Les demandes d'allocations de chômage aux États-Unis chutent de manière spectaculaire – Mais quel est le point ?

Alors que tout le monde se préparait pour un autre round de « le ciel nous tombe sur la tête » à cause des suppressions d'emplois qui défilaient dans les titres, le marché du travail américain a décidé de nous lancer une balle courbe. La semaine dernière, moins d'Américains que prévu se sont rendus aux lignes de chômage, suggérant que peut-être, juste peut-être, la scène de l'emploi n'est pas destinée à s'effondrer. C'est comme si le marché du travail avait regardé les perles d'inquiétude de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt et avait dit : « Détendez-vous, on gère.

Décomposons cela. Les nouvelles demandes d'allocations de chômage ont plongé – en baisse de 12 000 pour s'établir à un lisse 201 000 pour la semaine se terminant le 17 février. Imaginez les visages des économistes, qui avaient misé sur un nombre plus élevé, ressemblant à ceux qui viennent de mordre dans un citron. Et malgré l'annonce récente de suppressions d'emplois par de grands noms, les chiffres globaux des demandes sont au repos à des niveaux bas que nous n'avions pas vus depuis l'automne dernier. C'est comme si le marché du travail était ce gamin de la classe qui ne révise jamais, mais qui réussit ses examens sans transpirer, laissant les autres se demander comment il a fait.

Quoi de neuf avec la Fed ?

Du côté de la Réserve fédérale, c'est un genre de drame différent. Les grands cerveaux ont eu l'une de leurs petites réunions récemment, et devinez quoi ? Ils ne sont pas trop enclins à baisser les taux d'intérêt pour le moment. Il y a beaucoup d'allers-retours sur les « et si » et les « mais peut-être », avec une ambiance générale de « Ne dérangeons pas le bateau tant que nous n'y sommes pas absolument obligés ». Christopher Rupkey, un expert en économie de FWDBONDS, a ajouté son grain de sel, disant que les licenciements sont de la dernière saison, et que la vraie action réside dans la question de savoir si ce marché du travail tendu va faire faire une crise d'inflation.

Ce n'est pas tout rose et arc-en-ciel, cependant. Les notes de la Fed ont laissé entendre que les gains d'emploi jouent les favoris avec certains secteurs, ce qui pourrait signifier des ennuis plus tard. Et tandis que Wall Street semble être sur un pic de sucre, avec les actions qui font la danse de la joie, le dollar se détend simplement, et les prix des bons du Trésor américain font les difficiles.

Ne me faites même pas commencer sur le marché immobilier. C'est comme regarder une série télévisée où tout le monde connaît le drame mais prétend que tout va bien. Les ventes sont en hausse, ce qui semble super jusqu'à ce que vous réalisiez que ce sont principalement les maisons de luxe qui changent de mains. Le rêve d'attraper une maison de premier achat reste juste ça – un rêve – pour beaucoup, grâce à un cocktail de taux élevés et d'inventaires timides.

Alors, quel est le gros problème ?

Voici le deal : oui, le marché de l'emploi est toujours en forme, mais c'est comme si nous attendions tous que l'autre chaussure tombe. La stabilité de l'emploi a été la colle qui a empêché les dépenses des consommateurs de dérailler, et soyons honnêtes, c'est un gros problème quand on parle d'empêcher l'économie de s'écraser.

Mais avec chaque Tom, Dick et Harriet dans le monde financier jouant au voyant sur le moment où la Fed va faire son mouvement, l'intrigue s'épaissit. On parle de refroidissement de l'inflation (enfin), mais les services – le principal champ de bataille dans cette guerre de l'inflation – montrent des signes de reprendre leur souffle.

En résumé ? Le marché du travail tient bon, plus dur qu'un steak à deux dollars. Malgré certains secteurs nerveux et un marché immobilier qui a plus de tours qu'une usine de bretzels, ce n'est pas tout noir et blanc. Bien sûr, la Fed marche sur une corde raide, essayant de ne pas piquer l'ours de l'inflation, mais pour l'instant, il semble que la scène de l'emploi américaine ait plus de résilience que nous ne lui en avions donné crédit.