Le fonds d'innovation phare de Cathie Wood quitte la Chine en pleine ralentissement économique

Cathie Wood, PDG d'Ark Invest, a annoncé que son fonds d'innovation phare a complètement quitté la Chine en raison du ralentissement économique du pays. L'ETF Ark Innovation, qui gère près de 9 milliards de dollars d'actifs, a cédé les actions générant des revenus en Chine. Ce mouvement stratégique fait partie d'une consolidation plus large du portefeuille du fonds vers des paris à forte conviction tels que Tesla, Coinbase, Roku et Zoom, en particulier pendant la baisse du marché.

Dans une interview, Wood a déclaré à CNBC qu'Ark Invest concentre généralement ses stratégies sur ses noms à forte conviction pendant les marchés baissiers. Par conséquent, les actions chinoises ont été progressivement retirées du portefeuille. Le fonds n'a plus aucune exposition à la Chine dans sa stratégie phare.

L'évolution de la position sur la Chine et les perspectives futures

L'exposition du fonds à la Chine et aux autres marchés émergents a atteint un pic d'environ 25 % en 2020, portée par l'admiration de Wood pour la réponse disciplinée de la Chine à la pandémie de Covid. Cependant, sa position sur la Chine a changé lorsque Pékin a commencé à resserrer son contrôle sur l'économie, réprimant les ultra-riches et le secteur technologique.

Wood a exprimé une préoccupation particulière concernant le marché immobilier chinois, qui a accumulé une dette importante après plus d'une décennie d'expansion rapide. Elle estime que la Chine fait face à un moment de vérité à cet égard.

Au deuxième trimestre 2023, le PIB de la Chine a augmenté de 6,3 %, ce qui était inférieur aux attentes des analystes d'une augmentation de 7,3 %. Bien que supérieur à l'objectif de croissance de 5 % pour l'année, cela était dû à un effet de base plus faible causé par les confinements liés au COVID-19 qui ont affecté la croissance du PIB de la Chine au T2 2022. L'économiste Carol Kong de la Commonwealth Bank of Australia à Sydney a commenté que ces données indiquent que le boom post-COVID de la Chine touche à sa fin.

De plus, le secteur des exportations de la Chine s'est affaibli, avec une baisse de 12,4 % des exportations en juin, la plus forte baisse en trois ans. Le ralentissement économique mondial exacerbe la situation car il a réduit la demande pour les exportations chinoises. Par conséquent, plusieurs cabinets de courtage ont révisé leurs perspectives de croissance pour la Chine, Goldman Sachs abaissant sa prévision de croissance du PIB pour 2023 de 6 % à 5,4 % le mois dernier. Malgré le ralentissement économique, la Chine a récemment mis fin à sa répression technologique en autorisant les téléchargements des applications Didi, en approuvant la demande d'Ant Financial de lever des capitaux et en annonçant des règles de cotation à l'étranger pour les entreprises nationales.

L'ETF Ark Fintech Innovation a conservé une part mineure dans JD.com, une entreprise chinoise de commerce électronique. Cependant, il s'est débarrassé d'entreprises chinoises telles que Pinduoduo et Tencent de son portefeuille.

Malgré le retrait actuel de la Chine, Wood a indiqué qu'elle pourrait envisager de réinvestir dans les actions chinoises alors que le pays navigue dans cette période difficile et que le marché entre dans un nouveau cycle haussier. Elle a suggéré qu'une diversification accrue pourrait être attendue pendant les marchés haussiers, en particulier avec l'introduction de nouvelles IPO et la reconsidération de certains noms qui ont été abandonnés dans la stratégie de concentration.

Le fonds phare d'Ark Invest a connu une année réussie malgré les défis, ses principales positions ayant rebondi après des pertes brutales déclenchées par la hausse des taux. L'ETF Ark Innovation a enregistré une augmentation de plus de 50 % en 2023.