La Corée du Sud maintient les taux stables pour la deuxième réunion consécutive

La Banque de Corée a maintenu son taux de politique monétaire pour la deuxième réunion consécutive jeudi, alors que les inquiétudes grandissent quant au fait que la dette hypothécaire croissante pourrait menacer la stabilité financière.

Le conseil à sept membres de la banque centrale ont voté pour maintenir le taux de référence à 2,50 %, bien que 27 économistes sur 35 interrogés par Reuters s'attendaient à ce résultat. Les décideurs ont également relevé leur prévision de croissance pour 2025 à 0,9 % contre 0,8 %, représentant le taux le plus bas depuis 2020. Parallèlement, ils ont relevé leur perspective d'inflation à 2 %, contre 1,9 % en mai.

Jin-wook s'attend à ce que la BOK réduise les taux de 25 points de base en octobre

La banque centrale a déclaré que l'inflation est toujours sous contrôle et que l'économie a connu une certaine croissance. Néanmoins, elle a mis en garde contre les prix immobiliers en flèche à Séoul et la dette des ménages qui doivent être surveillés de près. Les inquiétudes concernant la dette n'ont fait que s'amplifier après quatre baisses de taux depuis l'année dernière, tandis que l'incertitude concernant les tarifs américains pèse lourdement sur l'économie sud-coréenne dépendante des exportations.

La semaine dernière, le gouverneur Rhee Chang-yong a averti que les prix de l'immobilier dans certaines parties de Séoul augmentaient fortement, indiquant que le conseil avait peu de marge pour ajuster la politique jeudi. 

Kim Jin-wook, analyste chez Citi Research à Séoul, anticipe néanmoins que la BOK réduira les taux d'un quart de point en octobre. Il a commenté : « Nous pensons que le gouverneur de la BOK resterait préoccupé par une sur-offre d'assouplissement monétaire par rapport à une sous-offre d'assouplissement monétaire pendant son mandat jusqu'en avril 2026. » Néanmoins, Rhee a souligné que, puisque la BOK n'a pas augmenté les taux aussi fortement pendant la pandémie, elle pourrait ne pas avoir besoin de les réduire autant maintenant.

Les gains modestes de l'économie sud-coréenne peuvent être attribués à la demande solide pour les puces et les voitures, et aux entreprises avançant les expéditions pour éviter des tarifs américains plus élevés. La banque centrale s'attend à ce que la demande intérieure se rétablisse, soutenue par des mesures fiscales et une amélioration de la confiance des consommateurs. Les décideurs ont indiqué que les exportations continueraient probablement de bien performer pendant un certain temps avant de ralentir progressivement sous le poids croissant de les tarifs douaniers américains. 

La réunion du président sud-coréen Lee Jae-myung avec le président américain Donald Trump plus tôt cette semaine a abouti à une série d'accords. Parmi eux figurent des engagements multibillionnaires par les entreprises sud-coréennes, un accord aéronautique de 50 milliards de dollars par Korean Air – le plus important de son histoire – et une collaboration dans la construction navale et l'énergie.

Cependant, il y a eu des désaccords des deux côtés sur certaines parties de l'accord, notamment sur la manière dont les profits seront partagés. Kim Yong-beom, directeur des politiques à la Maison Bleue, a déclaré que les deux gouvernements sont proches d'un accord général. Les États-Unis souhaitent conclure un mémorandum de compréhension (MOU) bientôt, rendant le cadre de stratégie d'investissement et de supervision officiel.

Kim a ajouté que le paquet financier stimule également des secteurs stratégiques clés, y compris les minéraux critiques, les batteries, les semi-conducteurs, l'intelligence artificielle, les produits pharmaceutiques et l'informatique quantique. Il a également réitéré que jusqu'à 150 milliards de dollars sont prévus pour la construction navale.

Le pacte commercial de juillet appelle Séoul à canaliser 350 milliards de dollars dans les industries américaines, dont 150 milliards dédiés à la construction navale, et les tarifs américains sur les biens sud-coréens ont été fixés à 15 % contre 25 %.

La banque a également maintenu les taux en juillet

La banque centrale a également maintenu les taux lors de sa réunion de juillet, indiquant qu'elle avait besoin de temps pour surveiller comment les nouvelles mesures du marché immobilier introduites se déroulent à Séoul. Selon Goldman Sachs, les prix de l'immobilier à Séoul ont bondi de près de 20 % en un an en juin, déclenchant les autorités à introduire des mesures pour freiner l'endettement des ménages en hausse.

Même ainsi, la BOK a noté l'escalade des prix de l'immobilier à Séoul et dans ses zones voisines, couplée à des niveaux plus élevés de dette des ménages.

Bien que la réunion de politique monétaire en mai ait vu la banque centrale assouplir les taux alors que la Corée du Sud faisait face à la fois à des troubles politiques internes et à de hauts tarifs américains sur les exportations automobiles et d'acier. L'économie a contracté de 0,2 % au premier trimestre, tirée vers le bas par une baisse des exportations et de la construction. Néanmoins, les décideurs ont jugé qu'il était plus important de maintenir la stabilité financière et ont laissé les taux inchangés.