Les valeurs « Quantum 4 » ont bondi de 100 % cette année, la volatilité s'accentuant et la réalité s'imposant

Le groupe d'actions spécialisées dans l'informatique quantique, connu à Wall Street sous le nom de « Quantum 4 », a bondi de plus de 100 % cette année.

Les quatre sociétés (Rigetti, IonQ, D‑Wave Quantum et Quantum Computing Inc) sont devenues le centre de l'une des tendances les plus animées du marché, alors même que les investisseurs peinent à comprendre ce que ces valorisations sont censées signifier.

Les prix ont été instables, avec de fortes fluctuations sur de courtes périodes. Les traders et les analystes s'efforcent de comprendre comment évaluer une technologie encore en développement et peu commercialisée.

Ces entreprises travaillent à la construction de machines utilisant la théorie quantique pour résoudre des tâches que les ordinateurs actuels ne peuvent pas gérer, éventuellement avec l'aide de l'intelligence artificielle.

Ses partisans affirment que cette technologie pourrait transformer des domaines tels que la cryptographie et le développement de médicaments.

Cet engouement a entraîné de fortes fluctuations du cours des actions. Nombre d'investisseurs considèrent ces entreprises comme des investissements précoces dans un futur modèle informatique qui n'est pas encore advenu.

Les valorisations fluctuent tandis que les investisseurs tentent d'anticiper l'avenir

Sylvia Jablonski, directrice des investissements de DefiETFs, qui supervise le fonds DefiQuantum (QTUM), a déclaré : « Tout à coup, on a l'impression que la science-fiction est passée au monde des possibilités technologiques réelles. »

Cette déclaration témoigne de la rapidité avec laquelle le sentiment général a évolué dans ce secteur, même si les entreprises restent déficitaires.

Les états financiers font état de pertes, bien que Rigetti ait enregistré un bénéfice trimestriel début 2025 grâce à des variations de la valeur des titres qu'elle détenait, et non grâce à ses activités principales.

La volatilité a été particulièrement marquée sur le titre Rigetti. Steve Sosnick, stratège en chef des marchés chez Interactive Brokers, a déclaré : « Quel est le juste prix à payer pour une part d'avenir ? »

L'action Rigetti s'échangeait à 1,06 $ en début d'année avant de grimper jusqu'à 58 $. Fin octobre, elle figurait au quatrième rang des actions les plus activement négociées parmi les clients d'Interactive Brokers.

Le volume d'échanges des actions Rigetti a dépassé celui d'Apple ou d'Amazon, deux des plus grandes entreprises mondiales. Rigetti se négocie actuellement autour de 38 dollars, ce qui représente une valorisation plus de 1 000 fois son chiffre d'affaires. À titre de comparaison, Nvidia se négocie à environ 50 fois son chiffre d'affaires.

Christopher Poch, PDG de Promethium Advisors, qui travaille avec une clientèle fortunée, a qualifié cette tarification de « tour de magie ». Il a déclaré : « Comment expliquer autrement qu'une entreprise ait une capitalisation boursière de 13 milliards de dollars mais seulement 22 millions de dollars de revenus prévisionnels ? »

Le consensus des analystes de LSEG prévoit que Rigetti réalisera un bénéfice de 21,9 millions de dollars en 2026. Ces chiffres illustrent le décalage d'évaluation auquel les investisseurs sont confrontés.

Les analystes modifient leurs objectifs de cours face à la forte demande des entreprises

Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth, a déclaré que les investisseurs ont regroupé ces quatre sociétés sous l'appellation de « Quantum 4 », les distinguant ainsi de grands noms comme IBM et Alphabet, qui travaillent également sur l'informatique quantique.

Malgré leur valorisation élevée, certains analystes recommandent toujours ces actions. David Williams, de Benchmark Equity Research, a attribué à Rigetti la note « achat » et a relevé son objectif de cours de 20 $ à 50 $ le mois dernier.

Il aurait déclaré à Reuters : « L’évaluation des entreprises du secteur quantique relève davantage de l’art que de la science. » Lundi, Craig Ellis, analyste chez B. Riley, a abaissé sa recommandation sur Rigetti à « Neutre », invoquant sa « valorisation élevée » et les risques liés à d’éventuelles fermetures des services gouvernementaux américains. Il a toutefois relevé son objectif de cours de 35 $ à 42 $. Mardi, l’action Rigetti s’échangeait à 36,43 $, en baisse de près de 7 %.

Les banques et les entreprises ont commencé à manifester leur intérêt.

JPMorgan Chase a annoncé le mois dernier son intention d'investir jusqu'à 10 milliards de dollars dans des secteurs stratégiques tels que l'informatique quantique. IBM et HSBC ont déclaré en septembre avoir utilisé des systèmes quantiques pour créer un nouvel algorithme de négociation d'obligations.

Des informations ont circulé la semaine dernière suggérant que le gouvernement américain pourrait envisager de financer des entreprises du secteur quantique en échange de participations au capital. Un responsable du département du Commerce américain a déclaré que l'agence « n'est pas actuellement en train de négocier » de tels plans.

Selon un rapport de McKinsey, le marché de l'informatique quantique pourrait dépasser les 100 milliards de dollars. Mais les progrès réalisés jusqu'à présent restent limités.

Rick Bradt, gestionnaire de portefeuille chez Neuberger Berman, a déclaré : « C'est le Saint Graal de l'informatique ; son utilité est indéniable et incontestablement géniale. Mais il subsiste encore beaucoup d'incertitudes quant au calendrier. »