Trump droht mit massiven wirtschaftlichen Vergeltungsmaßnahmen wegen eines möglichen europäischen Asset-Verkaufs

Donald Trump warnte europäische Regierungen davor, dass der Verkauf US-amerikanischer Finanzanlagen zu harten Vergeltungsmaßnahmen aus Washington führen würde. Er sprach, während sich globale Führer in Davos versammelten, wobei die Märkte bereits angespannt waren wegen Handels- und Sicherheitssprachen im Zusammenhang mit Grönland.

Die Drohung kam nach Gerüchten in Europa, US-Anlagen als Gegenmaßnahme zu Zolldruck zu verkaufen. Trump sprach während des Weltwirtschaftsforums auf Fox Business und machte klar, dass er nicht bluffte.

„Wenn sie es tun, tun sie es. Aber wissen Sie, wenn das passieren würde, gäbe es eine große Vergeltung unsererseits“, sagte er. „Und wir haben alle Karten auf dem Tisch.“ Er erklärte nicht, welche Schritte die Vereinigten Staaten unternehmen würden.

Zolldruck wegen Grönland schürt Marktängste

Die Kommentare folgten einem früheren Plan von Trump, Zölle auf Waren aus acht europäischen Ländern zu erhöhen. Das Ziel war, Fortschritte bei Grönland zu erzwingen. Dieser Plan wurde später aufgegeben, aber der Schaden war bereits angerichtet.

Anleger begannen, über den Verkauf großer Mengen US-Anleihen und -Aktien durch Europa zu sprechen. Schätzungen beliefen sich auf Billionen von Dollar. Schon die bloße Idee reichte aus, um die Nerven zu strapazieren, zumal die Märkte bereits durch die Greenland-Initiative verunsichert waren.

Ein Entwurf für einen Rahmen half, die Krise zu beruhigen. Nach diesem Entwurf stimmte Trump einer Aussetzung neuer Zölle auf europäische Produkte zu. Im Gegenzug würden die USA Raketenabwehrsysteme in Grönland, einem halbautonomen dänischen Territorium, stationieren.

Das Abkommen umfasste auch Mineralrechte, die darauf abzielten, die Beteiligung Chinas zu begrenzen. Die NATO würde ihre Präsenz auf der Insel ausbauen. Die Vereinbarung zielte darauf ab, Sicherheit und Ressourcen gleichzeitig abzusichern.

Bevor dieser Rahmen entstand, hatten einige europäische Anleger bereits begonnen, ihre Positionen zurückzufahren. Dänemarks AkademikerPension gab an, etwa 100 Millionen US-Dollar an US-Staatsanleihen zu verkaufen. Grönlands SISA Pension prüfte, ob es sein Geld in US-Aktien belassen sollte. Diese Summen waren im Vergleich zu den gesamten US-Märkten gering, signalisierten jedoch, dass das Vertrauen erschüttert worden war.

Europäische Fonds testen die Grenzen, während US-Beamte die Risiken abtun

Ein vollständiger „Sell America“-Anstoß stößt auf reale Grenzen. Die meisten in Europa gehaltenen US-Assets befinden sich in privaten Fonds, nicht bei Regierungen. Das macht koordinierte Aktionen schwierig. Dennoch gibt es einige Akteure, die groß genug sind, um Bedeutung zu haben. Norwegens Staatsfonds ist einer davon. Ein großer Verkauf eines solchen Fonds könnte die US-Märkte treffen.

US-Finanzminister Scott Bessent wies den dänischen Verkauf beiseite. Er sagte, er deute nicht auf einen weiteren Rückzug hin. „Dänemarks Investition in US-Staatsanleihen ist, wie Dänemark selbst, irrelevant“, sagte Scott in Davos. „Sie verkaufen seit Jahren Staatsanleihen.“ Er fügte hinzu, dass er „überhaupt nicht besorgt“ sei.

Globale Anleger spielten die dänische Bewegung ebenfalls herunter. Europäische Pensionsfonds halten immer noch weit mehr US-Korporationsanleihen und -Aktien als Staatsanleihen. Solange diese größeren Bestände bestehen bleiben, neigen die Märkte dazu, ruhig zu bleiben.

Ein Bericht der Deutsche Bank warnte vor der Nutzung von US-Assets durch Europa als Waffe. Scott lehnte diese Idee völlig ab. Er sagte, sie „widerspräche jeder Logik“ und berichtete Reportern, dass der Chief Executive der Bank ihn angerufen habe, um die Behauptung zu widerlegen. Er minimierte die Entscheidung von AkademikerPension erneut.

Die Struktur europäischer Pensionsfonds erklärt einen Teil der Geschichte. Fonds wie AkademikerPension haben Verbindlichkeiten in lokalen Währungen. Das macht US-Staatsanleihen für sie weniger nützlich. Sie bevorzugen normalerweise näher am Heimatland emittierte Schuldtitel für festverzinsliche Anlagen.

Bisher hat der Verzicht auf alle US-Assets nirgendwo hingeführt. Bevor Trump am Wochenende Zölle im Zusammenhang mit Grönland ankündigte, sagte Anders Schelde, Chief Investment Officer von AkademikerPension, dass der Verkauf allesamt eine große Entscheidung wäre. Er sagte, es mache keinen Sinn, basierend auf dem, was er als unberechenbare Aussagen von Trump bezeichnete.

Der größte öffentliche Halter in Europa bleibt Norwegens Fonds. Er besitzt mehr als 180 Milliarden US-Dollar an US-Staatsanleihen. Das ist viel, aber weit weniger als sein 759 Milliarden US-Dollar großes Engagement in US-Aktien. Norwegens Finanzminister Jens Stoltenberg sagte im Bloomberg TV, dass der 2,1 Billionen US-Dollar große Fonds keinen Grund sehe, die US-Exposition jetzt zu kürzen, auch wenn Trump den Druck aufrechterhält.