Le richieste di indennità di disoccupazione negli USA crollano drammaticamente – Ma qual è il punto?

Proprio quando tutti si stavano preparando per un altro round di "la fine del mondo" a causa dei tagli al personale che dominavano i titoli dei giornali, il mercato del lavoro degli Stati Uniti ha deciso di lanciare una palla curva. La settimana scorsa, meno americani del previsto si sono presentati alle code per la disoccupazione, suggerendo che forse, solo forse, la situazione lavorativa non sta per precipitare. È come se il mercato del lavoro avesse guardato le perle dell'ansia della Federal Reserve sui tassi di interesse e avesse detto: "Rilassatevi, ce la caviamo."

Analizziamo la situazione. Le nuove richieste di indennità di disoccupazione sono precipitate: in calo di 12.000 unità, attestandosi a un liscio 201.000 per la settimana che si è conclusa il 17 febbraio. Immaginate le facce degli economisti, che avevano puntato su un numero più alto, che sembrano aver morso un limone. E nonostante alcuni grandi nomi abbiano annunciato tagli al personale non molto tempo fa, i numeri complessivi delle richieste si stanno rilassando su livelli minimi non visti dall'autunno scorso. È come se il mercato del lavoro fosse quel ragazzo in classe che non studia mai, ma prende voti eccellenti senza sudare, lasciando tutti gli altri a chiedersi come ci sia riuscito.

Cosa succede con la Fed?

Alla Federal Reserve, c'è un tipo di dramma diverso. I cervelloni hanno avuto una delle loro piccole riunioni di recente, e indovinate un po'? Non sono troppo propensi ad abbassare i tassi di interesse per il momento. C'è molto back-and-forth su "E se" e "Ma forse", con un'atmosfera generale di: "Non facciamo onde finché non dobbiamo assolutamente farlo." Christopher Rupkey, un esperto di economia di FWDBONDS, ha aggiunto il suo contributo, dicendo che i licenziamenti sono roba del passato, e l'azione vera è capire se questo mercato del lavoro stretto farà fare un capriccio all'inflazione di nuovo.

Non è tutto rose e fiori, però. Le note della Fed hanno accennato che i guadagni occupazionali stanno giocando a favore di alcuni settori, il che potrebbe significare problemi in futuro. E mentre Wall Street sembra essere su un picco di zuccheri, con le azioni che ballano la happy dance, il dollaro si sta semplicemente rilassando e i titoli del Tesoro USA stanno mostrando un comportamento piuttosto lunare.

Non iniziate nemmeno a parlare del mercato immobiliare. È come guardare un serial TV dove tutti conoscono il dramma ma fingono che tutto vada bene. Le vendite sono aumentate, il che sembra fantastico finché non ti rendi conto che si tratta principalmente di case di lusso che cambiano mano. Il sogno di procurarsi una prima casa rimane proprio questo—un sogno—per molti, grazie a un cocktail di tassi elevati e scorte scarse.

Quindi, qual è il problema?

Ecco la situazione: sì, il mercato del lavoro sta ancora andando forte, ma è come se stessimo tutti aspettando che cada l'altra scarpa. La stabilità lavorativa è stata la colla che ha impedito alla spesa dei consumatori di andare fuori controllo, e ammettiamolo, è una cosa importante quando si parla di evitare che l'economia faccia una caduta rovinosa.

Ma con ogni Tom, Dick e Harry nel mondo finanziario che fa la cartomante su quando la Fed farà la sua mossa, la trama si infittisce. Si parla di un raffreddamento dell'inflazione (finalmente), ma i servizi—il campo di battaglia principale in questa guerra contro l'inflazione—mostrano segni di ripresa.

In sintesi? Il mercato del lavoro sta reggendo, più duro di una bistecca da due dollari. Nonostante alcuni settori nervosi e un mercato immobiliare che ha più giri di una fabbrica di grissini, non è tutto nero. Certo, la Fed sta camminando sul filo del rasoio, cercando di non infastidire l'orso dell'inflazione, ma per ora, sembra che la situazione lavorativa negli USA abbia più resilienza di quanto le avessimo dato credito.