ارتفعت أسهم شركات "الكم 4" بنسبة 100% هذا العام مع تزايد التقلبات وظهور الواقع المرير

شهدت مجموعة أسهم شركات الحوسبة الكمومية المتخصصة، والمعروفة في وول ستريت باسم "Quantum 4"، ارتفاعاً بأكثر من 100% هذا العام.

أصبحت الشركات الأربع (Rigetti و IonQ و D-Wave Quantum و Quantum Computing Inc) محور أحد أكثر الاتجاهات سخونة في السوق، حتى مع معاناة المستثمرين في معرفة ما الذي يفترض أن تعنيه هذه التقييمات بالفعل.

شهدت الأسعار تقلبات حادة خلال فترات قصيرة. ويعمل المتداولون والمحللون على فهم كيفية تقييم التكنولوجيا التي لا تزال قيد التطوير ولم تُطرح تجارياً على نطاق واسع بعد.

تعمل الشركات على بناء آلات تستخدم نظرية الكم لحل المهام التي لا تستطيع أجهزة الكمبيوتر الحالية التعامل معها، وربما بدعم من الذكاء الاصطناعي.

ويقول المؤيدون إن هذه التقنية يمكن أن تعيد تشكيل مجالات مثل التشفير وتطوير الأدوية.

أدت موجة الاهتمام هذه إلى تحركات حادة في أسعار الأسهم. وينظر العديد من المستثمرين إلى هذه الشركات على أنها فرص مبكرة لنموذج حوسبة مستقبلي لم يظهر بعد.

تتذبذب التقييمات مع محاولة المستثمرين تحديد سعر المستقبل

قالت سيلفيا جابلونسكي، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة Defiance ETFs، والتي تشرف على صندوق Defiance Quantum (QTUM): "فجأة، يبدو الأمر كما لو أن الخيال العلمي قد انتقل إلى عالم الإمكانات التكنولوجية الحقيقية"

يعكس البيان مدى سرعة تغير المشاعر المحيطة بالقطاع، على الرغم من أن الشركات لا تزال غير مربحة.

تُظهر البيانات المالية خسائر، على الرغم من أن شركة ريجيتي حققت ربحًا ربع سنويًا في أوائل عام 2025 بسبب التغيرات في قيمة الأوراق المالية التي كانت تمتلكها، وليس بسبب العمليات الأساسية.

كان التقلب واضحاً بشكل خاص في أسهم شركة ريجيتي. قال ستيف سوسنيك، كبير استراتيجيي الأسواق في شركة إنترأكتيف بروكرز: "ما هو السعر المناسب الذي يجب دفعه مقابل جزء من المستقبل؟"

تم تداول أسهم شركة Rigetti بسعر 1.06 دولار للسهم الواحد في وقت سابق من العام قبل أن ترتفع إلى 58 دولارًا. وبحلول أواخر أكتوبر، كانت رابع أكثر الأسهم تداولًا بين عملاء Interactive Brokers.

تم تداول أسهم شركة ريجيتي أكثر من أسهم شركتي آبل وأمازون، وهما من أكبر الشركات في العالم. ويتداول سهم ريجيتي حاليًا بسعر يقارب 38 دولارًا، مما يمنحه قيمة سوقية تزيد عن 1000 ضعف مبيعاته. وللمقارنة، يتم تداول سهم إنفيديا بنحو 50 ضعف مبيعاتها.

وصف كريستوفر بوتش، الرئيس التنفيذي لشركة بروميثيوم أدفايزرز، التي تعمل مع عملاء أثرياء، التسعير بأنه "عمل سحري". وقال: "كيف يمكنك تفسير شركة تبلغ قيمتها السوقية 13 مليار دولار ولكن إيراداتها المتوقعة لا تتجاوز 22 مليون دولار؟"

تشير التوقعات المجمعة لأرباح مجموعة بورصة لندن إلى أن ريجيتي تتوقع أن تربح 21.9 مليون دولار في عام 2026. وتوضح هذه الأرقام الفجوة في التقييم التي يواجهها المستثمرون.

قام المحللون بتغيير توقعاتهم السعرية مع ازدياد اهتمام الشركات

قال آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في شركة بي رايلي ويلث، إن المتداولين قاموا بتجميع هذه الشركات الأربع معًا تحت مسمى "الشركات الأربع الكمومية"، مما فصلها عن أسماء أكبر مثل آي بي إم وألفابت، والتي تعمل أيضًا في مجال الحوسبة الكمومية.

على الرغم من التقييمات المرتفعة، لا يزال بعض المحللين يوصون بشراء هذه الأسهم. فقد صنّف ديفيد ويليامز من شركة Benchmark Equity Research سهم Rigetti على أنه "شراء" ورفع السعر المستهدف من 20 دولارًا إلى 50 دولارًا الشهر الماضي.

قال زعم أنه لوكالة رويترز: "تقييم أسهم شركات التكنولوجيا الكمومية أقرب إلى الفن منه إلى العلم". يوم الاثنين، خفّض المحلل كريغ إليس من شركة بي. رايلي تصنيف سهم ريغيتي إلى "محايد"، مشيرًا إلى "تقييمه المرتفع" والمخاطر المرتبطة باحتمالية إغلاق الحكومة الأمريكية. ومع ذلك، رفع إليس السعر المستهدف من 35 دولارًا إلى 42 دولارًا. وبلغ سعر سهم ريغيتي 36.43 دولارًا يوم الثلاثاء، بانخفاض يقارب 7%.

بدأت البنوك والشركات في إبداء اهتمامها.

أعلن بنك جيه بي مورغان تشيس الشهر الماضي عن نيته استثمار ما يصل إلى 10 مليارات دولار في قطاعات استراتيجية مثل الحوسبة الكمومية. وكانت شركتا آي بي إم وإتش إس بي سي قد أعلنتا في سبتمبر الماضي عن استخدامهما أنظمة قائمة على الحوسبة الكمومية لإنشاء خوارزمية جديدة لتداول السندات.

ظهرت تقارير الأسبوع الماضي تشير إلى أن الحكومة الأمريكية قد تنظر أيضاً في تمويل شركات الحوسبة الكمومية مقابل حصص ملكية. وقال مسؤول في وزارة التجارة الأمريكية إن الوزارة "لا تتفاوض حالياً" بشأن مثل هذه الخطط.

تشير تقديرات تقرير ماكينزي إلى أن سوق الحوسبة الكمومية قد ينمو إلى أكثر من 100 مليار دولار. لكن التقدم المحرز حتى الآن كان محدوداً.

قال ريك برادت، مدير المحافظ الاستثمارية في شركة نيوبيرجر بيرمان: "إنه الكأس المقدسة للحوسبة؛ فاستخداماته لا جدال فيها، وهو أمر رائع بلا شك. ولكن لا يزال هناك الكثير من الغموض حول التوقيت"