Las reclamaciones de desempleo en EE. UU. caen drásticamente – ¿Pero cuál es el punto?

Justo cuando todos se preparaban para otra ronda de «el cielo se cae» debido a los despidos masivos que aparecían en los titulares, el mercado laboral de EE. UU. decidió lanzarnos una curva. La semana pasada, menos estadounidenses de lo previsto acudieron a las líneas de desempleo, lo que sugiere que quizás, solo quizás, la escena laboral no se dirige a un desplome. Es como si el mercado laboral hubiera mirado las perlas de ansiedad de la Reserva Federal sobre las tasas de interés y hubiera dicho: «Tranquilos, esto lo tenemos».

Analicémoslo. Las nuevas reclamaciones de beneficios por desempleo se desplomaron: bajaron 12.000 hasta situarse en un suave 201.000 para la semana que terminó el 17 de febrero. Imaginen las caras de los economistas, que habían puesto sus apuestas en un número más alto, como si acabaran de morder un limón. Y a pesar de que algunos nombres importantes anunciaron despidos no hace mucho, los números totales de reclamaciones están en niveles bajos que no veíamos desde el otoño pasado. Es como si el mercado laboral fuera ese niño en clase que nunca estudia, pero saca buenas notas sin sudar, dejando a todos los demás preguntándose cómo lo hizo.

¿Qué pasa con la Fed?

En la Reserva Federal, hay un tipo diferente de drama. Los grandes cerebros tuvieron recientemente una de sus pequeñas reuniones, y ¿adivinen qué? No están muy interesados en recortar las tasas de interés de inmediato. Hay mucho vaivén sobre «qué pasa si» y «pero tal vez», con una sensación general de «no movamos el barco hasta que absolutamente tengamos que hacerlo». Christopher Rupkey, un experto en economía de FWDBONDS, añadió su granito de arena, diciendo que los despidos son cosa del pasado, y la verdadera acción está en si este mercado laboral ajustado hará que la inflación vuelva a hacer un berrinche.

Aunque no todo es color de rosa, las notas de la Fed insinuaron que las ganancias de empleo están favoreciendo a ciertos sectores, lo que podría significar problemas más adelante. Y mientras Wall Street parece estar en una subida de azúcar, con las acciones haciendo la danza de la alegría, el dólar simplemente se relaja y los precios de los bonos del Tesoro de EE. UU. actúan con humor cambiante.

Ni siquiera me empieces a hablar del mercado de la vivienda. Es como ver una telenovela donde todos saben del drama pero fingen que todo está bien. Las ventas han subido, lo cual suena genial hasta que te das cuenta de que se trata principalmente de casas de lujo que cambian de manos. El sueño de conseguir una primera vivienda sigue siendo solo eso, un sueño, para muchos, gracias a una mezcla de altas tasas e inventario escaso.

Entonces, ¿cuál es el gran problema?

Aquí está la cuestión: sí, el mercado laboral sigue funcionando, pero es como si todos estuviéramos esperando que caiga el otro zapato. La estabilidad laboral ha sido el pegamento que ha mantenido el gasto de los consumidores sin salirse de control, y hay que enfrentarlo, eso es un gran problema cuando se trata de evitar que la economía se estrelle.

Pero con cada Tom, Dick y Harry en el mundo financiero haciendo predicciones sobre cuándo la Fed va a hacer su movimiento, la trama se espesa. Hay rumores de que la inflación se está enfriando (por fin), pero los servicios, el principal campo de batalla en esta guerra contra la inflación, muestran signos de recuperar el aliento.

En resumen: el mercado laboral se mantiene firme, más duro que un bistec de dos dólares. A pesar de algunos sectores nerviosos y un mercado de la vivienda que tiene más vueltas que una fábrica de pretzels, no todo es negro. Claro, la Fed está caminando por una cuerda floja, intentando no molestar al oso de la inflación, pero por ahora, parece que la escena laboral de EE. UU. tiene más resiliencia de la que le habíamos dado crédito.