El BCE revela su estrategia con subidas de tipos de interés
El BCE revela su estrategia con subidas de tipos de interés
- El Banco Central Europeo (BCE) está a punto de subir los tipos de interés nuevamente, pero su trayectoria futura más allá de julio sigue siendo incierta.
- Se anticipa un aumento de un cuarto de punto porcentual hasta el 3,75%, según las previsiones del mercado.
- La posibilidad de una nueva subida de tipos después de julio es cada vez más incierta; el BCE podría adoptar un tono más cauteloso en sus señales.
La estrategia del Banco Central Europeo (BCE) se está volviendo más nítida a medida que la institución está preparada para elevar las tasas de interés nuevamente esta semana. En medio de este trasfondo, los mercados financieros están ansiosos por discernir el curso de acción del BCE más allá de julio, una trayectoria menos claramente definida.
Durante el último año, las tasas de interés de la Eurozona han subido sustancialmente 400 puntos básicos hasta el 3.5%, un nivel no visto en más de dos décadas. Con la inflación desacelerándose gradualmente y la fortaleza económica menguando, esta trayectoria ascendente parece estar acercándose a su cenit.
Próxima subida de tipos de interés del BCE
Los expertos financieros han predicho una subida modesta de un cuarto de punto porcentual al 3.75%, un incremento que ha sido incorporado en las previsiones del mercado. A pesar de una inflación general enfriándose, un pequeño aumento parece justificable para mantener la inflación bajo control.
Todas las señales del banco apuntan a una subida esta semana. “Este movimiento del BCE fue predicho, y cualquier desviación de este curso habría sido una desviación sorprendente”, dijo Peter Schaffrik, estratega macro global en RBC Capital Markets.
Post-julio, la perspectiva de un aumento adicional de las tasas de interés es cada vez más precaria. Después de que algunos de los halcones del BCE insinuaron un aumento de septiembre menos que cierto, el banco podría pivotar hacia una señal más conservadora, confirmando su compromiso con la dependencia de los datos.
Las proyecciones de inflación para septiembre podrían proporcionar un momento oportuno para que el BCE indique la consecución de su objetivo de inflación del 2%, lo que potencialmente llevaría a una pausa en las subidas de las tasas de interés.
Similar a la estrategia de la Reserva Federal, el BCE podría optar por posponer la subida e implementarla más tarde si es necesario.
La inflación subyacente, que abarca los precios de los servicios entre otros, ha mostrado una tendencia persistentemente ascendente. A pesar de que la inflación general se redujo por tercer mes consecutivo en junio, los precios subyacentes permanecen altos.
Esta tendencia, junto con un mercado laboral ajustado y presiones salariales, plantea una preocupación significativa para el BCE.
Implicaciones de una economía en desaceleración
A pesar de una economía que pierde impulso, los responsables de la política del banco siguen centrados principalmente en la inflación. Incluso si el endurecimiento monetario tiene un costo en la economía, el énfasis sigue estando en la inflación subyacente.
Sin embargo, a medida que la actividad empresarial de la zona euro se estanca, los responsables de política monetaria con un enfoque más acomodaticio (dovish) podrían ver reforzada su posición. Las previsiones de Bank of America señalan que las perspectivas económicas del BCE podrían ser excesivamente optimistas, mientras que Barclays predice un periodo de estancamiento a partir de la segunda mitad de 2023.
A medida que el BCE emprende la mayor aceleración en los costes de endeudamiento de su historia, la evidencia sugiere que estas medidas están comenzando a tensionar las condiciones crediticias.
Philip Lane, el economista jefe del BCE, ha indicado que los volúmenes de préstamos han experimentado una reducción marcada, un factor que podría precipitar una caída significativa en la producción económica.
Este sentimiento acomodaticio, si se ve reforzado por los próximos datos sobre el otorgamiento de préstamos bancarios, podría incitar a la especulación de que los tipos de interés están al borde de alcanzar su punto máximo.
Según Ruben Segura-Cayuela, economista de Europa en BofA, “El impacto máximo del endurecimiento de las condiciones de financiación probablemente ocurra hacia el final de este año y la primera mitad de 2024.”
Mientras el BCE se prepara para aumentar los tipos de interés, los observadores del mercado y los economistas examinarán de cerca los movimientos del BCE y los posibles efectos en cascada sobre la economía global.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
