D'après Bloomberg, les émetteurs d'ETF de Wall Street n'ont pas perdu une seconde après l'introduction en bourse de Circle Internet Group Inc. jeudi dernier. Quelques heures seulement après l'entrée en bourse de cette société de stablecoin, les sociétés d'ETF se sont empressées d'enregistrer de nouveaux produits directement liés à cette action en forte hausse.
Circle, l'émetteur du jeton USDC, a vu la valeur de ses actions tripler quelques minutes seulement après le début des échanges – un phénomène rare sur ce marché des introductions en bourse atone. Cette flambée a ouvert la voie à un véritable engouement.
Entre vendredi et lundi, Bitwise Asset Management, ProShares Advisors et REX Financial avaient tous déposé des dossiers auprès de la Securities and Exchange Commission américaine pour de nouveaux ETF construits autour de Circle.
Bitwise a déposé une demande d'autorisation pour le CRCL Option Income Strategy ETF, un fonds d'options d'achat couvertes visant à optimiser le rendement. ProShares souhaite lancer l'Ultra CRCL ETF, et REX fait pression pour le T-Rex 2x Long CRCL Daily Target ETF, qui vise à doubler les variations quotidiennes du cours de Circle grâce à des produits dérivés. REX a également mis à jour une demande précédente afin d'accélérer le processus d'approbation.
Les sociétés de gestion d'ETF réagissent rapidement pour tirer profit de la demande en cryptomonnaies
Ces documents sont intervenus juste au moment où Circle terminait sa troisième journée de cotation avec un gain de 270 %, ce qui en fait la plus importante introduction en bourse d'une entreprise de cryptomonnaies depuis celle de Coinbase en 2021. La société new-yorkaise a levé 1,1 milliard de dollars grâce à son introduction en bourse et a immédiatement attiré l'attention des investisseurs à haut risque.
Contrairement à d'autres entreprises de cryptomonnaies, Circle tire ses revenus des intérêts générés par les bons du Trésor américain et d'autres actifs sûrs qui garantissent son jeton. Son modèle économique se distingue ainsi de celui d'entreprises comme Coinbase, dont les revenus reposent sur les frais de transaction.
Ces nouveaux ETF arrivent sur le marché alors que les fonds investis dans des actions individuelles connaissent une forte hausse de popularité. À ce jour, en 2025, ils représentent 16 % de tous les nouveaux lancements d'ETF. Selon , plus de 15 émetteurs sont déjà sur le marché, la plupart ciblant les investisseurs particuliers souhaitant une exposition rapide aux valeurs volatiles.
Les fonds conçus autour de Circle sont parmi les plus dynamiques à ce jour. Leur volatilité attendue est presque le double de celle des ETF déjà approuvés.
Athanasios Psarofagis, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a déclaré : « C’est un concours de circonstances exceptionnel. Il s’agit d’une entreprise de cryptomonnaies, donc la demande est forte ; elle est fortement endettée et le marché est avide d’introductions en bourse. » Cette combinaison a suffi à inciter ces entreprises à agir immédiatement.
Les marchés réagissent à la baisse des cours avant le vote sur le projet de loi relatif aux stablecoins
Mais cette embellie n'a pas duré. Mardi, l'action Circle a chuté de 10 %, sa première baisse depuis son introduction en bourse. Ce repli est survenu juste avant un vote crucial sur la réglementation des stablecoins, prévu mercredi.
Le secteur des cryptomonnaies soutient le projet de loi, tout comme ledent Donald Trump, dont l'administration a adopté une position bien plus favorable aux cryptomonnaies que la précédente. World Liberty Financial, la société familiale de Trump, a même lancé son propre stablecoin.
Circle contrôle actuellement 29 % du marché des stablecoins via l'USDC, indexé sur le dollar américain. Son modèle de revenus, basé sur la rémunération des réserves, attire l'attention des investisseurs institutionnels.
Parmi les premiers investisseurs importants figurait Cathie Wood, dont la société ARK Investment Management a acquis plus de 3 millions d'actions Circle pour son ETF phare, ARKK, le jour de son introduction en bourse. Circle s'est ainsi immédiatement hissé parmi les 10 premières positions d'ARKK. ARK a également intégré Circle à ses autres ETF.
L'introduction en bourse de Circle a également révélé un phénomène plus vaste. De nouvelles entreprises du secteur des cryptomonnaies se préparent à entrer en bourse. Gemini, la plateforme d'échange de cryptomonnaies dirigée par Tyler et Cameron WinkLevoss, a discrètement déposé une demande d'introduction en bourse. Blockchain.com recrute des cadres et se prépare également à entrer en bourse. Enfin, le secteur des ETF tracces évolutions de près.
Mohit Bajaj, directeur des ETF chez WallachBeth Capital, a déclaré : « C’est la nouvelle tendance. À mesure que certaines entreprises font leur entrée en bourse, on observe l’émergence d’ETF, et plus particulièrement d’ETF à effet de levier, afin de tirer profit de la conjoncture favorable. » Après l’excellente performance de Circle, M. Bajaj a ajouté : « Certains émetteurs d’ETF tentent de créer un produit inspiré de cette performance, dans l’espoir qu’il rencontre le même succès. »
