Britische Finanzwächter sollen Stablecoins regulieren

Die Bank of England (BOE) und die Financial Conduct Authority (FCA) unternehmen Schritte, um verschiedene Segmente der Kryptolandschaft im Vereinigten Königreich zu regulieren. Konkret konzentriert sich die BOE auf „systemische Stablecoins“, die digitale Währungen sind, die in einem solchen Umfang umlaufen, dass sie die finanzielle Stabilität des Landes potenziell stören könnten. Die FCA wird hingegen den breiteren Kryptobereich überwachen.

Britien trifft regulatorische Entscheidungen

Diese regulatorische Initiative wurde durch das Aufkommen von Vorschlägen großer Tech-Giganten wie Meta (ehemals Facebook) und PayPal ausgelöst, Stablecoins auszugeben. Darüber hinaus hat der Zusammenbruch von Terraform Labs, einem Stablecoin-Imperium, im vergangenen Jahr die Notwendigkeit regulatorischer Rahmenwerke weltweit verstärkt und zu einer strengeren Prüfung und Regulierung in verschiedenen Jurisdiktionen wie der Europäischen Union und Japan geführt. Die Verordnung der Europäischen Union über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) zielt beispielsweise darauf ab, den Umfang weit verbreiteter Stablecoins, insbesondere die von Unternehmen wie Meta vorgeschlagenen, einzuschränken.

Umgekehrt erscheinen die vorgeschlagenen Vorschriften in Großbritannien durch die BOE (Bank of England) aufnehmender zu sein, da sie Unternehmen erlauben, zahlungsorientierte, fiat-bezogene Stablecoins auszugeben, sofern sie die regulatorischen Standards erfüllen. Derzeit qualifiziert sich keiner der bestehenden Stablecoins als „systemisch“ gemäß den vorgeschlagenen Vorschriften. Die britische Regierung hat ihre Ambition klar zum Ausdruck gebracht, sich als wichtiger Kryptowährungs-Hub zu etablieren. Im Juni wurden Stablecoins in die Zahlungsvorschriften des Landes aufgenommen, und zusätzliche Gesetzgebung, die sich auf fiat-bezogene Stablecoins konzentriert, wird für das kommende Jahr erwartet.

Die von den Aufsichtsbehörden veröffentlichten Papiere markieren die erste Phase bei der Etablierung dieses neuen regulatorischen Rahmens. Diese Papiere werden auf der Grundlage von Feedback von Interessengruppen überprüft, bevor die endgültigen Regeln vorgeschlagen werden. Die BOE und die FCA planen, die Regeln bis Mitte 2024 zu diskutieren und zu finalisieren und die Stablecoin-Regulierungen bis 2025 umzusetzen, so ein Dokument, das den Diskussionspapieren beigefügt ist. Das Hauptinteresse der BOE liegt bei Stablecoins, die an den Wert des britischen Pfunds gekoppelt sind, angesichts ihres potenziellen weit verbreiteten Einsatzes in verschiedenen Zahlungsszenarien.

Aufsicht und regulatorische Vorschläge der FCA

Die Institution erwägt Maßnahmen, die potenzielle Limits für die Einzelbestände von Stablecoins umfassen könnten. Die Veröffentlichung der BOE fiel mit einem Brief der Prudential Regulation Authority (PRA) an Einlagennehmer zusammen. Die PRA betonte die Bedeutung für Kreditgeber, die mit „Contagion“ (Ansteckungsrisiken) verbundenen Risiken zu mindern. Der Brief klärte die unterschiedlichen Schutzmaßnahmen, die traditionellen Einlagennehmern im Vergleich zu Nutzern von Stablecoins zur Verfügung stehen.

Die PRA betonte auch, dass die Contagion-Risiken für Stablecoins, die in von der Bank regulierten systemischen Zahlungssystemen verwendet werden, geringer wären als für E-Geld oder andere regulierte Stablecoins unter der Aufsicht der FCA. Gleichzeitig schlug die FCA vor, dass Emittenten, die fiat-bezogene Stablecoins im Vereinigten Königreich oder von dort aus in Umlauf bringen möchten, eine Genehmigung benötigen würden. Die Aufsichtsbehörde möchte, dass Stablecoins durch „angemessene“ Vermögenswerte gedeckt sind, die dem umlaufenden Wert entsprechen.

Darüber hinaus drängen sie Emittenten dazu, die einfache Einlösbarkeit dieser Kryptowährungen in Fiat-Währungen sicherzustellen, unabhängig von technischen oder Liquiditätsproblemen. Die FCA schlug auch vor, regulierten Stablecoin-Emittenten zu erlauben, Einnahmen aus Zinsen und Renditen der die Stablecoins sichernden Vermögenswerte zu behalten. Dies soll Stablecoins von traditionellen Einlagen unterscheiden.

Die FCA schlug jedoch vor, dass regulierte Stablecoin-Aussteller keine Einkünfte oder Zinsen an Verbraucher zahlen sollten, was in Zeiten hoher oder deutlich steigender Zinssätze als unfair wahrgenommen werden könnte, angesichts des Schutzes der Stablecoin-Sicherheitsvermögen als Kundenguthaben. Der Kern dieser regulatorischen Vorschläge im Vereinigten Königreich besteht darin, ein Gleichgewicht zwischen der Förderung von Innovationen im Kryptowährungs Sektor und der Wahrung der finanziellen Stabilität sowie dem Schutz der Verbraucher vor potenziellen Risiken, die mit diesen digitalen Währungen verbunden sind, zu finden.