Perché il calo dei consumi in Cina sta influenzando l'economia USA

I marchi americani in Cina stanno sentendo il calore. Le vendite stanno scendendo rapidamente, poiché i consumatori cinesi trattengono la spesa. Per i grandi attori come Apple, Starbucks e Nike, il mercato cinese è da tempo una mela d'oro. 

Ma ora, mentre la concorrenza aumenta e la fiducia dei consumatori crolla, questi marchi stanno vedendo accumularsi le perdite. Nell'ultimo trimestre, le aziende che fanno molto affidamento sulla Cina hanno subito un colpo, con molte che riportano forti cali nei ricavi. Per l'economia USA, questo è importante, ed ecco perché.

Perché l'America sta subendo un colpo

Acquistare Apple, ad esempio. Nel trimestre che si è concluso il 28 settembre, le vendite nella Grande Cina—che coprono la Cina continentale, Hong Kong, Macao e Taiwan—sono scese a 15,03 miliardi di dollari, appena in calo rispetto ai 15,08 miliardi dell'anno precedente. Questo calo ha ridotto la quota dei ricavi di Apple in Cina al 15,8% delle vendite nette totali, dal 16,9% di un anno fa.

L'CEO Tim Cook, in una chiamata sugli utili, ha indicato risultati “piatti”, nonostante il fatto che gli iPhone di Apple abbiano occupato i primi due posti per le vendite urbane in Cina. Ma la concorrenza è feroce, specialmente con Huawei che sta recuperando la sua quota di mercato. La presa una volta stabile di Apple sui consumatori cinesi è ora su terreni instabili.

Starbucks, un altro icona americana, ha i suoi problemi cinesi. Le sue vendite negli stessi negozi sono diminuite di un sorprendente 14% nell'ultimo trimestre. Anche quando i clienti hanno acquistato, hanno speso l'8% in meno per ordine in media. L'CEO Brian Niccol ha ammesso che “la concorrenza intensificata e un ambiente macro debole” hanno appesantito la i guadagni.

Semplicemente detto, le persone non stanno spendendo quanto basta per il caffè, e i rivali locali stanno abbassando i prezzi per tenere Starbucks sotto controllo. Niccol ha riconosciuto la sfida, dicendo che prevede di passare più tempo in Cina per comprendere il paesaggio in cambiamento.

“Tutti gli indicatori mi mostrano che l'ambiente competitivo è estremo, l'ambiente macro è difficile,” ha detto. La quota della Cina nei ricavi di Starbucks è scesa all'8,6%, in calo dal 9% dell'anno scorso.

La lotta con la bassa fiducia dei consumatori

Per Nike, i ricavi della Grande Cina sono diminuiti del 4% su base annua a 1,67 miliardi di dollari per il trimestre che si è concluso il 31 agosto. Il CFO di Nike, Matthew Friend, ha condiviso la notizia deludente, dicendo: “Nike non è immune alle sfide con il consumatore nella Grande Cina oggi.”

Nonostante il calo, Cina costituisce ancora una fetta più grande dei ricavi di Nike, salendo al 14,4% dal 13,4% dell'anno scorso. Ma le previsioni al ribasso suggeriscono che le prospettive rimangono cupe.

Il colosso del lusso LVMH ha subito un colpo. Esclusa il Giappone, i suoi ricavi in Asia sono crollati del 16% nel terzo trimestre, rispetto a un calo del 3% a livello globale. Il CFO di LVMH, Jean-Jacques Guiony, ha notato che “la fiducia dei consumatori nella Cina continentale oggi è tornata in linea con il minimo storico raggiunto durante il COVID.”

La quota della Cina nei ricavi totali di LVMH è scesa al 29% per i primi tre trimestri dell'anno, in calo dal 32% dell'anno precedente. I beni di alta gamma di LVMH potrebbero non essere nel budget del consumatore medio in questo momento, dato il comportamento cauto della Cina le spese abitudini.

Crescente dipendenza dal mercato cinese

Le poste in gioco sono alte. Apple, Starbucks e Nike hanno tutti visto la quota della Cina nei loro ricavi globali restringersi rispetto al 2019, pre-COVID. Le aziende fortemente investite in Cina stanno sentendo la stretta mentre il clima economico del paese si inasprisce.

