La BCE afferma che le restrizioni cinesi sulle terre rare potrebbero innescare l'inflazione in Europa

Madis Muller, membro del comitato esecutivo della Banca centrale europea (BCE), ha avvertito che la decisione della Cina di limitare le esportazioni di terre rare potrebbe riaccendere le pressioni sui prezzi nell'eurozona se le misure ripple sull'economia globale.

Muller ha osservato che, con i tassi di interesse attualmente a un livello appropriato, i responsabili politici dovrebbero mantenere la pazienza, monitorando attentamente gli sviluppi che potrebbero influenzare l'inflazione in una direzione o nell'altra.

L'intensificarsi dei conflitti commerciali sul mercato crea tensione tra gli investitori 

Nel corso della riunione annuale del FMI del 2025, in programma dal 13 al 18 ottobre presso la sede centrale del FMI e del Gruppo della Banca Mondiale a Washington, DC, Muller ha sottolineato che i controlli sulle esportazioni della Cina sono un esempio di come le barriere commerciali imposte da altre nazioni possano avere effetti inflazionistici anche in Europa.

Il governatore della Banca d'Estonia ha anche affermato che la carenza di materie prime essenziali potrebbe far aumentare i prezzi di alcuni beni, anche se ciò danneggiasse l'economia. Pertanto, secondo Muller, questa situazione contraddice la convinzione che i dazi aggiuntivi di Trump porterebbero alla deflazione europea.

Per quanto riguarda le limitazioni alle esportazioni cinesi, le nuove normative di Pechino stabiliscono che le aziende straniere devono ottenere l'approvazione del governo cinese prima di esportare prodotti che contengano anche piccole quantità di specifiche terre rare provenienti dal paese.

In risposta a questa limitazione, il presidente degli Stati Unitident Trump ha minacciato di imporre un dazio aggiuntivo del 100% sui prodotti cinesi. Questo acuirsi del conflitto tra Stati Uniti e Cina ha suscitato preoccupazioni tra gli investitori sul mercato riguardo alla possibilità di una feroce guerra commerciale tra i due. Di conseguenza, hanno invitato la BCE a considerare i rischi geografici che potrebbero influenzare le loro previsioni.

Ciò ha portato la banca centrale a prevedere che la crescita dei prezzi diminuirà drasticamente al di sotto del suo obiettivo del 2% nel 2026, prima di riprendere slancio nel 2027. "I rischi legati a questa previsione sono attualmente più o meno bilanciati", ha affermato Muller.

Il dirigente della BCE ha inoltre spiegato che l'indebolimento del processo di ripresa potrebbe ridurre l'inflazione. Tuttavia, ha comunque sottolineato la probabilità di un aumento dell'inflazione in un contesto di conflitti commerciali inaspriti. Pertanto, alla luce di queste considerazioni, Muller ipotizza che l'economia potrebbe riprendersi rapidamente, come potrebbe accadere in entrambi i casi.

Muller invita i funzionari ad essere pazienti mentre si intensificano i dibattiti sui tagli dei tassi di interesse

Dopo aver abbassato il tasso di deposito al 2% per otto volte, diversi funzionari della BCE ritengono di dover rimandare ulteriori aggiustamenti ai costi di prestito finché non accadrà qualcosa di veramente sorprendente nell'economia.

Questa decisione è stata ponderata durante il discorso di Müller, quando ha affermato che con un'inflazione al 2% e tassi di interesse in un intervallo che incoraggia la ripresa economica senza provocare rallentamenti, i funzionari devono essere pazienti e prendere le loro decisioni in base a ciò che è probabile che accada all'economia nei prossimi mesi.

Nonostante questa affermazione, alcuni suoi colleghi continuano a credere che siano necessari ulteriori tagli dei tassi. In risposta a queste contraddizioni, il governatore della Banca di Francia, Francois Villeroy de Galhau, ha affermato in un'intervista di questa settimana che si aspettano una riduzione piuttosto che un aumento dei tassi in futuro.

Muller non è d'accordo, affermando che la BCE potrebbe intervenire in entrambi i modi. "Dipende davvero da come si evolveranno le cose, ed è molto incerto cosa potremmo dover fare in futuro in termini di modifica dei tassi", ha spiegato. Sulla base della sua argomentazione, non ha motivo di iniziare a propendere per una semplificazione.