La forza dell'indice dei prezzi al consumo rende incerte le prospettive sui tassi della Federal Reserve

Le previsioni della Federal Reserve sui tassi di interesse sono incerte, mentre l'inflazione continua a crescere atronsostenuti. Più tardi oggi, il Bureau of Labor Statistics (BLS) pubblicherà i suoi ultimi dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) e gli economisti si preparano per il terzo mese consecutivo di solida crescita dell'inflazione.

Si prevede che l'indice dei prezzi al consumo "core" (che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia) aumenterà dello 0,3% a ottobre. Nel frattempo, si prevede che l'indice dei prezzi al consumo "wide" crescerà dello 0,2%.

Questo arriva subito dopo alcuni tagli dei tassi di interesse volti a raffreddare la situazione. A settembre, la Fed ha effettuato un taglio di mezzo punto percentuale, seguito da un taglio di un quarto di punto appena la scorsa settimana. Ma poiché l'inflazione continua a rivelarsi difficile da eliminare, quei tagli dei tassi potrebbero essere sospesi, almeno per ora.

Gli investitori sembrano essere d'accordo, dato che la probabilità di un'ulteriore riduzione dei tassi a dicembre è scesa a circa il 60%, rispetto all'80% precedente alle elezioni presidenziali della scorsa settimana,dentFedWatch del CME strumento.

Gli affitti aumentano, ma per quanto tempo?

Il principale fattore determinante dell'indice dei prezzi al consumo? È l'affitto, o più precisamente, il "canone equivalente al proprietario" (OER), il fattore più importante nel determinare l'andamento di fondo dell'indice. Se affittate o possedete un immobile, probabilmente non avete bisogno di un'informazione lampo per sapere che gli affitti sono aumentati per tutto l'anno. Questo indicatore OER ha registrato un'impennata all'inizio dell'anno, raggiungendo il picco a luglio e agosto, per poi rallentare leggermente a settembre.

Ma questo periodo di raffreddamento potrebbe essere di breve durata. Diego Anzoategui e il suo team di economisti di Morgan Stanley prevedono un altro leggero rialzo a ottobre, anche se ritengono che la tendenza al ribasso potrebbe riprendere presto.

Hanno affermato: "L'OER di settembre è stato probabilmente influenzato al ribasso da fattori stagionali, e non prevediamo una distorsione simile in questa stampa". Traduzione: l'inflazione degli affitti potrebbe essere insidiosa questa volta, ma gli indicatori a lungo termine suggeriscono che si sta raffreddando. In parole povere, se siete stanchi di affitti alle stelle, forse – solo forse – c'è un po' di luce alla fine di questo tunnel.

Ma se avete monitorato i nuovi canoni di locazione e i costi di rinnovo, saprete che questi numeri sembrano leggermente migliori dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) immobiliare. Con l'inflazione che si rifiuta di raffreddarsi abbastanza velocemente, nessuno alla Fed conta ancora su un miracolo degli affitti.

Uragani e tariffe alberghiere: un disastro tempestoso

Anche se l'inflazione degli affitti non dovesse impennarsi, gli economisti ritengono che i prezzi degli alloggi potrebbero aumentare. La colpa è degli uragani, Helene e Milton per l'esattezza. Queste recenti tempeste hanno costretto le persone che si trovavano sul loro percorso ad abbandonare le proprie case e a cercare rifugio negli hotel, aumentando la pressione sulla componente dell'indice dei prezzi al. 

Le camere d'albergo rappresentano un tassello minore del puzzle dell'inflazione, ma nelle aree colpite dalle tempeste la domanda è aumentata vertiginosamente. Una maggiore domanda di camere d'albergo significa tariffe più elevate, e tariffe più elevate potrebbero aumentare ulteriormente i dati sull'inflazione.

Pooja Sriram e Marc Giannoni di Barclays lo hanno spiegato così: "Prevediamo un aumento dei prezzi degli alloggi fuori casa sulla base di dati ad alta frequenza sulle tariffe medie delle camere". I rapporti Costar hanno mostrato un aumento della domanda nel sud-est a ottobre, grazie allo spostamento causato dall'uragano.

Il Bureau of Labor Statistics di solito adegua i prezzi degli hotel per tenere conto della minore domanda autunnale dopo il picco estivo. Ma se i prezzi si mantengonotrono addirittura aumentano, potrebbero alterare i dati destagionalizzati, facendo sembrare che gli hotel stiano diventando più costosi proprio mentre altri settori dell'economia , beh, dovrebbero raffreddarsi.

Il dollaro domina e Wall Street è pronta per altro

Nel frattempo, il dollaro sta mostrando i muscoli e Wall Street sta prestando attenzione. Una settimana dopo le elezionident, il dollaro ètronforte di quanto non lo sia stato nell'ultimo anno, causando il caos sul mercato valutario. 

Le principali valute come l'euro, lo yen e il dollaro canadese si stanno indebolindo rispetto al dollaro, raggiungendo soglie psicologiche che potrebbero scuotere i mercati globali.

L' indice DXY, che tracil valore del dollaro rispetto a un paniere di valute globali, è salito per la terza sessione consecutiva questa settimana, raggiungendo il livello più alto dal 2022. Meera Chandan di JPMorgan ha affermato: "L'esito delle elezioni amplifica l'eccezionalismo del dollaro statunitense".

Ha aggiunto che "nessun'altra valuta ha ciò che ha il dollaro: crescita e azioni superiori, rendimento più elevato, caratteristiche difensive". Il sentimento post-elettorale è stato sufficiente a far salire il dollaro, con gli operatori che scommettono su un ulteriore rialzo fino al 7% nei prossimi mesi. Ciò potrebbe significare che l'euro raggiungerà la parità con il dollaro e lo yuan potrebbe avvicinarsi a 7,40 rispetto al dollaro.

Anche Kamakshya Trivedi di Goldman Sachs concorda. Per lui, tutto dipende dalle proposte politiche che spingono il dollaro al rialzo. Ma anche con l'imminente introduzione di dazi, ritiene che la forza del dollaro non sia garantita e potrebbe dipendere dalle reazioni degli altri Paesi.

I dati sulle opzioni e gli ultimi report di posizionamento mostrano che i mercati si aspettano che il dollaro continui a salire. In effetti, il sentiment rialzista sul biglietto verde è ora al suotronda luglio.

E gli hedge fund? Anche loro si sono accodati, aumentando l'esposizione netta al dollaro in vista delle elezioni, secondo la Commodity Futures Trading Commission (CFTC).