Los bancos centrales de todo el mundo se inclinan hacia una postura moderada mientras la Fed insinúa más recortes, pero no Europa

Tras la primera bajada de tipos de interés de la Reserva Federal de 2025 en septiembre, se prevén dos recortes más antes de que finalice el año. Los bancos centrales de todo el mundo siguen, en su mayoría, la misma trayectoria.

De las 23 principales autoridades monetarias que, según tracBloomberg, 15 prevén una reducción de los costes de endeudamiento. Entre ellas se encuentra la Reserva Federal, que planea seguir recortando los tipos de interés gradualmente hasta el próximo año. ¿La excepción? Europa. Los responsables políticos, desde Frankfurt hasta Londres, están frenando en seco nuevos recortes… al menos por ahora.

Bloomberg afirma que la ola global de flexibilización monetaria ha vuelto a ponerse en marcha, excepto en Europa Occidental. Los bancos centrales de los países nórdicos y del Reino Unido se mantienen firmes, a la espera de ver si la inflación se comporta bien.

Incluso Suiza, que se esperaba que bajara una última vez a territorio negativo, no se mantendrá allí por mucho tiempo. El Banco de Japón es el único actor importante que va en la dirección opuesta, preparándose para subir los tipos en las próximas semanas.

La Fed considera más recortes mientras hace malabarismos con la presión de Trump y los temores inflacionarios

La Reserva Federal no tiene prisa . Planea dos recortes más para diciembre y reducciones trimestrales constantes durante los primeros nueve meses de 2026. Pero el ritmo es lento. Los funcionarios están atentos al impacto que los aranceles del presidentedent Trump tendrán en los precios.

Los pronósticos ahora muestran un punto final más alto para las tasas en EE. UU. de lo previsto en julio. El banco central se mantiene alerta, con un ojo puesto en la inflación y el otro en la presión política.

Los días 28 y 29 de octubre, los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal volverán a reunirse. Los mercados anticipan otro recorte de un cuarto de punto. La medida del mes pasado fue solo el comienzo. La Reserva Federal busca aliviar la presión sobre el mercado laboral sin permitir que la inflación se dispare nuevamente.

Tras bambalinas, la Casa Blanca está subiendo la temperatura. Se espera que Trump nombre pronto a un nuevo presidente de la Reserva Federal, ya que el mandato de Jerome Powell finaliza en mayo.

Los tribunales también están involucrados. Trump intentó despedir a la gobernadora Lisa Cook, pero la Corte Suprema se negó. Esta decisión le da tiempo a Cook, al menos hasta que la corte escuche sus argumentos en enero. Por ahora, esa pausa ayuda a la Reserva Federal a respirar, pero la presión no cederá.

Mientras tanto, los indicadores globales del costo de endeudamiento de BE están subiendo. Se proyecta que, para finales de 2026, tanto las tasas mundiales como las de las economías avanzadas serán aproximadamente un cuarto de punto porcentual más altas que antes. Esto refleja la resiliencia económica combinada con el persistente nerviosismo inflacionario.

Las medidas de Trump, que han sacudido los mercados, no han facilitado las previsiones. Aun así, las nuevas cifras abarcan el 90% de la economía mundial. Es la mejor estimación que tienen los responsables políticos sobre lo que sucederá a continuación.

Europa mantiene los tipos de interés mientras Japón apunta a una subida y el Reino Unido se muestra cauteloso

El mensaje de Europa es claro: basta de recortes de tipos. Los funcionarios del BCE creen que la inflación es estable y que la eurozona aún puede crecer incluso con aranceles estadounidenses más altos. No actuarán a menos que la inflación se desplome.

Su última reunión en diciembre mostrará nuevas previsiones que se extienden hasta 2028. Si la inflación vuelve a caer por debajo de las expectativas, incluso los más duros podrían ceder y permitir otro recorte. Pero por ahora, se mantienen firmes.

El banco central de Japón está actuando en sentido contrario. Kazuo Ueda, director del Banco de Japón, se prepara para subir los tipos de interés. Dos miembros de su junta directiva votaron en contra de mantenerlos estables el mes pasado. Incluso una de las voces más moderadas adoptó una postura agresiva.

Esto sacudió a los operadores y abrió la puerta a un aumento de tasas incluso en octubre. La inflación ha superado el objetivo del Banco de Japón durante más de tres años. Los aranceles estadounidenses no han dentsignificativamente la economía japonesa.

Y ahora, Sanae Takaichi, la recién elegida líder del partido gobernante, podría influir en el rumbo del Banco de Japón. Ella está a favor de la flexibilización monetaria, pero Ueda parece dispuesto a romper el estancamiento.

En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra está estancado. Andrew Bailey, el gobernador, no está seguro de que mantengan el plan de recortes trimestrales. Las reuniones recientes revelan grandes desacuerdos. Los precios de los alimentos se disparan y los hogares prevén que la inflación siga aumentando.

La próxima reunión del Banco de Inglaterra se produce entre los datos de inflación de septiembre, que probablemente mostrarán un crecimiento de precios del 4%, y el presupuesto de otoño del gobierno del Reino Unido el 26 de noviembre. Ese momento complica todo.

Esta semana también está repleta de eventos económicos. El martes se publicarán los datos de las expectativas de inflación de la Fed de Nueva York. El miércoles, la Fed publicará las actas de su reunión. El jueves, Powell hablará. Y el viernes podría publicarse el Informe de Empleo, si el gobierno estadounidense pone fin al cierre patronal.