يستخدم الاحتياطي الفيدرالي سوق العمل لتحديد تخفيضات أسعار الفائدة

شهد المتداولون لحظة وجيزة من التفاؤل بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك يوم الخميس، والذي أظهر انخفاضاً في الأسعار أكثر من المتوقع في يونيو. وقد أثار هذا التقرير آمالاً في أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا العام.

على الرغم من أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الأقل شيوعًا سجل يوم الجمعة ارتفاعًا يفوق التوقعات، إلا أن المتداولين ظلوا متفائلين. وتبلغ احتمالات خفض سعر الفائدة في سبتمبر حاليًا 93.8%.

لدى الاحتياطي الفيدرالي هدفان رئيسيان: الحفاظ على استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وقد يُجبر ضعف سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي على البدء في تخفيف السياسة النقدية قبل أن يصل التضخم إلى هدفه البالغ 2%. في يونيو، ارتفع التضخم بنسبة 3% على أساس سنوي.

ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة لثلاثة أشهر متتالية، ليصل إلى 4.1% في يونيو، بعد أن كان 3.8% في مارس. وأقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، في كلمة ألقاها في مبنى الكابيتول، بتباطؤ سوق العمل، مصرحاً بأنه لم يعد "مصدراً لضغوط تضخمية واسعة النطاق على الاقتصاد" 

علّق أولو سونولا من وكالة فيتش للتصنيف الائتماني قائلاً: 

"سيشعر الاحتياطي الفيدرالي بالقلق من أن يكون هذا الاتجاه السلبي نقطة تحول لمزيد من الضعف في سوق العمل في المستقبل." 

وأشار باول أيضاً إلى أن ميزان المخاطر بين معدل البطالة والتضخم أصبح الآن متوازناً، مع عودة سوق العمل إلى التوازن. وهذا يُعطي الاحتياطي الفيدرالي سبباً لبدء خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب، حيث يبدو أن التضخم يتجه نحو هدف 2%.

أشار باول إلى أن البيانات أظهرت "تقدماً متواضعاً إضافياً"، لكنه أكد أن المزيد من البيانات الإيجابية من شأنه أن يعزز ثقتهم بأن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو الهدف.

وأضاف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي أن ظروف سوق العمل قد شهدت تباطؤاً مع بقائهاtron. ومع ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة مبكراً جداً قد يُفشل خطة السيطرة على التضخم. من جهة أخرى، قد يؤدي الإبقاء على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة إلى زيادة البطالة بشكل غير مبرر. 

يعتقد باول أن "ارتفاع التضخم ليس الخطر الوحيد الذي نواجهه"، مشيراً إلى المخاوف من أن الحفاظ على تكاليف الاقتراض المرتفعة لفترة طويلة قد يضر بالاقتصاد "بشكل غير مبرر".

وذكر أن القرارات السياسية ستتخذ على أساس "اجتماع تلو الآخر"، على الرغم من أنه ألمح إلى أن القرار التالي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي قد يكون خفض أسعار الفائدة، وليس رفعها.