Les analystes de Rosenblatt estiment que Coinbase parvient à atténuer l'impact de la baisse des volumes d'échanges en capitalisant sur l'expansion rapide des stablecoins, notamment l'USDC.
Les stablecoins, actifs numériques conçus pour maintenir une valeur fixe — souvent indexée sur le dollar américain — ont connu une croissance remarquable au cours de l'année écoulée.
Selon CryptoQuant, la capitalisation boursière totale des stablecoins adossés au dollar a bondi de plus de 46 %, atteignant des sommets historiques en 2024.
Rosenblatt conseille d'acheter à la baisse sur Coinbase, soulignant la croissance du stablecoin USDC
Dans un contexte de marché prudent, les volumes d'échanges ont diminué, la moyenne quotidienne de mars étant désormais inférieure de 20 % à celle de février, malgré une hausse de 10 % il y a seulement deux semaines. Parallèlement, la croissance des stablecoins a explosé, notamment grâce à l'USDC, le deuxième stablecoin du marché, qui bénéficie d'un accord de partage des revenus à hauteur de 50 % avec Coinbase.
Chris Brendler, analyste chez Rosenblatt, s'est dit confiant quant aux perspectives de Coinbase, affirmant que la pression potentielle sur le chiffre d'affaires de l'entreprise est compensée par detrongains de parts de marché et la croissance rapide de l'USDC, qui a progressé de 36 % depuis le début de l'année.
Il a souligné qu'avec la probabilité croissante d'une législation sur les stablecoins d'ici le troisième trimestre 2025, les investisseurs pourraient sous-estimer le potentiel des sources de revenus non liées au trading de Coinbase. À mesure que le contexte politique évolue, il prévoit une revalorisation du titre à mesure que les investisseurs auront davantage confiance dans le modèle économique de Coinbase.
C’est pourquoi Brendler a déclaré que Rosenblatt recommande d’acheter les actions et de considérer toute faiblesse liée au volume comme une opportunité d’achat.
Brendler a fixé un objectif de cours de 305 $ pour les actions, ce qui représente une augmentation de près de 50 % par rapport au cours de clôture récent.
L'adoption mondiale de l'USDC a augmenté, ce qui stabilise le marché
Tether possède une capitalisation boursière d'environ 143,78 milliards de dollars, représentant environ 61,71 % du marché des stablecoins, tandis que celle de l'USDC est d'environ 25 %.
La capitalisation boursière de Tether a augmenté de 5 % cette année, tandis que celle d'USDC a progressé de 36 %.
Lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de l'entreprise, le PDG de Coinbase, Briantron, a déclaré que l'objectif à long terme de l'entreprise est de faire de l'USDC le principal stablecoin.
CoinMarketCap indique que l'USDC se négocie à 0,9999 $, ce qui représente une baisse de 0,01 au cours des dernières 24 heures.
Malgré une baisse de 9 % en mars et de 21 % depuis le début de l'année, Coinbase a progressé de 1 % depuis la réélection de Trump en novembre.
Brendler a déclaré : « Nous pensons qu'une faiblesse persistante est peu probable en raison des multiples facteurs positifs liés au changement radical d'attitude envers les cryptomonnaies à Washington, nos estimations restent donc inchangées pour le moment. »
Rosenblatt commence à s'intéresser à Coinbase en raison du potentiel de la nouvelle administration comme catalyseur positif
Citant le potentiel catalyseur positif de la position pro-crypto de la nouvelle administration et de la réglementation anticipée favorisant l'adoption institutionnelle, Rosenblatt a commencé à rédiger des rapports sur Coinbase et à recommander des investissements avec un objectif de prix de 305 $ et une recommandation d'achat.
Selon les analystes, cette réglementation tant attendue va favoriser une adoption institutionnelle complète, faisant de la nouvelle administration un catalyseur positif majeur pour les cryptomonnaies.
L'entreprise estime que la clarification de la réglementation sera très bénéfique pour Coinbase, d'autant plus que la SEC tolère de plus en plus les actifs numériques.
Par ailleurs, Coinbase a réduit sa dépendance aux frais de transaction en diversifiant ses sources de revenus. Au quatrième trimestre 2024, les revenus hors transactions ont progressé de 71 % sur un an, et Rosenblatt prévoit que cette tendance se poursuivra.
Bien que les institutions financières traditionnelles puissent devenir plus compétitives, les analystes estiment que la vaste gamme de produits de Coinbase et ses plus de dix ans d'expérience l'aideront à conserver sa première place.
