che corriamo”, sottolineando il timore che mantenere elevati costi di indebitamento per troppo tempo possa danneggiare “indebitamente” l’economia.

Ha affermato che le decisioni politiche saranno prese "riunione per riunione", lasciando però intendere che la prossima decisione della Fed potrebbe essere quella di tagliare i tassi, non di aumentarli.