Les autorités de surveillance financière du Royaume-Uni réglementeront les stablecoins

La Bank of England (BOE) et la Financial Conduct Authority (FCA) prennent des mesures pour réglementer différents segments du paysage des cryptomonnaies au Royaume-Uni. Plus précisément, la BOE se concentre sur les « stablecoins systémiques », qui désignent les devises numériques largement diffusées au point de potentiellement perturber la stabilité financière du pays. Parallèlement, la FCA supervisera le domaine plus large des cryptomonnaies.

Le Royaume-Uni prend des décisions réglementaires

Cette initiative réglementaire a été déclenchée par l'émergence de propositions de grands géants de la technologie comme Meta (anciennement Facebook) et PayPal pour émettre des stablecoins. De plus, l'effondrement de Terraform Labs, un empire de stablecoins, l'année dernière, a intensifié le besoin de cadres réglementaires mondiaux, incitant à un examen et à une réglementation plus stricts dans diverses juridictions, telles que l'Union européenne et le Japon. La réglementation Markets in Crypto Assets (MiCA) de l'Union européenne, par exemple, est conçue pour restreindre la portée des stablecoins largement utilisés, en particulier ceux proposés par des entités comme Meta.

En revanche, les réglementations proposées au Royaume-Uni par la BOE semblent plus accommodantes, permettant aux entreprises d'émettre des stablecoins adossés à des devises fiduciaires à des fins de paiement, à condition qu'elles respectent les normes réglementaires. Actuellement, aucun des stablecoins existants ne se qualifie de « systémique » selon les réglementations proposées. Le gouvernement britannique a clairement exprimé son ambition de s'imposer comme un grand hub des cryptomonnaies. En juin, le gouvernement a soumis les stablecoins à la réglementation des paiements du pays, et une législation supplémentaire axée sur les stablecoins adossés à des devises fiduciaires est attendue l'année prochaine.

Les documents publiés par les régulateurs marquent la phase initiale de l'établissement de ce nouveau cadre réglementaire. Ces documents seront examinés sur la base des retours des parties prenantes avant que les règles finales ne soient proposées. La BOE et la FCA prévoient de discuter et de finaliser les règles d'ici mi-2024 et de mettre en œuvre la réglementation sur les stablecoins d'ici 2025, selon un document accompagnant les documents de consultation. L'intérêt principal de la BOE porte sur les stablecoins adossés à la valeur de la livre sterling, compte tenu de leur utilisation potentielle généralisée dans divers scénarios de paiement.

Supervision et propositions réglementaires de la FCA

L'institution envisage des mesures qui pourraient inclure des limites potentielles sur les détentions individuelles de stablecoins. La publication de la BOE a coïncidé avec une lettre de l'Autorité de réglementation prudentielle (PRA) adressée aux établissements de dépôt. Le PRA a souligné l'importance pour les prêteurs d'atténuer les risques associés à la « contagion ». La lettre a clarifié les protections distinctes disponibles pour les dépositaires traditionnels par rapport à celles disponibles pour les utilisateurs de stablecoins.

Le PRA a également souligné que les risques de contagion seraient plus faibles pour les stablecoins utilisés dans les systèmes de paiement systémiques réglementés par la Banque par rapport aux monnaies électroniques ou aux autres stablecoins réglementés relevant de la compétence de la FCA. Parallèlement, la FCA a proposé que les émetteurs souhaitant diffuser des stablecoins adossés à des devises fiduciaires dans ou depuis le Royaume-Uni soient autorisés. L'autorité de surveillance souhaite que les stablecoins soient adossés à des actifs « appropriés » correspondant à la valeur en circulation.

De plus, ils exhortent les émetteurs à garantir la facilité de rachat de ces cryptomonnaies en devises fiduciaires, indépendamment des défis techniques ou de liquidité. La FCA a également suggéré que les émetteurs de stablecoins réglementés soient autorisés à conserver les revenus tirés des intérêts et des rendements des actifs adossant les stablecoins. Cela vise à distinguer les stablecoins des dépôts traditionnels.

Cependant, la FCA a proposé que les émetteurs de stablecoins réglementés ne versent pas de revenus ou d'intérêts aux consommateurs, ce qui pourrait être perçu comme injuste en période de taux d'intérêt élevés ou en forte augmentation, étant donné la protection des actifs sous-jacents aux stablecoins en tant qu'actifs clients. L'essence de ces propositions réglementaires au Royaume-Uni est de trouver un équilibre entre la promotion de l'innovation dans le secteur des cryptomonnaies tout en préservant la stabilité financière et en protégeant les consommateurs contre les risques potentiels associés à ces devises numériques.