Isaac Stone Fish, un economista, dice il grande problema con la Cina è la politica. “Dipende da quanto sono avversi al rischio gli investitori,” ha detto, “ma le persone devono capire che c'è una possibilità reale di tensioni crescenti tra gli USA e la Cina e persino una potenziale invasione cinese di Taiwan o un blocco che sconvolgerebbe le catene di approvvigionamento globali.”

Le aziende USA più esposte alla Cina sono Ford, Carrier, Apple, Tesla, Coca-Cola e Disney. Ognuna ha investito grandi somme nel mercato cinese, scommettendo su una crescita che ora sembra incerta.

Mentre JPMorgan e Fitch Ratings prevedono altri due tagli dopo la riduzione di 50 punti base della Fed a settembre, le pressioni inflazionistiche rendono scettici i principali leader finanziari. Si aspettano che la Fed possa trattenersi se l'inflazione rimane una minaccia.

In vista del Giorno delle Elezioni, le ansie di mercato sono già visibili. Il Dow Jones è sceso dello 0,61%, l'S&P 500 è scivolato dello 0,28% e il Nasdaq Composite è sceso dello 0,33% a 18.179,98.

Anche le azioni europee hanno subito un colpo, con lo Stoxx 600 in calo dello 0,33%. Gli investitori rimangono cauti, in attesa dell'esito delle elezioni e della prossima mossa della Fed.

Nonostante il mercato instabile, gli investimenti nella tecnologia continuano forti. La startup di robotica con sede a San Francisco Physical Intelligence ha recentemente ottenuto 400 milioni di dollari di finanziamenti, con grandi sostenitori come Jeff Bezos e OpenAI. Questo investimento ha spinto la valutazione della startup a 2,4 miliardi di dollari, sei volte la sua valutazione di 400 milioni di dollari di marzo.

Tesla, Adidas e Lululemon vedono alcuni guadagni

Non tutte le aziende USA stanno perdendo terreno in Cina. Tesla ha visto la quota dei ricavi in Cina salire al 22,5% nell'ultimo trimestre, con le vendite in aumento di quasi il 13% su base annua a 5,67 miliardi di dollari. Il Model Y di Tesla è stato l'EV più venduto in Cina a settembre e, nonostante la concorrenza dei marchi locali, Tesla è riuscita a mantenere la sua posizione.

Questa crescita dà a Tesla un impulso molto necessario, anche mentre il resto del mercato EV sente la stretta dell'incertezza economica. Adidas ha riportato un aumento dell'8,7% nelle vendite della Grande Cina a 946 milioni di euro (1,03 miliardi di dollari) nell'ultimo trimestre, rappresentando il 14,7% dei ricavi totali.

In una chiamata del 29 ottobre, l'CEO Bjørn Gulden ha detto che la crescita è arrivata dalla creazione di prodotti sviluppati e acquistati in Cina. Questo mostra come Adidas sta riuscendo ad adattarsi alle preferenze locali, sfruttando la domanda di prodotti specifici per la Cina.

Lululemon è un altro caso raro di crescita. Per il trimestre estivo che si è concluso il 28 luglio, il marchio ha riportato un salto del 34% nei ricavi della Cina continentale. L'azienda prevede persino di aprire la maggior parte dei suoi nuovi negozi quest'anno in Cina.

Il CFO Meghan Frank attribuisce l'aumento alla forte interesse dei consumatori per i loro prodotti. Ma a differenza di molti altri marchi, Lululemon sembra aver evitato il calo della spesa dei consumatori che sta colpendo il resto.

Il legame economico tra Cina e USA è complesso. Per ora, qualsiasi azienda USA con una forte presenza in Cina deve prepararsi a ulteriori svolte.

Il rallentamento è reale, la concorrenza è spietata e i rischi politici sono in agguato. Ma per marchi come Tesla, Adidas e Lululemon, c'è ancora spazio per crescere, anche se significa navigare in un mercato imprevedibile.