Xi e Putin potrebbero essere troppo in difficoltà con la de-dollarizzazione

Xi Jinping e Vladimir Putin stanno guidando gli sforzi per svalutare il dollaro statunitense.

Con la Russia che presiede attualmente i BRICS e il vertice di Kazan previsto per il 22 ottobre, entrambi i leader stanno spingendo per sostituire il dollaro nel commercio globale.

Al gruppo (originariamente composto da Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica) si aggiungeranno nuovi membri provenienti da Iran, Egitto, Etiopia ed Emirati Arabi Uniti.

L'obiettivo è aumentare la cooperazione finanziaria e promuovere l'uso delle valute locali nel commercio internazionale. Ma, diciamoci la verità, potrebbero trovarsi in una situazione ben più complessa.

Gli scambi commerciali tra Russia e Cina sono aumentati vertiginosamente. Nel 2023 hanno raggiunto i 227 miliardi di dollari, con un aumento del 25% rispetto agli anni precedenti. Quasi il 90% di questi scambi è stato effettuato in rubli o yuan.

Ma Xi, nonostante i suoi grandi discorsi, è ancora legato al dollaro sotto molti aspetti. Circa il 50% delle riserve valutarie cinesi è detenuto in dollari statunitensi, il che rende un tentativo di de-dollarizzazione a tutto campo piuttosto arduo da realizzare.

La missione di de-dollarizzazione non sta andando tanto bene

Putin ha diversificato le riserve russe, incrementando le sue disponibilità in yuan. La Cina, tuttavia, sta giocando una partita più complicata.

La sua economia, pari a 18 trilioni di dollari, è nettamente superiore a quella russa, che vale 2 trilioni di dollari, il che rende l'intera questione della de-dollarizzazione ancora più rischiosa per Pechino.

La dipendenza della Cina dal mercato e dagli investimenti americani fa sì che passare ad altre valute non sia così semplice come potrebbe suggerire la strategia di Putin.

Gli analisti avvertono che le tattiche della Russia potrebbero non funzionare per la Cina nel lungo periodo e che adottarle indiscriminatamente sarebbe pericoloso.

Xi sta anche cercando di evitare di essere schiacciato dalle sanzioni statunitensi. Circolano voci a Washington che le banche cinesi coinvolte in transazioni con la Russia potrebbero presto essere colpite da sanzioni.

Temendo uno scenario simile a quello russo, dove le sanzioni hannorippleil suo accesso ai mercati globali, la Cina sta cercando di ridurre gradualmente la sua esposizione agli asset in dollari. Ma è un equilibrio delicato. Un passo falso e Xi sta trascinando l'economia in recessione.

Non è così semplice

I BRICS stanno esplorando opzioni come la creazione di una valuta comune o l'istituzione di un nuovo sistema di pagamento che non si basi su SWIFT, la rete bancaria globale dominata dagli Stati Uniti

Ma non aspettatevi cambiamenti immediati. Perché diciamocelo: le possibilità che i BRICS riescano a creare una moneta unica in tempi brevi sono praticamente nulle.

Le differenze economiche tra membri come Sudafrica e Cina sono enormi. In effetti, il vertice si concentrerà probabilmente sul rafforzamento dell'uso della valuta locale negli scambi commerciali tra i paesi membri. Una moneta comune, tuttavia, è probabilmente ancora un sogno irrealizzabile.

Anche i paesi BRICS stanno prendendo di mira il settore energetico. L'Arabia Saudita ha già iniziato a vendere più petrolio alla Cina in renminbi anziché in dollari.

È un grosso problema, ma ecco il punto. Il cambiamento sta avvenendo più rapidamente con i prodotti non petroliferi. Il petrolio greggio stesso è ancora scambiato principalmente in dollari, e questo non cambierà dall'oggi al domani.

La liquidità e le pratiche consolidate nel commercio del petrolio rendono difficile scalzare il ruolo del dollaro.

Il "dollaro onnipotente" non se ne andrà da nessuna parte - per ora

Il dollaro continua a ricoprire il ruolo di valuta principale al mondo. L'economia statunitense rappresenta il 26% del PIL globale e le dimensioni dell'economia rendono il dollaro una delle valute preferite dagli investitori internazionali.

L'America ha anche qualcosa che nessun altro Paese può eguagliare. Ed è la fiducia. Gli investitori globali considerano il dollaro una scommessa sicura, soprattutto quando si verificano crisi economiche o geopolitiche.

Al momento, il dollaro è il re del commercio globale. Materie prime come il petrolio sono ancora per lo più quotate in dollari. A ciò si aggiunge la profonda liquidità dei mercati statunitensi, che facilita l'acquisto e la vendita di asset in dollari da parte degli investitori.

Nessun'altra valuta può competere con il dollaro su questo fronte. Inoltre, rappresenta circa il 64% delle riserve valutarie globali, in aumento rispetto al 49% del 2010.

I titoli del Tesoro statunitensi sono ampiamente considerati gli investimenti più sicuri al mondo. Nessun altro paese ha un mercato obbligazionario così grande o affidabile come quello degli Stati Uniti. Ecco perché i governi stranieri detengono asset denominati in dollari. In poche parole, il dollaro statunitense è un'arma difficile da seguire.

La scacchiera geopolitica

Ed è qui che la situazione si complica. Il predominio del dollaro statunitense consente all'America di esercitare un enorme potere geopolitico. L'America può colpire i paesi con sanzioni che soffocano l'accesso al sistema finanziario basato sul dollaro.

Non sono emerse alternative serie. L'euro? No, è troppo diviso politicamente. Il renminbi? I rigidi controlli sui capitali della Cina lo rendono pocotracper l'uso globale. Bitcoin? Non ancora.

Ma ancora una volta, i paesi membri hanno priorità diverse, e questo rende difficile un'azione collettiva. Un effettivo allontanamento dal dollaro potrebbe persino innescare ritorsioni economiche da parte di Washington. È un rischio che i BRICS dovranno valutare attentamente.

Questo è il Paese più potente del mondo. Putin probabilmente ne sa più di lui.

In definitiva, la de-dollarizzazione può sembrare un'ottima idea sulla carta, ma la sua realizzazione? Beh, questa è tutta un'altra storia.