Japón sopesa una intervención en divisas mientras el yen cae un 7% en tres meses

El yen ha caído hasta 154,79 por dólar, su nivel más bajo en más de nueve meses, y ahora los principales reguladores financieros de Japón se reúnen en Tokio preguntándose si es momento de intervenir.

El desplome del yen (7% en solo tres meses) se produjo después de que Sanae Takaichi asumiera la presidencia y dejara claro que está totalmente comprometida a impulsar el crecimiento, no a endurecer la política.

Esto significa que no hay prisa por subir los tipos de interés, lo que deja la divisa expuesta a más pérdidas. Y cuando el Banco de Japón tarda en actuar, es el gobierno quien debe considerar intervenir.

Los funcionarios del BoJ ya están lanzando señales, diciendo que están “monitoreando los mercados de cerca”, lo cual suele ser el primer paso antes de una intervención directa. Pero no se trata solo de alcanzar un número determinado.

Japón también ha firmado las normas globales que establecen que el mercado debe fijar los tipos de cambio. Sin embargo, el G20 permite la acción cuando los mercados se vuelven caóticos.

Según Bloomberg, Tokio observa movimientos desordenados para decidir cuándo actuar, pero ahora mismo la situación parece lo suficientemente caótica.

El barato yen de Japón golpea en casa y genera nuevo calor político

El débil yen podría ser un beneficio para turistas y exportadores, pero está arruinando a los hogares locales y las pequeñas empresas. Japón depende de la energía importada y de materias primas. Cuando la moneda se deprecia, los costos aumentan.

Eso es inflación a plena vista: alimentos, combustible y electricidad; todo más caro. Y la gente no recibe aumentos salariales que lo compensen. Esta presión ya ayudó a expulsar a dos primeros ministros antes de Takaichi. Si las cosas siguen así, ella también tendrá que caminar sobre una cuerda floja.

También hay presión desde el otro lado del Pacífico, ya que el presidente estadounidense Donald Trump ha criticado duramente a Japón, alegando que la moneda débil otorga a sus empresas una ventaja injusta en el comercio. Ese mismo argumento resurgió en recientes conversaciones entre Tokio y Washington.

Si la caída continúa, Japón podría intervenir. Esa decisión proviene del Ministerio de Hacienda, y el Banco de Japón la ejecuta a través de bancos comerciales seleccionados.

El plan? Comprar yenes, vender dólares. Qué tan grande y rápido será depende del tipo de reacción que busquen. Para financiarlo, recurrirán a las reservas extranjeras.

Para finales de octubre, Japón mantenía alrededor de 1,15 billones de dólares, principalmente en efectivo y bonos del Tesoro de EE. UU. El año pasado, incluso vendieron parte de esos bonos para cubrir los costos de intervención cuando el yen alcanzó 160.

La ministra de Finanzas Satsuki Katayama declaró ante el parlamento el miércoles que han observado “movimientos unilaterales y rápidos de la moneda” y advirtió que “los aspectos negativos del yen débil se están volviendo más evidentes.”

Satsuki también destacó que el gobierno japonés está observando «con un alto sentido de urgencia», y con un nivel de preocupación que no se había hecho público desde julio de 2024, cuando el gobierno japonés gastó casi 100 mil millones de dólares en intervenciones durante el desplome del yen. Cada vez que el yen tocó 160, se tomó acción.

Pero no siempre admiten que han intervenido, y eso forma parte del juego. El ministerio suele confirmar el gasto total al final de cada mes.