À quoi faut-il s'attendre lorsque le Royaume-Uni, allié de longue date des États-Unis, annoncera les détails de sa réglementation sur les cryptomonnaies ?

Le Royaume-Uni s'apprête à annoncer un cadre réglementaire pour les cryptomonnaies, visant à favoriser leur croissance et la stabilité financière. Ce cadre comprendra deux textes législatifs : l'un consacré aux stablecoins et l'autre à clarifier les services de staking.

La volonté du Royaume-Uni d'adopter cette législation fait suite à une série d'étapes importantes en matière de réglementation financière, déclenchées par les élections américaines. L'essor du marché des cryptomonnaies a également suscité des inquiétudes quant à un possible transfert des jeunes entreprises du secteur au Royaume-Uni vers les États-Unis, où la réglementation est plus claire et plus souple. 

Le chemin complexe du Royaume-Uni vers la réglementation des cryptomonnaies

Les initiatives de réglementation des cryptomonnaies ont débuté sous la direction de l'ancien Premier ministre Rishi Sunak en 2022. Son gouvernement prévoyait de faire du Royaume-Uni une plaque tournante mondiale des crypto-actifs en se concentrant sur des domaines clés tels que les stablecoins et en clarifiant quelles activités devraient relever de la Financial Conduct Authority (FCA). 

Cependant, des changements politiques ont retardé le calendrier réglementaire, ce qui signifie que la question est maintenant réexaminée en 2024.

La nouvelle législation devrait permettre à la FCA de collaborer avec le secteur des cryptomonnaies afin d'élaborer une réglementation solide et spécifique. Par ailleurs, le staking sera requalifié en tant que service technologique, et non plus en tant que gestion d'actifs, ce qui aurait entraîné un examen plus approfondi.

Bien que le Trésor britannique n'ait pas encore communiqué de calendrier précis, la FCA devrait publier prochainement une feuille de route réglementaire. Celle-ci prévoit notamment une consultation sur les stablecoins début 2025, suivie d'une approche progressive de la réglementation des cryptomonnaies en général. 

Par ailleurs, le gouvernement britannique informera le secteur des progrès réalisés dans le cadre du bac à sable numérique pour les valeurs mobilières, une initiative conjointe de la FCA et de la Banque d'Angleterre visant à soutenir l'innovation dans le domaine de la blockchain.

L'absence d'une législation claire et rapide a engendré une hésitation justifiée de la part des entreprises du secteur des cryptomonnaies quant à leurs investissements au Royaume-Uni, d'autant plus que la européenne exhaustive sur les marchés des crypto-actifs (MiCA) est presque pleinement mise en œuvre. Laura Navaratnam, responsable des politiques au sein du Crypto Council for Innovation, a déclaré que le Royaume-Uni dispose d'une occasion unique de tirer profit de son statut de second entrant sur le marché s'il agit avec détermination. 

La réglementation des cryptomonnaies prend forme partout ailleurs

En 2023, les États-Unis ont fait des progrès en vue de la mise en place d'un cadre réglementaire. Deux projets de loi, le Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) et le Blockchain Regulatory Certainty Act, ont permis de clarifier les critères de qualification des cryptomonnaies (titres financiers ou matières premières), d'élargir le contrôle réglementaire et defiles rôles des différentes agences en matière de supervision des crypto-actifs. 

Malgré leur présentation, ces projets de loi n'ont pas progressé de manière significative au Congrès. Cependant, le nouveaudentaméricain, Donald Trump, a promis de créer un cadre favorable aux cryptomonnaies, ce qui rendrait les États-Unis plus attractifs que le Royaume-Uni pour les jeunes entreprises du secteur.

Le règlement MiCA de l'UE est sans doute le cadre réglementaire le plus complet et le plus largement adopté au monde en matière de cryptomonnaies. Grâce à ses exigences claires en matière d'autorisation et à ses mesurestronde lutte contre le blanchiment d'argent, les entreprises britanniques pourraient bientôt subir la pression concurrentielle de juridictions dotées de règles plus defi, notamment de leurs voisins encore membres de l'UE. 

Alors que le Royaume-Uni élabore sa politique en matière de cryptomonnaies, notamment un cadre réglementaire pour les stablecoins et le staking, il devra trouver un équilibre entre innovation et réglementation. L'avance prise par l'UE avec MiCA souligne l'urgence pour le Royaume-Uni d'apporter des éclaircissements, afin de préserver sa compétitivité tout en se prémunissant contre les risques mis en lumière par des incidentsdentque l' de FTX .

L’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV) a récemment publié 18 recommandations visant à établir une réglementation mondiale des cryptomonnaies, insistant sur la nécessité d’une surveillance cohérente pour faire face aux risques transfrontaliers susceptibles de nuire aux investisseurs. 

Le Forum économique mondial (FEM) plaide également pour une harmonisation internationale de la réglementation des cryptomonnaies. Il souligne la nécessité d'une approche globale pour exploiter les avantages de la blockchain tout en gérant les risques. Il constate également les disparités en matière de capacités réglementaires et de maturité des marchés selon les juridictions, et appelle à une collaboration entre les organisations internationales, les régulateurs et les acteurs du secteur afin de garantir une réglementation responsable.

Alors que la FCA prépare une feuille de route réglementaire, le Royaume-Uni s'intéressera à la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï, qui a réussi àtracles entreprises blockchain et Web3 dotées de politiques favorables aux cryptomonnaies. 

L'accent mis sur les stablecoins et la reclassification du staking suggère que le gouvernement britannique adopte une approche équilibrée en matière de réglementation, ce qui pourrait offrir aux entreprises de cryptomonnaies une alternative à la frénésie qui se propage aux États-Unis et au cadre de conformité strict de l'UE, qui a déjà commencé à faire des victimes.