Trump amenaza con una masiva retaliación económica por una posible venta de activos europeos

Donald Trump advirtió a los gobiernos europeos que vender activos financieros estadounidenses desencadenaría una dura represalia de Washington. Habló mientras los líderes mundiales se reunían en Davos, con los mercados ya tensos por las negociaciones comerciales y de seguridad vinculadas a Groenlandia.

La amenaza llegó después de que se extendiera en Europa la idea de desprenderse de activos estadounidenses como contrapeso a la presión arancelaria. Trump habló en Fox Business durante el Foro Económico Mundial y dejó claro que no estaba bromeando.

“Si lo hacen, lo hacen. Pero ya saben, si eso llegara a ocurrir, habría una gran retaliación por nuestra parte”, dijo. “Y tenemos todas las cartas”. No explicó qué pasos daría Estados Unidos.

La presión arancelaria sobre Groenlandia alimenta los temores del mercado

Los comentarios siguieron a un plan anterior de Trump para aumentar los aranceles sobre bienes de ocho países europeos. El objetivo era forzar el progreso en Groenlandia. Ese plan fue posteriormente descartado, pero el daño ya estaba hecho.

Los inversores comenzaron a hablar sobre la venta por parte de Europa de grandes cantidades de bonos y acciones estadounidenses. Algunas estimaciones ascendían a billones de dólares. Incluso la idea por sí sola fue suficiente para alterar los nervios, con los mercados ya alterados por la presión sobre Groenlandia.

Un proyecto de marco ayudó a calmar la crisis. Según ese esquema, Trump acordó pausar nuevos aranceles sobre productos europeos. A cambio, Estados Unidos colocaría sistemas de misiles en Groenlandia, un territorio danés semi-autónomo.

El acuerdo también cubría los derechos minerales diseñados para limitar la participación china. La OTAN ampliaría su presencia en la isla. El acuerdo tenía como objetivo asegurar la seguridad y los recursos al mismo tiempo.

Antes de que surgiera ese marco, algunos inversores europeos ya habían comenzado a retirarse. La danesa AkademikerPension dijo que vendería unos 100 millones de dólares en Tesoros de EE. UU. La pensionista SISA de Groenlandia dijo que estaba revisando si debía mantener dinero en acciones estadounidenses. Estas sumas eran pequeñas en comparación con los mercados totales de EE. UU., pero enviaron una señal de que la confianza había sido golpeada.

Los fondos europeos prueban los límites mientras los funcionarios estadounidenses desestiman los riesgos

Un empuje completo de “Vender América” enfrenta límites reales. La mayoría de los activos estadounidenses mantenidos en Europa están en fondos privados, no en gobiernos. Eso hace difícil la acción coordinada. Aún así, algunos jugadores son lo suficientemente grandes como para importar. El fondo de riqueza soberana de Noruega es uno de ellos. Una venta grande de dicho fondo podría afectar a los mercados estadounidenses.

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, restó importancia a la venta danesa. Dijo que no apuntaba a un retiro más amplio. “La inversión de Dinamarca en bonos del Tesoro de EE. UU., como Dinamarca misma, es irrelevante”, dijo Scott en Davos. “Han estado vendiendo Tesoros durante años”. Añadió que “no está preocupado en absoluto”.

Los inversores globales también restaron importancia al movimiento danés. Los fondos de pensiones europeos aún mantienen mucho más deuda corporativa y acciones estadounidenses que bonos gubernamentales. Mientras esas tenencias más grandes permanezcan en su lugar, los mercados tienden a mantenerse tranquilos.

Un informe de Deutsche Bank advirtió sobre el uso de activos estadounidenses por parte de Europa como arma. Scott rechazó esa idea por completo. Dijo que “desafía cualquier lógica” y dijo a los reporteros que el director ejecutivo del banco lo había llamado para desestimar la afirmación. Minimizó nuevamente la decisión de AkademikerPension.

La estructura de los fondos de pensiones europeos explica parte de la historia. Fondos como AkademikerPension tienen pasivos en monedas locales. Eso hace que los Tesoros de EE. UU. sean menos útiles para ellos. Suelen favorecer la deuda emitida más cerca de casa para la renta fija.

Hasta ahora, alejarse de todos los activos estadounidenses no ha llegado a ninguna parte. Antes de que Trump anunciara los aranceles de fin de semana vinculados a Groenlandia, el director de inversión de AkademikerPension, Anders Schelde, dijo que desprenderse de todo sería una decisión importante. Dijo que no tenía sentido basándose en lo que llamó declaraciones impredecibles de Trump.

El mayor titular público en Europa sigue siendo el fondo de Noruega. Posee más de 180.000 millones de dólares en Tesoros de EE. UU. Eso es grande, pero mucho menor que su participación de 759.000 millones de dólares en acciones estadounidenses. El ministro de Finanzas de Noruega, Jens Stoltenberg, dijo en Bloomberg TV que el fondo de 2,1 billones de dólares no tiene razón para reducir la exposición a EE. UU. ahora, incluso mientras Trump mantiene la presión.