El BCE dice que las restricciones de China a las tierras raras podrían desencadenar inflación en Europa

El miembro del Consejo Ejecutivo del Banco Central Europeo (BCE), Madis Muller, advirtió que la medida de China de restringir las exportaciones de tierras raras podría reavivar las presiones sobre los precios en la zona euro si las medidas se propagan por la economía global.

Muller señaló que, con los tipos de interés actualmente en un nivel adecuado, los responsables de la política monetaria deberían mantener la paciencia mientras monitorizan de cerca los desarrollos que podrían inclinar la inflación en una u otra dirección.

Los conflictos comerciales intensificados en el mercado generan tensión entre los inversores 

Durante la reunión anual del FMI de 2025, prevista del 13 al 18 de octubre en la sede del FMI y del Grupo del Banco Mundial en Washington D. C., Muller señaló que los controles de exportación de China son un ejemplo de cómo las barreras comerciales impuestas por otras naciones pueden tener efectos inflacionarios también en Europa.

El gobernador del Banco de Estonia también mencionó que la insuficiencia de materiales esenciales podría encarecer ciertos bienes, incluso si eso perjudica a la economía. Por tanto, según Muller, esta situación contradice la creencia de que los aranceles adicionales de Trump provocarían deflación en Europa.

En relación con Limitaciones a las exportaciones chinas, los nuevos reglamentos de exportación de Pekín establecen que las empresas extranjeras deben obtener la aprobación del gobierno chino antes de exportar productos que contengan incluso pequeñas cantidades de tierras raras específicas procedentes del país.

En respuesta a esta limitación, el presidente de EE. UU., Donald Trump, amenazó con imponer un arancel adicional del 100% a los productos chinos. Este conflicto intensificado entre EE. UU. y China ha generado preocupaciones entre los inversores del mercado sobre la posibilidad de una feroz guerra comercial entre ambos países. Como resultado, han instado al BCE a considerar los riesgos geográficos que podrían afectar a sus previsiones.

Esto ha llevado al banco central a anticipar que el crecimiento de los precios disminuirá drásticamente por debajo de su objetivo del 2 % en 2026, antes de volver a acelerarse en 2027. «Los riesgos vinculados a esta previsión están actualmente más o menos equilibrados», dijo Muller.

El ejecutivo del BCE explicó además que un debilitamiento del proceso de recuperación podría reducir la inflación. Sin embargo, señaló la probabilidad de una mayor inflación en medio de conflictos comerciales reavivados. Por tanto, con estas consideraciones en mente, Muller especula que la economía podría recuperarse rápidamente, ya que podría ocurrir de cualquiera de las dos maneras.

Muller insta a los responsables a mantener la paciencia mientras se intensifican los debates sobre los recortes de tipos de interés

Tras reducir el tipo de depósito en ocho ocasiones hasta el 2 %, varios miembros del BCE consideran que deberían esperar a que ocurra algo realmente sorprendente en la economía antes de realizar más ajustes en los costes de financiación.

Esta decisión se sopesó durante las declaraciones de Müller, cuando afirmó que, con la inflación en el 2 % y los tipos de interés en un rango que fomenta la recuperación económica sin provocar desaceleraciones, los responsables necesitan mantener la paciencia y tomar decisiones basadas en lo que probablemente ocurra en la economía en los próximos meses.

A pesar de esta declaración, algunos de sus colegas siguen creyendo que se necesitan más recortes de tipos. En respuesta a estas contradicciones, el gobernador del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau, mencionó en una entrevista esta semana que esperan ver una reducción en lugar de un aumento en la próxima reunión.

Muller discrepó, diciendo que el BCE podría actuar en cualquier dirección. «Realmente depende de cómo se desarrollen las cosas, y es muy incierto lo que podríamos necesitar hacer a continuación en términos de cambios en los tipos», explicó. Basándose en su argumento, no tiene razón para inclinarse hacia una política más expansiva.