Los vigilantes financieros del Reino Unido regularán las monedas estables

El Banco de Inglaterra (BOE) y la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) están tomando medidas para regular diferentes segmentos del panorama de las criptomonedas en el Reino Unido. Específicamente, el BOE se centra en las «monedas estables sistémicas», que se refieren a monedas digitales ampliamente circuladas hasta el punto de potencialmente alterar la estabilidad financiera del país. Mientras tanto, la FCA supervisará el dominio más amplio de las criptomonedas.

El Reino Unido toma decisiones regulatorias

Esta iniciativa regulatoria ha sido impulsada por la aparición de propuestas de grandes empresas tecnológicas como Meta (anteriormente Facebook) y PayPal para emitir monedas estables. Además, el colapso de Terraform Labs, un imperio de monedas estables, el año pasado, ha intensificado la necesidad de marcos regulatorios a nivel mundial, lo que ha provocado una mayor supervisión y regulación en diversas jurisdicciones, como la Unión Europea y Japón. La regulación de Mercados de Activos Cripto (MiCA) de la Unión Europea, por ejemplo, está diseñada para restringir el alcance de las monedas estables de uso generalizado, especialmente aquellas propuestas por entidades como Meta.

Por el contrario, las regulaciones propuestas en el Reino Unido por el BOE parecen ser más permisivas, permitiendo que las empresas emitan stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria orientadas a los pagos, siempre que cumplan con los estándares regulatorios. Actualmente, ninguna de las stablecoins existentes califica como «sistémica» bajo las regulaciones propuestas. El gobierno del Reino Unido ha dejado claro su ambición de establecerse como un importante centro de criptomonedas. En junio, el gobierno incluyó las stablecoins bajo las regulaciones de pago del país, y se anticipa legislación adicional centrada en stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en el próximo año.

Los documentos publicados por los reguladores marcan la fase inicial del establecimiento de este nuevo marco regulatorio. Estos documentos serán revisados en función de las aportaciones de las partes interesadas antes de que se propongan las normas definitivas. Según un documento que acompaña a los textos de consulta, el BOE y la FCA planean debatir y finalizar las normas hacia mediados de 2024 e implementar la normativa sobre monedas estables para 2025. El principal interés del BOE reside en las monedas estables vinculadas al valor de la libra esterlina, dada su posible adopción generalizada en diversos escenarios de pago.

Supervisión y propuestas regulatorias de la FCA

La institución está considerando medidas que podrían incluir límites potenciales a las tenencias individuales de stablecoins. La publicación del BOE coincidió con una carta de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) dirigida a los tomadores de depósitos. La PRA destacó la importancia de que los prestamistas mitiguen los riesgos asociados con la «contagio». La carta aclaró las protecciones distintas disponibles para los tomadores de depósitos tradicionales en comparación con las disponibles para los usuarios de stablecoins.

La PRA también destacó que los riesgos de contagio serían menores para las stablecoins utilizadas dentro de sistemas de pago sistémicos regulados por el Banco, en comparación con el dinero electrónico u otras stablecoins reguladas bajo la supervisión de la FCA. Mientras tanto, la FCA propuso que los emisores que busquen hacer circular stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria en o desde el Reino Unido necesitarían autorización. El organismo supervisor quiere que las stablecoins estén respaldadas por activos «adecuados» que coincidan con el valor en circulación.

Además, instan a los emisores a garantizar la facilidad de canje de estas criptomonedas a monedas fiduciarias, independientemente de los desafíos técnicos o de liquidez. La FCA también sugirió que se permita a los emisores de stablecoins regulados retener los ingresos derivados de intereses y rendimientos de los activos que respaldan las stablecoins. Esto tiene como objetivo distinguir las stablecoins de los depósitos tradicionales.

No obstante, la FCA propuso que los emisores de monedas estables regulados no debieran pagar ingresos o intereses a los consumidores, lo cual podría considerarse injusto durante periodos de tipos de interés altos o significativamente crecientes, dado que los activos que respaldan la moneda estable están protegidos como activos de clientes. La esencia de estas propuestas regulatorias en el Reino Unido es lograr un equilibrio entre fomentar la innovación en el sector de criptomonedas y salvaguardar la estabilidad financiera, protegiendo a los consumidores de los riesgos potenciales asociados a estas divisas digitales.