Trump menace de représailles économiques massives suite à une éventuelle vente d'actifs européens

Donald Trump a averti les gouvernements européens que la vente d'actifs financiers américains déclencherait de dures représailles de Washington. Il a parlé alors que les dirigeants du monde entier étaient réunis à Davos, les marchés étant déjà tendus en raison des discussions commerciales et de sécurité liées au Groenland.

La menace est arrivée après que des rumeurs se soient répandues en Europe concernant la vente d'actifs américains en contrepartie de la pression tarifaire. Trump a parlé sur Fox Business lors du Forum Économique Mondial et a clairement indiqué qu'il ne bluffait pas.

« S'ils le font, ils le font. Mais vous savez, si cela devait arriver, il y aurait de grandes représailles de notre part », a-t-il déclaré. « Et nous avons toutes les cartes. » Il n'a pas expliqué quelles mesures les États-Unis prendraient.

La pression tarifaire sur le Groenland alimente les craintes du marché

Les commentaires ont fait suite à un plan antérieur de Trump pour augmenter les tarifs douaniers sur les biens de huit pays européens. L'objectif était de forcer les progrès sur le Groenland. Ce plan a ensuite été abandonné, mais les dégâts étaient faits.

Les investisseurs ont commencé à parler de la vente par l'Europe de grandes quantités d'obligations et d'actions américaines. Certaines estimations atteignaient des milliers de milliards de dollars. Même l'idée seule a été suffisante pour ébranler les nerfs, les marchés étant déjà instables en raison de la poussée sur le Groenland.

Un projet de cadre a aidé à calmer la crise. Selon ce schéma, Trump a accepté de suspendre les nouveaux tarifs sur les produits européens. En retour, les États-Unis placeraient des systèmes de missiles au Groenland, un territoire semi-autonome danois.

L'accord couvrait également les droits miniers conçus pour limiter l'implication chinoise. L'OTAN élargirait sa présence sur l'île. L'arrangement visait à verrouiller la sécurité et les ressources en même temps.

Avant que ce cadre n'émerge, certains investisseurs européens avaient déjà commencé à se retirer. AkademikerPension du Danemark a déclaré qu'elle vendrait environ 100 millions de dollars de bons du Trésor américains. Le fonds de pension SISA du Groenland a déclaré qu'il examinait s'il devait garder de l'argent dans les actions américaines. Ces sommes étaient petites par rapport aux marchés américains totaux, mais elles ont envoyé un signal que la confiance avait été touchée.

Les fonds européens testent les limites alors que les responsables américains rejettent les risques

Une poussée complète « Vendez l'Amérique » fait face à de réelles limites. La plupart des actifs américains détenus en Europe sont détenus par des fonds privés, pas par les gouvernements. Cela rend l'action coordonnée difficile. Pourtant, quelques acteurs sont assez importants pour compter. Le fonds souverain de Norvège est l'un d'eux. Une vente importante d'un tel fonds pourrait toucher les marchés américains.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a balayé la vente danoise du revers de la main. Il a déclaré qu'elle ne pointait pas vers un retrait plus large. « L'investissement du Danemark dans les obligations du Trésor américain, comme le Danemark lui-même, est irrelevante », a déclaré Scott à Davos. « Ils vendent des bons du Trésor depuis des années. » Il a ajouté qu'il n'était « pas du tout inquiet. »

Les investisseurs mondiaux ont également minimisé le mouvement danois. Les fonds de pension européens détiennent toujours beaucoup plus de dette et d'actions d'entreprises américaines que d'obligations gouvernementales. Tant que ces plus grands portefeuilles restent en place, les marchés ont tendance à rester calmes.

Un rapport de Deutsche Bank a mis en garde contre l'utilisation par l'Europe des actifs américains comme une arme. Scott a rejeté cette idée purement et simplement. Il a déclaré que cela « défie toute logique » et a dit aux journalistes que le directeur général de la banque l'avait appelé pour rejeter la revendication. Il a de nouveau minimisé la décision d'AkademikerPension.

La structure des fonds de pension européens explique une partie de l'histoire. Des fonds comme AkademikerPension ont des passifs en devises locales. Cela rend les bons du Trésor américain moins utiles pour eux. Ils préfèrent généralement la dette émise plus près de chez eux pour les revenus fixes.

Jusqu'à présent, se détourner de tous les actifs américains n'a mené nulle part. Avant que Trump n'annonce les tarifs de week-end liés au Groenland, le directeur de l'investissement d'AkademikerPension, Anders Schelde, a déclaré que tout vendre serait un appel majeur. Il a dit que cela n'avait pas de sens basé sur ce qu'il a appelé des déclarations imprévisibles de Trump.

Le plus grand détenteur public en Europe reste le fonds norvégien. Il possède plus de 180 milliards de dollars de bons du Trésor américain. C'est important, mais bien inférieur à sa participation de 759 milliards de dollars dans les actions américaines. Le ministre des Finances norvégien, Jens Stoltenberg, a déclaré sur Bloomberg TV que le fonds de 2,1 billions de dollars n'a aucune raison de réduire son exposition américaine maintenant, alors que Trump maintient la pression.