Le marché du travail américain s'effondre à nouveau, le chômage grimpant à 4,3 %

Le marché du travail s'est enfoncé davantage dans la crise en août. Seules 22 000 créations d'emplois ont eu lieu le mois dernier, bien en deçà des 75 000 prévues par les économistes.

Le chômage a grimpé à 4,3 %, selon le Bureau des statistiques du travail. Ce ralentissement s'ajoute aux précédents indicateurs économiques décevants et rend une baisse des taux par la Fed quasi certaine d'ici la fin du mois.

Les créations d'emplois de juillet ont été révisées à la hausse de seulement 6 000, portant le total à 79 000. Mais la situation s'est dégradée en juin après que le Bureau des statistiques du travail (BLS) a réduit le chiffre de ce mois de 27 000, ce qui représente une perte nette de 13 000 emplois. La tendance est alarmante.

Trump limoge le directeur du BLS alors que de nouvelles données sur l'emploi alimentent les tensions

Ce dernier rapport est le premier depuis que le présidentdent a limogé la commissaire du BLS, Erika McEntarfer, suite aux mauvais chiffres de juillet. Il n'appréciait pas non plus que les chiffres des mois précédents soient systématiquement révisés à la baisse.

Il l'a remplacée par EJ Antoni, un économiste de la Heritage Foundation qui avait déjà publiquement critiqué les données du BLS, les qualifiant de « politiquement biaisées ». En attendant la confirmation du Sénat, William Wiatrowski assure l'intérim.

« Le marché du travail est au point mort », a déclaré Daniel Zhao, économiste en chef chez Glassdoor. « Il perd de son dynamisme, et le rapport d'août, ainsi que les révisions à la baisse, laissent présager une période de turbulences sans atterrissage en douceur. »

L'embauche est restée faible dans tous les principaux secteurs. Le nombre d'emplois au sein du gouvernement fédéral a diminué de 15 000, ce qui a fait baisser le total global. Les chiffres du secteur privé étaient mitigés. Le secteur de la santé a créé 31 000 emplois, tandis que l'aide sociale en a généré 16 000.

Mais le secteur manufacturier et le commerce de gros ont chacun perdu 12 000 emplois. Cela fait donc quatre mois consécutifs que les usines réduisent leurs effectifs.

Olu Sonola, responsable de la recherche économique américaine chez Fitch Ratings, a déclaré:

« Le signal d'alarme qui retentissait déjà il y a un mois sur le marché du travail s'est intensifié. Un rapport sur l'emploi plus faible que prévu confirme quasiment une baisse des taux de 25 points de base ce mois-ci. Quatre mois consécutifs de pertes d'emplois dans le secteur manufacturier sont particulièrement préoccupants. Difficile de nier que l'incertitude liée aux droits de douane contribue largement à cette faiblesse. »

Les salaires ont augmenté, mais très légèrement. Le salaire horaire moyen a progressé de 0,3 % sur le mois, conformément aux prévisions. La hausse annuelle s'est établie à 3,7 %, légèrement inférieure aux 3,8 % attendus. Ce résultat est insuffisant pour signaler une réelle pression à la hausse sur les salaires.

La Fed envisage une baisse des taux face à la forte hausse du chômage

La Réserve fédérale se réunit à nouveau le 17 septembre, et les marchés anticipent désormais une baisse de 0,25 point de son taux directeur. Le président de la Fed, Jerome Powell, et son équipe subissent également la pression de Trump, qui souhaite occuper lui-même ce poste.

Les tensions liées à l'inflation sont également vives. La Réserve fédérale craint que les droits de douane imposés par Trump n'entraînent une nouvelle hausse des prix. Des données récentes montrent une inflation qui progresse lentement, mais de façon constante. Cela complexifie encore la situation pour la Fed : d'un côté, une faible croissance de l'emploi, de l'autre, des risques inflationnistes.

Parallèlement, une lueur d'espoir est apparue. L'enquête auprès des ménages, plus volatile mais aussi plus immédiate, a révélé une hausse de 288 000 personnes employées. Cependant, la situation n'était pas entièrement positive. Le chômage a encore augmenté de 148 000 personnes et la population active a progressé de 436 000, ce qui a fait grimper le taux de chômage. Le taux d'activité a quant à lui légèrement augmenté pour atteindre 62,3 %.

Un autre indicateur, le taux de chômage élargi, qui prend en compte les personnes ayant cessé de chercher un emploi ou occupant un poste à temps partiel alors qu'elles souhaiteraient un emploi à temps plein, a atteint 8,1 %. Il s'agit de son niveau le plus élevé depuis octobre 2021. Il a augmenté de 0,2 point de pourcentage rien que ce mois-ci.

Le Bureau des statistiques du travail (BLS) n'a pas encore terminé ses travaux. À 10 h (heure de l'Est), il devrait publier sa première estimation des révisions annuelles des indicateurs de référence, remontant à mars 2025. Ces ajustements ont déjà suscité la controverse, notamment après la pandémie de Covid-19. Les taux de réponse ont diminué. Moins d'entreprises et d'organismes remplissent les questionnaires, en particulier celui servant à établir le chiffre principal de l'emploi.

Voici comment procède le BLS : il publie un chiffre initial basé sur les premières réponses à l’enquête, puis le révise à deux reprises à mesure que de nouvelles données sont recueillies. Mais Trump affirme que l’agence est politiquement partiale. C’est en partie pour cette raison que McEntarfer a été limogé et qu’il a nommé Antoni, qui partage sa méfiance envers les données officielles.