L'intérêt ouvert des contrats à terme sur Ethereum atteint 10,6 milliards de dollars dans le contexte des spéculations sur l'approbation d'un ETF au comptant

L'enthousiasme entourant l'approbation potentielle d'un fonds négocié en bourse (ETF) sur Ethereum au comptant aux États-Unis a porté l'intérêt ouvert des contrats à terme sur Ethereum à un impressionnant 10,6 milliards de dollars.

Avec les prix de l'Ether (ETH) qui ont augmenté de 38,5 % au cours des 30 derniers jours, atteignant 3 165 dollars, les investisseurs surveillent de près les développements en attendant les décisions réglementaires de la Securities and Exchange Commission (SEC).

La demande croissante de levier suscite l'anxiété parmi les haussiers

L'augmentation de l'intérêt ouvert des contrats à terme sur Ethereum a suscité l'anxiété parmi les investisseurs haussiers, en particulier alors qu'elle approche du pic de 11 milliards de dollars enregistré en novembre 2021, suivi d'une correction significative de 55 %. 

Cependant, les données indiquent qu'avant le 12 février, l'intérêt ouvert des contrats à terme sur l'Ether était resté en dessous de 8,5 milliards de dollars pendant deux ans. En l'espace de deux semaines, il a bondi jusqu'aux 10,6 milliards de dollars actuels, signalant une augmentation substantielle de la demande de levier. Malgré cela, les analystes mettent en garde : ce seul indicateur ne permet pas d'apprécier l'équilibre entre les positions longues et courtes.

Les analystes de JPMorgan Investment Banking estiment à 50 % la probabilité d'une approbation d'un ETF sur l'Ether d'ici mai, contribuant à l'optimisme croissant des investisseurs. De plus, certains, dont le PDG de Keyrock, Kevin de Patoul, considèrent la transition d'Ethereum vers un modèle de consensus de preuve d'enjeu (proof-of-stake) et l'introduction du rendement du staking comme des facteurs susceptibles d'influencer la perspective de la SEC concernant un éventuel ETF.

Par ailleurs, les entrées de capitaux dans les applications de dérivés de staking liquide telles qu'EigenLayer ont bondi, le protocole ayant levé 100 millions de dollars auprès du fonds de capital-risque Andreessen Horowitz (a16z). La valeur totale bloquée (TVL) d'EigenLayer est passée de 1,8 milliard à 8,3 milliards de dollars en seulement 30 jours jusqu'au 26 février. Cette tendance souligne l'intérêt croissant pour les instruments financiers et les protocoles basés sur Ethereum.

Des indicateurs dérivés sains suggèrent un sentiment haussier

Malgré les gains de prix rapides, les indicateurs dérivés indiquent un sentiment de marché sain. La prime des contrats à terme sur Ethereum, connue sous le nom de taux de base, a oscillé autour de 15 % depuis le 14 février, un niveau généralement associé à un sentiment haussier sans signes de levier excessif. En revanche, la prime annualisée de 22 % observée le 3 janvier indiquait un risque de liquidation plus élevé, signalant un optimisme excessif parmi les traders.

De plus, l'analyse des marchés d'options fournit un éclairage supplémentaire sur le sentiment des investisseurs. Le skew delta à 25 %, qui mesure l'équilibre entre les options d'achat (calls) et de vente (puts), se situe actuellement à -3 %. Cela indique une tarification équilibrée entre l'achat et la vente d'options, les traders faisant preuve de scepticisme quant à la capacité de l'Ether à maintenir des niveaux supérieurs à 3 000 dollars. La neutralité de cet indicateur depuis le 20 février suggère un optimisme prudent chez les traders plutôt qu'une confiance excessive dans la trajectoire du prix de l'Ether.