L'Unione Europea potrebbe stare giocando una partita pericolosa con Tether, la più grande stablecoin al mondo, e sembra più una frecciatina politica calcolata che una regolamentazione finanziaria.
norme sui mercati delle criptovalute (MiCA) , che entreranno pienamente in vigore domani, l'UE ha chiarito che i titoli del Tesoro USA per un valore di 102 miliardi di dollari di Tether non sono abbastanza per i suoi gusti.
Al contrario, chiedono che gli emittenti di stablecoin garantiscano i loro token con almeno il 60% di riserve detenute in valuta fiat presso banche regolamentate dall'UE. Se questo non è un rifiuto clamoroso e vistoso del predominio finanziario americano, cos'altro lo è?
Regole MiCA: controllo mascherato da conformità
Il framework di MiCA si propone di garantire sicurezza, protezione e fiducia. Gli emittenti di stablecoin devono superare ostacoli come l'ottenimento delle licenze, la garanzia che le riserve corrispondano ai token e il rispetto delle misure di tutela dei consumatori. Tutto giusto, no? Solo che qui non si tratta di fair play, ma di controllo.
Siamo realistici. Ignorando i titoli del Tesoro USA di Tether come garanzia valida, l'UE sta di fatto affermando di non fidarsi della spina dorsale del sistema finanziario americano. Quei titoli del Tesoro rappresentano alcuni degli asset più stabili al mondo.
Ma no, l'UE vuole gli euro e li vuole nelle sue banche. Non è difficile capire la politica in gioco. Tether non è stato ufficialmente etichettato come non conforme, almeno per ora. Ma in assenza di linee guida chiare, exchange come Coinbase stanno già delistando USDT in previsione.
Binance e Crypto.com stanno aspettando, ma ormai sappiamo tutti che il tempo stringe. Se Tether non riuscirà a soddisfare rapidamente questi requisiti, la sua rimozione dalle piattaforme europee potrebbe essere devastante per la liquidità delle criptovalute.
La ribellione silenziosa dell'UE
Richiedendo una riserva del 60% in valuta fiat dell'UE detenuta entro i suoi confini, il blocco sta di fatto respingendo il debito statunitense come garanzia affidabile.
Si tratta di spostare gli equilibri di potere. Da anni l'UE desidera ardentemente ritagliarsi una fetta più ampia del sistema finanziario globale, e le stablecoin sono il suo ultimo obiettivo.
Le implicazioni sono enormi. Se Tether decidesse che il costo della conformità è troppo elevato e uscisse dal mercato UE, altri emittenti di stablecoin si troverebbero probabilmente di fronte alla stessa scelta. USDC, ad esempio, potrebbe aver anticipato la curva garantendo la conformità, ma non è un segreto che normative simili potrebbero seguire altrove.
Senza USDT, la frammentazione della liquidità diventa un problema reale. I mercati rallenteranno, le commissioni aumenteranno e l'efficienza ne risentirà. L'ironia? Il gioco di potere dell'UE si ritorcerebbe contro di loro in modo spettacolare. Escludendo USDT, stanno anche mettendo a rischio la propria rilevanza nel mercato globale delle criptovalute.
Gli Stati Uniti, sotto l'amministrazione Trump favorevole alle criptovalute, stanno per diventare un paradiso per l'innovazione, sottraendo talenti e capitali all'Europa. Se ciò accadesse, l'UE potrebbe aver vinto la battaglia, ma avrebbe perso la guerra.
