Le richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti subiscono unmatic calo. Ma qual è il punto?

Proprio quando tutti si preparavano a un altro giro di "il cielo sta crollando" a causa dei tagli al personale sbandierati sui giornali, il mercato del lavoro statunitense ha deciso di lanciarci una palla curva. La scorsa settimana, meno americani del previsto si sono presentati alle liste di disoccupazione, il che suggerisce che forse, solo forse, il panorama occupazionale non è destinato a crollare. È come se il mercato del lavoro avesse guardato le previsioni della Federal Reserve sui tassi di interesse e avesse detto: "Calma, ce la faremo"

Analizziamolo nel dettaglio. Le nuove richieste di sussidi di disoccupazione sono crollate, scendendo di 12.000 unità per attestarsi a 201.000 unità nella settimana conclusasi il 17 febbraio. Immaginate le facce degli economisti, che avevano scommesso su un numero più alto, come se avessero appena morso un limone. E nonostante alcuni grandi nomi abbiano annunciato tagli di posti di lavoro non molto tempo fa, il numero complessivo delle richieste si attesta a livelli minimi che non si vedevano dallo scorso autunno. È come se il mercato del lavoro fosse quel ragazzino in classe che non studia mai, eppure supera brillantemente i test senza problemi, lasciando tutti gli altri a chiedersi come abbia fatto.

Cosa succede alla Fed?

Alla Federal Reserve, la situazione è ben diversa. I vertici si sono riuniti di recente e, indovinate un po'? Non sembrano ancora molto propensi a tagliare i tassi d'interesse. Si discute molto su "cosa succederebbe se" e "ma forse", con vibe del tipo "non creiamo problemi finché non sarà assolutamente necessario". Christopher Rupkey, un esperto di economia di FWDBONDS, ha detto la sua, affermando che i licenziamenti sono roba del passato e che la vera questione è se questo mercato del lavoro ristretto farà di nuovo impennare l'inflazione.

Ma non è tutto rose e fiori. Le note della Fed lasciano intendere che le assunzioni stanno favorendo alcuni settori, il che potrebbe significare problemi in futuro. E mentre Wall Street sembra essere in rialzo, con le azioni che ballano felici, il dollaro si sta rilassando e i prezzi dei titoli del Tesoro USA sono tutti capricciosi.

Non fatemi nemmeno iniziare a parlare del mercato immobiliare. È come guardare una soap opera in cui tutti conoscono la trama ma fingono che vada tutto bene. Le vendite sono in aumento, il che sembra fantastico finché non ci si rende conto che sono soprattutto le case più costose a cambiare proprietario. Il sogno di accaparrarsi una prima casa rimane solo questo: un sogno, per molti, a causa di un mix di tassi elevati e inventario poco disponibile.

Allora, qual è il problema?

Ecco il punto: sì, il mercato del lavoro è ancora in piena espansione, ma è come se stessimo tutti aspettando che cada l'altra scarpa. La stabilità del lavoro è stata il collante che ha impedito alla spesa dei consumatori di andare fuori controllo, e diciamocelo, è un fattore importante quando si parla di impedire all'economia di crollare.

Ma con tutti i tipi del mondo finanziario che giocano a fare i cartomanti su quando la Fed farà la sua mossa, la trama si infittisce. Si parla di un raffreddamento dell'inflazione (finalmente), ma i servizi – il principale campo di battaglia in questa guerra all'inflazione – stanno mostrando segni di ripresa.

In conclusione? Il mercato del lavoro resiste, più di una bistecca da due dollari. Nonostante alcuni settori incerti e un mercato immobiliare con più colpi di scena di una fabbrica di pretzel, non è tutto così cupo. Certo, la Fed sta camminando sul filo del rasoio, cercando di non stuzzicare l'inflazione, ma per ora sembra che il mercato del lavoro statunitense abbia più resilienza di quanto pensassimo.