Xi y Putin podrían estar muy por encima de sus cabezas con la desdolarización

Xi Jinping y Vladimir Putin están liderando esfuerzos para reducir el estatus del dólar estadounidense.

Con Rusia como la actual presidenta de BRICS, y la cumbre de Kazán programada para el 22 de octubre, ambos líderes están presionando para reemplazar el dólar en el comercio global.

El grupo (originalmente Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) será acompañado por nuevos miembros de Irán, Egipto, Etiopía y los Emiratos Árabes Unidos.

El objetivo es aumentar la cooperación financiera y promover el uso de monedas locales en el comercio internacional. Pero seamos honestos, podrían estar metiéndose en un lío mucho mayor de lo que imaginan.

El comercio entre Rusia y China se ha disparado. En 2023, alcanzó los 227.000 millones de dólares, un aumento del 25% en comparación con años anteriores. Casi el 90% de ese comercio se realizó en rublos o yuanes.

Pero Xi, a pesar de su gran discurso, sigue atado al dólar de muchas maneras. Aproximadamente el 50% de las reservas extranjeras de China se mantienen en dólares estadounidenses, lo que hace que un esfuerzo de desdolarización total sea bastante difícil de llevar a cabo.

La misión de desdolarización no va tan bien

Putin ha estado diversificando las reservas de Rusia, aumentando sus tenencias en yuanes. China, sin embargo, está jugando un juego más complicado.

Su economía, de 18 billones de dólares, eclipsa la economía de Rusia de 2 billones de dólares, lo que hace que toda esta cosa de desdolarización sea más arriesgada para Beijing.

La dependencia de China del mercado estadounidense y las inversiones significa que cambiar a otras monedas no es tan fácil como sugiere el manual de Putin.

Los analistas advierten que las tácticas de Rusia pueden no funcionar para China a largo plazo, y adoptarlas por completo sería peligroso.

Xi también está tratando de evitar ser aplastado por las sanciones de EE. UU. Hay rumores en Washington de que los bancos chinos involucrados en transacciones con Rusia podrían pronto ser sancionados.

Temeroso de un escenario similar al de Rusia, donde las sanciones paralizaron su acceso a los mercados globales, China está tratando de reducir lentamente su exposición a los activos en dólares. Pero es un equilibrio delicado. Un paso en falso y Xi arrastrará la economía a una recesión.

No es tan simple

BRICS está explorando opciones como crear una moneda compartida o establecer un nuevo sistema de pagos que no dependa de SWIFT, que es la red bancaria global dominada por EE. UU.

Pero no contengan la respiración esperando ningún cambio inmediato. Porque seamos realistas: las posibilidades de que BRICS logre una moneda unificada en cualquier momento cercano son casi nulas.

Las diferencias económicas entre miembros como Sudáfrica y China son enormes. De hecho, la cumbre probablemente se centrará en fortalecer el uso de monedas locales en el comercio entre los países miembros. Una moneda común, sin embargo, probablemente sigue siendo un sueño imposible.

Los países de BRICS también están apuntando al sector energético. Arabia Saudita ya ha comenzado a vender más petróleo a China en renminbi en lugar de dólares.

Eso es un gran paso, pero aquí está el tema. El cambio está ocurriendo más rápido con productos no petroleros. El petróleo crudo en sí sigue siendo mayoritariamente comercializado en dólares, y eso no cambiará de la noche a la mañana.

La liquidez y las prácticas bien establecidas en el comercio de petróleo hacen difícil desplazar el papel del dólar.

El ‘Dóler Todopoderoso’ no se irá — Por ahora

El dólar sigue siendo sólido como la moneda principal del mundo. La economía de EE. UU. representa el 26% del PIB global, y el tamaño de la economía hace que el dólar sea una opción preferida para los inversores internacionales.

América también tiene algo que ningún otro país puede igualar. Y eso es la confianza. Los inversores globales ven el dólar como una apuesta segura, especialmente cuando ocurren crisis económicas o geopolíticas.

En este momento, el dólar es el rey del comercio global. Materias primas como el petróleo siguen siendo mayoritariamente cotizadas en dólares. También está la profunda liquidez de los mercados de EE. UU., lo que facilita a los inversores comprar y vender activos en dólares.

Ninguna otra moneda puede competir con el dólar en este aspecto. Además, representa aproximadamente el 64% de las reservas de divisas globales, un aumento desde el 49% en 2010.

Los bonos del Tesoro de EE. UU. son ampliamente considerados las inversiones más seguras del mundo. Ningún otro país tiene un mercado de bonos tan grande o tan confiable como el de EE. UU. Por eso, los gobiernos extranjeros mantienen activos denominados en dólares. En resumen, el dólar estadounidense es difícil de igualar.

El tablero de ajedrez geopolítico

Aquí es donde se complica. El dominio del USD permite a Estados Unidos ejercer un enorme poder geopolítico. América puede imponer sanciones a países que corten el acceso al sistema financiero basado en el dólar.

No han surgido alternativas serias. ¿El euro? No, está demasiado dividido políticamente. ¿El renminbi? Los estrictos controles de capital de China lo hacen poco atractivo para su uso global. ¿Bitcoin? Aún no.

Pero, una vez más, los países miembros tienen prioridades diferentes, lo que hace que la acción colectiva sea complicada. Un movimiento real hacia el alejamiento del dólar incluso podría desencadenar represalias económicas de Washington. Ese es un riesgo que BRICS tendrá que sopesar cuidadosamente.

Este es el país más poderoso de la tierra. Putin probablemente lo sepa mejor.

Al final, la desdolarización puede sonar como una gran idea en el papel, pero la ejecución... bueno, esa es toda otra historia.