O grupo de ações de empresas focadas exclusivamente em computação quântica, conhecido em Wall Street como "Quantum 4", teve uma valorização de mais de 100% este ano.
As quatro empresas (Rigetti, IonQ, D‑Wave Quantum e Quantum Computing Inc.) tornaram-se o centro de uma das tendências mais acirradas do mercado, mesmo enquanto os investidores se esforçam para entender o que essas avaliações realmente significam.
Os preços têm se mostrado instáveis, com grandes oscilações em curtos períodos. Traders e analistas estão trabalhando para entender como avaliar uma tecnologia que ainda está em desenvolvimento e não foi amplamente comercializada.
As empresas estão trabalhando para construir máquinas que utilizam a teoria quântica para resolver tarefas que os computadores atuais não conseguem realizar, possivelmente com o auxílio de inteligência artificial.
Os defensores da tecnologia afirmam que ela pode remodelar áreas como criptografia e desenvolvimento de medicamentos.
A onda de interesse levou a fortes oscilações nos preços das ações. Muitos investidores estão considerando essas empresas como apostas iniciais em um futuro modelo de computação que ainda não se concretizou.
As avaliações oscilam à medida que os investidores tentam precificar o futuro
Sylvia Jablonski, diretora de investimentos da DefiETFs, que supervisiona o fundo DefiQuantum (QTUM), disse: "De repente, parece que a ficção científica se tornou realidade, uma possibilidade tecnológica concreta."
A declaração reflete a rapidez com que o sentimento em relação ao setor mudou, embora as empresas continuem não lucrativas.
As demonstrações financeiras mostram prejuízos, embora a Rigetti tenha registrado lucro trimestral no início de 2025 devido a mudanças no valor dos títulos que detinha, e não em suas operações principais.
A volatilidade tem sido especialmente evidente nas ações da Rigetti. Steve Sosnick, estrategista-chefe de mercados da Interactive Brokers, disse: "Qual é o preço certo a pagar por uma parte do futuro?"
As ações da Rigetti chegaram a ser negociadas a US$ 1,06 no início do ano, antes de subirem para US$ 58. No final de outubro, eram a quarta ação mais negociada entre os clientes da Interactive Brokers.
Mais ações da Rigetti mudaram de mãos do que as da Apple ou da Amazon, duas das maiores empresas do mundo. As ações da Rigetti agora são negociadas perto de US$ 38, o que lhe confere uma avaliação de mais de 1.000 vezes o seu faturamento. Para efeito de comparação, a Nvidia é negociada a cerca de 50 vezes o seu faturamento.
Christopher Poch, CEO da Promethium Advisors, que trabalha com clientes ricos, descreveu a precificação como "um truque de mágica". Ele disse: "Como mais você pode explicar uma empresa que tem uma capitalização de mercado de US$ 13 bilhões, mas apenas US$ 22 milhões em receitas previstas?"
As projeções de lucro da LSEG indicam que a Rigetti deverá faturar US$ 21,9 milhões em 2026. Esses números ilustram a discrepância de avaliação que os investidores estão enfrentando.
Analistas alteram suas metas de preço com o aumento do interesse corporativo
Art Hogan, estrategista-chefe de mercado da B. Riley Wealth, disse que os investidores agruparam essas quatro empresas como o "Quatro Quânticos", diferenciando-as de nomes maiores como IBM e Alphabet, que também trabalham com computação quântica.
Mesmo com as altas avaliações, alguns analistas ainda recomendam as ações. David Williams, da Benchmark Equity Research, classificou a Rigetti como uma "compra" e elevou seu preço-alvo de US$ 20 para US$ 50 no mês passado.
Ele teria dito à Reuters: "A avaliação de empresas do setor quântico é mais uma arte do que uma ciência". Na segunda-feira, o analista Craig Ellis, da B. Riley, rebaixou a recomendação para as ações da Rigetti para "Neutra", citando sua "avaliação premium" e os riscos associados a possíveis paralisações do governo americano. Mesmo assim, Ellis elevou seu preço-alvo de US$ 35 para US$ 42. As ações da Rigetti estavam cotadas a US$ 36,43 na terça-feira, uma queda de quase 7%.
Bancos e empresas começaram a demonstrar interesse.
O JPMorgan Chase anunciou no mês passado que planeja investir até US$ 10 bilhões em setores estratégicos, como a computação quântica. A IBM e o HSBC afirmaram em setembro que utilizaram sistemas baseados em computação quântica para criar um novo algoritmo de negociação de títulos.
Na semana passada, surgiram relatos sugerindo que o governo dos EUA também poderia considerar financiar empresas de computação quântica em troca de participações acionárias. Um funcionário do Departamento de Comércio dos EUA afirmou que a agência "não está negociando" tais planos no momento.
Um relatório da McKinsey estima que o mercado de computação quântica poderá ultrapassar os 100 mil milhões de dólares. Mas o progresso alcançado até agora tem sido limitado.
Rick Bradt, gestor de portfólio da Neuberger Berman, afirmou: "É o Santo Graal da computação; a sua utilidade é inegável e inegavelmente incrível. Mas ainda há muita incerteza quanto ao momento certo para o lançamento."
