Südkorea hält die Zinsen für das zweite aufeinanderfolgende Treffen stabil

Die Bank of Korea hielt ihren Leitzins am Donnerstag zum zweiten Mal in Folge unverändert, da die Befürchtungen wachsen, dass der steigende Hypothekenschuldenstand die finanzielle Stabilität bedrohen könnte.

Der siebenköpfige Vorstand der Zentralbank hat beschloss, den Leitzins bei 2,50 % zu halten, obwohl 27 von 35 von Reuters befragten Ökonomen das Ergebnis erwartet hatten. Die politischen Entscheidungsträger korrigierten auch ihre Wachstumsprognose für 2025 von 0,8 % auf 0,9 % nach oben, was die langsamste Rate seit 2020 darstellt. Gleichzeitig korrigierten sie ihre Inflationsprognose von 1,9 % im Mai auf 2 % nach oben.

Jin-wook erwartet, dass die BOK die Zinsen im Oktober um 25 Basispunkte senkt

Die Zentralbank sagte, dass die Inflation noch unter Kontrolle ist und die Wirtschaft etwas Wachstum erfahren hat. Dennoch warnte sie, dass die explodierenden Immobilienpreise in Seoul und die wachsenden Haushaltsschulden sorgfältig überwacht werden sollten. Die Bedenken bezüglich der Schulden haben sich nur verstärkt, nachdem es seit letztem Jahr vier Zinssenkungen gegeben hat, während die Unsicherheit über die amerikanischen Zölle weiterhin schwer über der exportabhängigen südkoreanischen Wirtschaft lastet.

Letzte Woche warnte Gouverneur Rhee Chang-yong, dass die Immobilienpreise in Teilen von Seoul stark steigen, was darauf hindeutet, dass der Vorstand am Donnerstag wenig Spielraum hatte, die Politik anzupassen. 

Kim Jin-wook, ein Analyst bei Citi Research in Seoul, erwartet dennoch, dass die BOK die Zinsen im Oktober um einen Viertelpunkt senkt. Er kommentierte: „Wir glauben, dass der BOK-Gouverneur weiterhin besorgt sein wird über die Überlieferung der geldpolitischen Lockerung im Vergleich zur Unterlieferung der geldpolitischen Lockerung während seiner Amtszeit bis April 2026.“ Dennoch betonte Rhee, dass, da die BOK die Zinsen während der Pandemie nicht so stark erhöht hat, sie sie jetzt vielleicht nicht so stark senken muss.

Die bescheidenen Gewinne in der südkoreanischen Wirtschaft können der soliden Nachfrage nach Chips und Autos sowie dem Vorverlegen von Lieferungen durch Unternehmen zur Vermeidung höherer US-Zölle zugeschrieben werden. Die Zentralbank erwartet, dass die inländische Nachfrage sich erholen wird, unterstützt durch fiskalische Maßnahmen und verbessertes Verbrauchervertrauen. Die politischen Entscheidungsträger gaben an, dass die Exporte vorerst weiterhin gut performen werden, bevor sie unter dem wachsenden Gewicht von US-Zölle. 

dem Treffen des südkoreanischen Präsidenten Lee Jae-myung mit dem US-Präsidenten Donald Trump Anfang dieser Woche mündete in einer Reihe von Vereinbarungen. Darunter sind multibillionenschwere Verpflichtungen südkoreanischer Unternehmen, ein 50-Mrd.-$-Luftfahrtdeal von Korean Air – der größte in seiner Geschichte – und Zusammenarbeit im Schiffbau und in der Energie.

Allerdings gab es auf beiden Seiten Uneinigkeit über Teile des Deals, einschließlich der Frage, wie die Gewinne aufgeteilt werden. Kim Yong-beom, Chief Policy Officer im Präsidentenamt, sagte, die beiden Regierungen seien einem allgemeinen Abkommen nahe. Die Vereinigten Staaten wollen bald ein Memorandum of Understanding (MOU) erreichen, um den Investitionsstrategie-Rahmen und die Aufsicht offiziell zu machen.

Kim fügte hinzu, dass das Finanzpaket auch wichtige strategische Sektoren stärkt, einschließlich kritischer Mineralien, Batterien, Halbleiter, künstliche Intelligenz, Pharmazeutika und Quantencomputing. Er betonte auch, dass bis zu 150 Mrd. $ für den Schiffbau vorgesehen sind.

Das Handelsabkommen vom Juli sieht vor, dass Seoul 350 Mrd. $ in US-Industrien fließen lässt, darunter 150 Mrd. $, die speziell für den Schiffbau bestimmt sind, und die US-Zölle auf südkoreanische Waren wurden von 25 % auf 15 % gesenkt.

Die Bank hielt die Zinsen auch im Juli

Die Zentralbank hielt die Zinsen auch in ihrer Juli-Sitzung unverändert und sagte, sie brauche Zeit, um zu beobachten, wie die neu eingeführten Maßnahmen auf dem Wohnungsmarkt in Seoul wirken. Laut Goldman Sachs stiegen die Immobilienpreise in Seoul im Juni im Vergleich zum Vorjahr um fast 20 %, was die Behörden dazu veranlasste, Maßnahmen zur Eindämmung der steigenden Haushaltskredite einzuführen.

Selbst dann bemerkte die BOK die Eskalation der Immobilienpreise in Seoul und seinen Nachbargebieten, gepaart mit höheren Haushaltsschulden.

Obwohl die Politiktagung im Mai die Leitzinsen der Zentralbank sennte, als Südkorea sowohl mit innerpolitischen Unruhen als auch mit hohen US-Zöllen auf Auto- und Stahlexporten konfrontiert war. Die Wirtschaft schrumpfte im ersten Quartal um 0,2 %, gezogen von einem Rückgang der Exporte und des Baugewerbes. Dennoch bewerteten die politischen Entscheidungsträger, dass es wichtiger war, die finanzielle Stabilität aufrechtzuerhalten, und ließen die Zinsen unverändert.