Scott Bessent, le Trésor de Trump, dit que la Fed est devenue une « opération très compliquée »

Le secrétaire au Trésor Scott Bessent a déclaré sur CNBC mardi que la Réserve fédérale (Fed) s'est transformée en une « opération très compliquée », selon l'interview diffusée sur le réseau.

Scott a déclaré qu'il pressait chaque finaliste au poste de président de la Fed sur la manière dont ils traiteraient la complexité croissante au sein de la banque centrale, et il a ajouté que cela est devenu un thème majeur dans toutes ses discussions.

Il a expliqué qu'il souhaite comprendre comment chaque candidat perçoit les liens entre les outils utilisés par la Fed, les marchés qu'elle influence et le système qu'elle tente de gérer. Il a déclaré que ces entretiens sont à leur stade final aujourd'hui, et il a ajouté que le président Donald Trump pourrait révéler son choix avant le 25 décembre.

L'administration a déjà nommé les cinq finalistes : les gouverneurs de la Fed Christopher Waller et Michelle Bowman, l'ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh, le directeur du Conseil économique national Kevin Hassett et l'exécutif de BlackRock Rick Rieder.

Scott a déclaré qu'il demande à ces cinq personnes comment elles géreraient la structure de la Fed, ses outils et sa manière de communiquer. Il a déclaré que ces questions sont importantes car il estime que la banque centrale s'est éloignée vers des systèmes trop lourds et peu clairs.

Scott remet en question le régime de réserves abondantes et les préoccupations croissantes en matière de liquidité

La Fed utilise ce qu'elle appelle un dispositif de réserves abondantes pour contrôler les taux d'intérêt. Selon ce modèle, la banque centrale détient un grand volume de bons du Trésor et verse des intérêts aux banques et aux fonds du marché monétaire qui y laissent leur argent. Scott a déclaré qu'il s'inquiète du fait que ce système pourrait ne pas fonctionner comme la Fed le pense.

Il a déclaré : « La Fed nous a amenés dans un nouveau régime, ce qu'on appelle le régime de réserves abondantes, et il semble que cela commence à se fissurer ici en termes de savoir si les réserves sont réellement abondantes dans le système. »

Le mois dernier, les décideurs ont décidé d'arrêter le rétrécissement du bilan de la Fed à partir du 1er décembre, car ils voulaient maintenir une liquidité « abondante ». Le bilan se rétrécit depuis juin 2022, après s'être considérablement gonflé pendant la crise de la Covid lorsque la Fed a acheté d'énormes quantités de bons du Trésor et de titres hypothécaires.

Scott a déclaré que la banque centrale jongle avec trop d'éléments mobiles. Il a pointé du doigt la facilité de rachat permanente (Standing Repo Facility), disant : « Il y a toutes ces facilités et opérations, les facilités de rachat permanentes, et je pense que nous devons simplifier les choses. »

La facilité de rachat permanente a été fortement utilisée ces dernières semaines. Le 31 octobre, elle a atteint 50,4 milliards de dollars, le plus élevé depuis qu'elle est devenue une partie permanente des outils de la Fed en 2021. Scott a déclaré que cela montre pourquoi il continue de pousser les candidats sur la manière dont ils perçoivent la relation entre la politique monétaire, le bilan et la politique réglementaire.

Il a déclaré : « Il y a ce calcul très compliqué entre la politique monétaire, le bilan et la politique réglementaire. Et nous avons vraiment insisté lors des entretiens sur l'interaction pour ce calcul ? »

Scott cible les discours de la Fed, les présidents régionaux et les décisions de leadership imminentes

Scott a également déclaré qu'il souhaite que la Fed réduise sa visibilité publique. Il a déclaré : « Je pense qu'il est temps pour la Fed de se retirer dans l'ombre », et il a fait valoir que beaucoup de discours des présidents des banques régionales ne sont pas utiles. « Nous avons juste besoin de calmer tous ces discours de ces présidents de banques qui sont simplement redondants », a-t-il dit.

Il a ensuite pointé un problème qu'il voit au sein du système des banques régionales. Il a déclaré : « Ces présidents régionaux étaient censés être des personnes issues du district. Et nous avons au moins trois, peut-être quatre, des banques régionales où des personnes ont été embauchées de l'extérieur du district. Elles ne vivent même pas dans leur district. Elles font la navette vers New York. »

Le Comité fédéral des opérations de marché (FOMC) comprend sept gouverneurs et cinq présidents de banques régionales.

Les présidents ne sont pas nommés par la Maison Blanche ni confirmés par le Sénat, et ils passent par un processus de réautorisation tous les cinq ans. Cet examen se présente en février, et Raphael Bostic, président de la Fed d'Atlanta, a déjà déclaré qu'il prévoit de démissionner.

Scott a également déclaré que les gouverneurs semblent prêts à baisser les taux. Interrogé sur la plaisanterie de Trump plus tôt ce mois-ci selon laquelle il le renverrait s'il ne poussait pas à une baisse des taux, Scott a répondu : « Si vous étiez dans la pièce, il plaisantait. »